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川投国投,两河口水电站造价几何
$川投能源(SH600674)$ $国投电力(SH600886)$ 本周国投和川投陆续公布年报,关于两投的业绩增长雪球又开始讨论,两河口水电站的造价问题又被提及,特别是664亿的总造价直接影响未来两河口水电的收益,但是,两河口水电的实际造价真会那么高吗?在2011年之前两河口水电静态投资预算是279亿,但是2012年以后大幅上调到664亿,造成两河口水电静态投资预算增加的原因是什么?一、移民费用大幅提高,两河口的移民费用2012年之后大幅上调到150亿,应该说在更加注重水电环境和移民保护的情况下,提高移民补偿是情理之中,二,工程延期。两河口水电站原来预计2017年建成投产发电,在编制新的预算之后,工程最后竣工延期到2023年,这样就造成了工程成本预算的大幅提高,因为投资年限越长,根据物价水平以及工资水平增长的所计算的工程成本大幅上升,同时工期延长也使得利息资本化的金额大幅上升。在2012年之前,国内水电的定价机制是一站一价,发改委会根据每个水电站的不同造价给予不同的电价,造价越高,电价就越高,作为水电投资方也有动力去提高工程预算来争取更高的电价,两河口大幅提高工程预算也有这方面的考虑。影响两河口工程造价的因素1、工期。两河口的建设总工期将有5年左右,2014年9月,两河口水电站拿到了国家发改委项目核准的批复,这一批复使得两河口水电站有望在2020年之前投产发电,比工程概算的2023年将提高三年以上,将大大节省投资支出。2、利息资本化减少。在两河口的工程预算中,利息资本化概算就有137亿,截止15年底,两河口资本化金额只有19亿,随着两河口工期提前,加之最近几年历次降息,两河口的利息资本化金额将比预算大幅减少,预计最终的利息资本化金额将在70亿左右。3、建筑业营改增有助于两河口降低成本。目前水电站总体造价成本中,只有发电机组有抵扣进项,从今年五月开始国家全面实施营业税改增值税,预计两河口增值税抵扣进项金额会大幅增加,有利于两河口降低工程造价。4、物价整体涨幅低于工程预算。随着产能过剩,近几年国内钢材水泥以及燃料的价格一直维持低位,几乎没有增长,也有利两河口降低工程成本,人工成本增加已在工程预算增加之内,工期的缩短也有利控制人工成本的增长。5、近几年竣工的锦屏一二级、官地、以及桐梓林水电造价均低于工程预算,其中锦官的造价只有工程预算的90%左右,桐梓林目前已经全部投产,工程造价只有预算的80%左右。6、电力市场化后雅砻江公司也会工程造价方面更加注重节约支出。总之,未来两河口水电站的投资成本会大幅低于预算的664亿,个人预计最终的工程造价在500亿到550亿之间,加上对下游的梯级补偿效应,两河口度电造价将不超过2.5元,两河口未来的资本回报率会达到20%左右。
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邓曹佐如果川投这样的稳定预期的清洁能源没有投资价值的话。中国股市估计要崩盘了。水电资产比黄金保值得多、买黄金不如买川投。30年后,雅龙江折旧完成后,直接给川投现金回报200亿以上。如果川投作为养老保险的话,5万股可以过上体面的生活。2016-04-11 16:55:31
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黄般我不知道为何专家反对社保入市,其实是不负责任的做法,CPI 2.3而存款是1.5 。实际社保不但不保值,还缩水。太阳能亏空越来越大,买股份性银行,(五大行除外,因为没有成长性,价值没有百分十二十的银行有长期价值,)川投这样价值股,确保资产保值增值。还有白云机场,这些是现金流非常好,而对管理要求并不高的资产,是确保养老金安全的最好选择。由于中国的专家水平极低,总是想忽由去骗人,不相信股票的长期价值。没有一个财富管理的场所,中国要想发展,估计不可能,随时陷入中等收入陷阱。每涨一次中小创,股指将会跌一次,每次上涨,资金一定往外流,没有人原意长期持有价值不大的股票,只有价值股,才有人原意长期持有。蓝筹不涨,没有任何牛市的可能。2016-04-11 17:06:40
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芮更阡现在的专家专门教人高抛低吸,经常散布涨了或要跌了的消息文章,使小散经常追随,致跟不上节奏的出现踏空而失筹,或致股成本逐渐升高。到最后虽在慢长中等待到涨点,但最后赚到的钱不够手续费多。2016-04-11 17:36:59
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