- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
研报日期:2017-07-04
伊利股份 (600887) 事件:伊利发布以公开竞标的方式购买美国Stonyfield 公司的100%股权的竞标结果的公告,此次竞标事项公司未能中标。 投资评级与估值:此次收购Stonyfield 失败不会影响伊利的长期战略,17Q2 公司基本面已经呈现出环比改善的趋势。我们维持17-19 年EPS 为1.03、1.15、1.27 元,最新收盘价对应17-18 年PE 分别为21、19 倍,未来一年的目标价25 元,对应18 年22xPE,维持买入评级。我们看好公司的主要逻辑在于:1)液态奶收入增速环比改善 奶粉业务见底回升,17 年公司的收入弹性更大;2)公司乳制品产品结构升级稳步推进,竞争力度已现放缓趋势,净利率水平仍有提升空间;3)公司产品创新能力 渠道推广能力为大众消费品最优秀之一,核心竞争力突出,长期看点足。 罗马非一日建成、竞标失败不影响伊利长期发展逻辑:以金典、安慕希为代表的高端产品是伊利近年来收入增长的核心驱动因素,产品结构的持续升级是公司在现有乳制品业务的重要战略。Stonyfield 主打有机低温酸奶品类,在产品结构布局上符合伊利的发展方向,尽管此次竞标未能成功,但是可以看到伊利对于产品升级、高端乳制品布局的坚定态度。同时也表明公司对于通过外延收购方式巩固自身在国内乳制品行业龙头地位、乃至实现健康综合食品集团的多品类布局的积极态度,此次竞标的失败不会影响公司的长期发展战略。 基本面已现环比改善趋势,下半年更值得期待:根据我们的草根调研情况,伊利基本面正呈现出环比改善的趋势。一方面在收入端,液态奶业务受益于乳制品行业的需求弱复苏以及16 年上半年公司在消化渠道库存造成的低基数,17Q2 收入增速有望达到双位数,相较于17Q1 环比改善明显;同时公司奶粉业务受益于注册制新政的推出,见底复苏态势明显;另一方面,17Q2 伊利乳制品行业的市场竞争和促销力度已经呈现出趋缓的现象,在面临大包粉、包材等成本抬升压力的情况下,公司的实际盈利能力不用过分担心,虽然由于去年同期非经常性损益带来的利润高基数影响,公司17Q2 净利润增速面临一定压力,但是预期扣非净利润有望延续一季度的表现,保持15%以上的增长。 股价表现的催化剂:核心产品增长超预期,市场竞争格局改善速度超预期 核心假设风险:业绩低于预期、原材料成本大幅波动[申万宏源证券有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
-
经住周2017-07-04 21:58:05
快速回复
- 1 外资马甲其实是内鬼,昨天砸盘了伊利1.36亿元,今天伊利还跌不?水军团伙叫嚣让我(伊利股份600887)
- 2 还有多少资金不看好伊利的,请乘着年报和一季度报未公布前的这十几个交易日慢慢卖完!(伊利股份600887)
- 3 看多伊利股份,目标价50。程氏。(伊利股份600887)
- 4 预祝:大家龙年快乐,最后一个交易日还是收绿了,消费确实疲软,调整心态,明年在继续
- 5 在多多买的牛奶没牛奶味。今天打了伊利电话咨询真假辨别。答非所问。而且打进去有辨别
- 6 亲爱的伊利战友们,大家早上好![献花][爱心][福][拜神]2023年马上结束,
- 7 感谢快递和乳制品板块的投资者支持!本人正式获得东方财富全国十强创作者评选提名(3
- 8 券商板块拉升 方正证券涨停
- 9 长期投资的话,这价位26按今年分红是4%股息率,可以了。
- 10 国家对于发动一场A股牛市的决心是非常坚决的,也是势不可挡的,历史上A股也是政策牛
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧