拟募资不超百亿，中国航发认购45亿彰显支持力度

郁累吾

(发表于: 航发动力股吧更新时间: )

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拟募资不超百亿，中国航发认购45亿彰显支持力度

研报日期：2016-11-09

　　中航动力(600893)　　公司拟募资不超过 100 亿，航发认购 45 亿彰显支持力度。公司公告拟向 10 名特定对象发行 3.1 亿股募集不超过 100 亿元，募集资金主要用于偿还金融机构借款和补充流动资金，这是公司控股股东变为中国航发之后第一次再融资。此次非公开发行股票的 10 名发行对象中关联方中国航发、中航基金拟分别认购 45 亿、 3 亿元。其他参与者还包括陕西航空产业集团、贵州产投、贵阳工投、沈阳恒信、湖南国发基金、中车金证等机构。此次增发价格已锁定，限售期锁定三年。　　募资拟偿还借款将降低负债率。此次募集资金如果到位后将有 66 亿用于偿还金融机构借款。截至 2016 年 3 季度，公司的资产负债率达 63.8%，付息负债达 212.6 亿，前 3 季度财务费用约 6 个亿； 2015 年的财务费用达9.7 个亿。若偿还借款 66 亿将减少 30%的付息负债，这将会显着改善公司的资本结构，降低公司的资产负债率，降低利息支出，提升盈利水平。盈利预测及投资建议：暂不考虑此次增发对业绩的影响，预计 16-18 年 EPS分别为 0.46、 0.59、 0.66 元/股。如果考虑增发的影响，此次发行股份将会扩股约 16%，对 EPS 会有一定摊薄，但 66 亿将会减少约 30%的付息借款从而降低利息支出，有利于提升盈利水平。十三五期间，航空发动机、燃气轮机重大专项在未来 5 年计划实施的 100 个重大工程项目中居首位，其重要地位不言而喻。公司作为国内航空发动机研制生产主力军，其战略地位和上市公司核心平台地位显现，未来在军、民航空发动机领域发展空间巨大，维持买入评级。　　风险提示：此次增发事项仍需经过一系列审批流程，其进度具有不确定性；军品结算的季节性以及军方采购的不确定性可能会影响短期业绩；航空发动机研制周期较长且研制过程具有不确定性，可能会增加业绩的不确定性；市场风险偏好下移带来整体估值水平调整。今日最新研究报告

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莘奸侃

把握中国航空发动机突破机遇:注册资金500亿的中国航发集团8月28日正式成立，整合了成发科技，中航动力，中航动控三家上市公司.中国航发成立后，后续还会有很多资产整合和注入工作，另外至少千亿级别的航空发动机和燃气轮机两机专项还要出台，国家意志，国力聚焦，大戏开场，必出牛股！中国崛起，军用民用航空发动机需求总量急剧扩大，承担国家重点型号发动机研制生产的成发科技（600391）市值较小，资产注入概率高，发动机军民通用，成长空间巨大

2016-11-09 08:54:05
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钱忽枇

股民不认可，毛用

2016-11-09 15:11:23
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戴彪

股票涨不起，证明是垃圾货

2016-11-09 19:41:36
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逮中竹

战机大量入列，航发突破更加紧迫

2016-11-12 00:58:43
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慎法朴

航发战略地位重要，国家意志发力，成长逻辑明确

2016-11-13 01:24:11
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盛日

买毛子发动机多少亿了？

2016-11-14 12:58:35
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刘俸

航发战略地位重要，国家意志坚定，一定会越来越好

2016-11-16 10:00:37
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简孝

小曹你要争点气啊，航发不能毁在你手里啊

2017-02-23 15:33:14
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翟革切

资源整合力度小，进度慢，预期很失败，卖了很受伤

2017-06-11 15:06:15
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