市场回顾：上周板块涨1.3%，跑赢上证1.1pct。近期调研： 1）伊利股份：预计春节公司在安慕希、金典、畅轻等带动下整体销售良好，展望全年预计行业需求平稳、白奶维持个位数稳健增长、酸奶增速高于平均，奶粉业务有望在低基数、全面二胎及注册制实现正增长；当前奶价周期拉长、波幅减弱，预计全年奶价平稳微升，行业促销有望逐步减弱。2）安琪酵母：2016-17榨季已至2/3，预计采购均价750元/吨，较此前800元预期有所下降，后续看3月采购价将继续下滑，叠加海外产能投产、优化国内外布局，酵母毛利率有望向37%靠拢。3）今世缘：受益省内白酒消费升级，公司产品结构优化，其中双开、四开等300元左右产品增速最快；预计公司近期发展重心仍在省内，2017年继续精耕省内渠道。4）燕京啤酒：未来看行业将继续走向寡头竞争；对于部分经营困难公司，预计公司将加大扶持力度、调整班子、完善激励，后续弱势区域有望改善。近期观点： 1）节后白酒迎来数据利好、龙头开启量价调整，继续重点推荐。近期茅台、古井集团相继披露经营数据，双位数增长印证行业消费升级及向龙头集中趋势，白酒行情核心逻辑得以强化；近期普五取消银承、1618停货提价、新品五粮液及低度五粮液暂停发货、重庆1573停止发货并严格执行计划内外配额等，两大龙头相继开启量价调整步伐，后续有望为次高端、中端拉开价格空间，渠道情绪有望继续提升。2）再融资新规整体利好食品饮料板块。当前已发预案公司14家，其中8家不受影响，预计需作出调整的为中炬高新、伊利股份、燕塘乳业、沱牌舍得、*ST皇台等5家，但新规将引导市场更重视内生性增长绩优公司，食品饮料板块将有望更受关注。2）继续重点推荐中炬高新、西王食品、好想你。重要信息更新：1）本周茅台一批价1120-1150元、五粮液720-750元，环比平稳。2）原奶：2/8原奶价环比下降；2/7全脂奶粉拍卖价环比升1%。行业新闻聚焦：五粮液上调部分产品出厂价；2016年古井集团营收70亿；山西国改汾酒打头阵；茅台一批专卖店、经销商被处罚。

重点推荐：酒类：泸州老窖、贵州茅台、洋河股份、古井贡酒、山西汾酒；大众品：中炬高新、西王食品、安琪酵母、好想你、伊利股份。

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