重大资产重组事件点评：海纳川资产注入将改善公司盈利预期

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(发表于: 渤海活塞股吧更新时间: )

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重大资产重组事件点评：海纳川资产注入将改善公司盈利预期

研报日期：2016-03-11

　　渤海活塞(600960)　　点评：　　汽车用发动机活塞配套商，经营表现不佳　　1）公司主营产品为发动机活塞，以商用车与工程机械应用为主，2014 年两者合计占营收达68%。客户为一汽、上柴、潍柴、重汽、玉柴、卡特彼勒等国内外着名主机厂。2）受商用车与工程机械市场因经济低迷而持续下滑影响，公司收入连年下滑，净利润表现也不乐观。我们认为，在国内经济处于转型疼痛期，经济下行压力仍较大的背景下，公司原有活塞主营业务实现持续向好的业绩预期的可能性不大，亟待拓展新业务来提升公司盈利能力，创造良好的业绩预期。　　未来看点　　1）本次公司发行股份及现金支付购买海纳川旗下滨州发动机100%股权、诺德科技旗下泰安启程49%股权将使公司业务延伸至发动机缸体缸盖、变速箱与差速器壳体以及铝合金轮毂业务，考虑到滨州发动机旗下四家参股合资零部件公司盈利能力强，此次交易将改善公司的整体盈利预期。另外，配套融资中的前瞻性技术研究中心项目反映出公司未来发展方向：铝合金轻量化、新能源汽车传动系统、智能驾驶辅助系统，有望成公司长期转型增长点。2）入股北汽新能源，公司将充分受益于其新能源汽车业务的快速发展，一方面从给其配套新能源汽车零部件中带动公司收入与利润快速增长，另一方面，北汽新能源未来盈利将给公司带来不错的投资收益。　　盈利预测，首次覆盖给予“买入”评级　　考虑到今年商用车与工程机械将有望实现低基数下的弱复苏，在暂不考虑资产注入的情况下（因正式注入时间未定），我们预计公司2015-17 年实现营业收入10.05/11.03/12.35 亿元，同比增长-14.76/9.78/11.95% ，归母净利润0.28/0.34/0.41 亿元，同比增长-71.11/19.01/22.68% ， EPS 分别为0.05/0.06/0.08 元。考虑到资产注入后的业绩大幅改善预期以及未来北汽新能源上市对公司所持股权增值预期（北汽新能源“十三五”规划目标千亿市值），首次覆盖给予“买入”评级。今日最新研究报告

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阙娱

出研报必跌啊我操我又伤心了

2016-03-11 17:53:09
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侯宜

又开始讲故事了。

2016-03-11 18:09:44
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暨轨案

讲故事出货，明天继续资金大流出？

2016-03-11 18:14:56
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屠休

渤海证券的研报太不靠谱

2016-03-11 18:42:42
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那牛佟

都快出完了，研报才来？一点不配合主力下套呢

2016-03-11 18:53:31
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郝肩沁

有故事讲就好！今天刚买入，多讲故事。讲业绩买银行股！

2016-03-11 20:26:15
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竺肝

好啊，连着来5个跌停板

2016-03-11 20:28:42
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吉孝

从下周一开始，跌停，跌停哈哈

2016-03-11 20:30:09
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师卯兹

利好出尽了，资金一直外流！小心随时出利空打残了再收筹码！

2016-03-11 20:30:28
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奚圃冈

一看就没筹码还乱叫

2016-03-11 21:09:41
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昝呢伟

我稳坐钓鱼船。谁爱跑谁跑去。象这样强势的股不多吧？

2016-03-12 08:56:36
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席拙

复牌跌停那天有强盗乘虚而入了。

2016-03-12 09:03:19
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贝砍位

哭出来吧，哭出来就好了

2016-03-12 09:46:25
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鞠姗

庄逼

2016-03-13 17:43:41
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盛曼纽

哭有毛用忍着

2016-03-13 19:38:26
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嵇悉炊

我们要跟研报说的相反方向走，如果他说地球是园的，我们就要理解为地球是方的.他叫人向前冲，我们向后退，这就对了，

2016-03-13 23:42:59
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阚星俄

今天这走势，洗盘嚒？

2016-03-15 13:47:46
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