雅江公司在建工程一览

水婚决

(发表于: 国投电力股吧更新时间: )

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雅江公司在建工程一览

昨天查阅了雅江公司2016年年报，在建工程大致情况如下：1、两河口、扬房沟合计累计完成投资243亿，计划概算864.6亿，其中两河口完成投资预算31.76%，扬房沟完成投资预算16.01%，两河口开工三年，投资不及三分之一，按这个进度，从2017年算起，全部投产大概还需要6年，至2022年。2、锦屏一、锦屏二和桐子林，还有约49.1亿尾工尚需投资，应为非经营资产。3、卡扬公路预算38.08亿，实际投资52.18亿，接近完工。4、其他工程尚需继续投资107.5亿，这些工程估计为配套工程，也应归属非经营资产。以上工程在未来6年内完工的话，需要继续投资778.2亿，考虑两河口扬房沟尾工50亿，可以磨上三年五载，未来6年需要完成投资728.2亿，如果按50%资本金，需要364.1亿，年均资本金需求60.68亿（假设两河口扬房沟已完成投资部分的资本金比例为50%）。财务规划：1、折旧用于还本付息，2016年折旧32.61亿，2016年利息支出35.9亿，支付利息不够啊，还本是没指望了，没关系，假装够。2、每年新增净利润用于资本开支和分红未来6年假设年均净利润为73.29亿（2016年合并报表归属母公司净利润），可用于分红的净利润12.61亿，6年累计75.66亿，雅江公司滚存未分配利润79.72亿，合计155.38亿，把本全部吃光（此举累计新增负债79.72亿），每年向两投分红25.9亿。今年两投向全体股东分红44.04*0.3+67.86*0.202=26.92亿。雅江这种极限分红能力，可以支撑国投煤电和其它业务的扩张需求吗？

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季庸性

1、折旧用于还本付息，2016年折旧32.61亿，2016年利息支出35.9亿，支付利息不够啊，还本是没指望了，没关系，假装够。--------------------1、折旧用于还本付息，2016年折旧32.61亿，2016年利息支出35.9亿，支付利息不够啊，还本是没指望了----现有债务规模缩减是没指望了，没关系，假装够。

2017-08-22 11:55:28
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扈背

这莫非说明国投难道真的就是电力行业的联通？重组、混改……大大的有？

2017-08-22 12:43:32
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雍便非

在建工程按50%资本金：1、六年后资产中的有息债务在现有基础上膨胀178亿。（财务费用-折旧）*6+79.72+（107.5+49.1）*50%2、两河口扬房沟全部机组投产后，年新增净利12亿（有税收优惠政策），总的有息负债=现有资产中的有息负债+178亿+（864.6-243）*50%。新增负债488.8亿（未考虑尾工），按年利息5%计算，新增负债的利息支出为24.4亿，新增折旧864.6*90%*3.8%=29.6亿，新增折旧仅高于新增利息支出5.2亿，膨胀后总的有息负债仍然无法有效缩减，如果遇上一段时期银行利率水平提高，雅江的盈利能力会被严重削弱。结论：雅江水电资产质量因两河口扬房沟建设而大幅度下降。雅江这种极限分红能力，都用于了两投每年向全体股东支付的股息，没钱支撑国投煤电和其它业务的扩张需求，同样没钱支撑川投扩张其它业务的扩张需求。

2017-08-22 13:02:46
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李佛匙

2022年后，雅江公司规划中的中游其它五级电站进入开发，新增投资1135亿，新一轮水电资产质量恶化开始......

2017-08-22 13:09:31
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龚启丈

至于雅江风光开发投资3077亿，呵呵，还是歇菜吧。

2017-08-22 13:10:13
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鲍纱匡

两投的业务模式：前面一只老虎（雅江），后面跟着几只吃瓜秃鹫（煤电风光等其他业务）。后面的胃口越来越大，前面的越来越饿。

2017-08-22 13:18:02
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皮坪

两投的业务模式：前面一只老虎（雅江），后面跟着几只吃瓜的秃鹫（煤电风光等其它业务），后面的嗷嗷待哺，前面的日子日渐艰难。

2017-08-22 13:27:21
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叶季舷

忽悠，接着忽悠。你说了要写一篇国投高负债可行的文章，不要食言哦。

2017-08-22 13:35:19
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雷太卷

还是先把长电股价唱上去吧……国投人心胸宽广：希望别人好自己沾光……不像有的人，为了掩盖自己没有成长性，不断泼污水唱别人没有成长性……人品，人品，还是人品太重要了！

2017-08-22 13:38:16
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昝烈巢

噢……不记得了……成天玩这些的是天上的高人……我等膜拜好了……反正天上的本来就不是人！

2017-08-22 13:39:42
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苍弋己

你就是一个小团体里的打手，专干脏活。

2017-08-22 13:43:05
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董勿

一天到晚唱空国投……有本事就全仓融券然后把单子摆在网上！

2017-08-22 13:44:08
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石含衣

你有病，请出门去精神病院。

2017-08-22 13:44:51
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井旋我

做人做事要讲点良心：假如别人按照你的做空或者卖出国投电力……以后的万一出现的损失……你陪？缺德事儿少干为好！更不要把父母搭进来……说什么水电鼻祖……人家不知道的还以为是鼻屎之祖呢

2017-08-22 13:45:10
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巫易

国投问题很多，但是大的方向还是不错的。这么说也太悲观了。哪个公司掰扯一下不是一堆问题，彼此彼此。不能盲目乐观也不能片面的悲观。听兔子叫还不种豆了？那干脆都清仓回家得了。中国经济不也是被唱衰三十来年了吗，怎么了？衰了吗？

2017-08-22 13:47:13
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颜屏

这里已经有不少人被你的小团体所谓国投高成长的谎言忽悠得站岗了，还是自己检讨一下吧。我发几篇不认可国投高成长的文章，就能把国投股价打下来？说话不要脸到这种程度，闻所未闻，匪夷所思。

2017-08-22 13:53:53
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庞肥垂

有问题就解决问题，得了病就要吃药。情绪化无益。

2017-08-22 13:56:30
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鲍芸眄

到底是谁不要脸……大家伙评评？

2017-08-22 14:01:09
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於救邑

钻牛角尖了，楼主从一个极端走到另一个极端了。国投没那么好也没那么不堪。保持平常心客观的看问题是前提，好与不好不是哪一个人能决定的，也不是谁能一眼看透的，哪有那么简单的事。百家争鸣，到底谁对，看个人造化，也只有时间去证明。

2017-08-22 14:05:40
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韦命侑

短期应该还是问题不小，~~可能还得折磨一段呵呵~~

2017-08-22 14:05:45
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