- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
研报日期:2017-04-10
恒源煤电(600971) 事件: 3 月 31 日, 公司发布 2016 年年度报告,报告期内实现营收 46.25 亿元( 16.62%),实现归母净利润 0.35 亿元( 102.55%),扭亏为盈。公司对存在减值迹象的资产计提减值准备 6.16 亿元。 点评: 原煤产量下降,混煤产销双升: 2016 年公司积极响应去产能相关政策,同时参考采场煤质以及市场需求动态合理调配生产。其中,原煤产量实现 1275.97( -10.75%);混煤产量实现 681.06 万吨( 19.55%)、销量 675.88 万吨( 19.03%);洗精煤产量实现 281.68 万吨( -10.95%)、销量 286.98 万吨( -8.88%);块煤产量实现 9.99 万吨( -41.61%)、销量10.13 万吨( -39.45%);煤泥产量实现( -21.14%)、销量( -19.32%)。 煤炭业务占比高,充分受益价格回归: 供改背景下, 2016 年煤价反转,报告期内公司主营收入实现 41.77 亿元( 18.13%),吨煤销售收入实现 345.80 元/吨( 19.29%)。按 2016 年主营收入计,公司煤炭主业占比较高(约 98.77%),充分获益价格回升,未来有望继续改善。 成本压缩有助盈利能力改善: 公司注重成本管控, 盈利能力大幅提高。 报告期内主营成本实现 31.39 亿元( -29.27%),毛利率实现 33.09%(较上年提高 51.38 个百分点)。其中材料费较上年下降 42.44%,主因公司实施压缩开支、降本增效等措施。同时公司加大减员分流措施力度,报告期内实现减员 9271 人(生产人员减少 8787 人、技术人员减少 382 人),职工薪酬降幅达 39.38%。 计提大额资产减值,轻装上阵: 报告期内计提减值合计 7.20 亿元。其中公司 2017 年-2018 年计划关闭退出刘桥一矿和卧龙湖煤矿, 计提资产减值准备 6.16 亿元。 未来公司轻装上阵,业绩释放可期。 内生乏力,资产注入具想象空间: 公司属安徽省国企改革主题标的,大股东为皖北煤电, 目前尚有约 2000 万吨产能未注入公司。根据公司内生业务缺乏增长点以及安徽省国企改革的背景,预计未来资产注入预期渐行渐近。 投资建议: 预计 2017-2019年公司归母净利为 13.35/12.21/12.95亿元,折合 EPS分别为 1.33/1.12/1.30。考虑煤炭板块整体景气回升,公司目前估值处于低位。同时公司属于安徽省国企改革标的,未来存注入预期。 首次覆盖给予“买入-A”评级, 9XPE, 6 个月目标价 12.00 元。 风险提示: 煤价波动风险, 国企改革进程不达预期[安信证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
快速回复
- 1 不管主力如何打压,2023年都要马上结束了,年报行情还是煤炭股业绩最好分红最高,
- 2 重大利好,明天煤炭股要全部涨停了
- 3 国内资金死撑着煤炭不跌,是这轮除了黄金外唯一没回到19年价格的品种,但该来的总要
- 4 如果恒源和神华相比较,恒源今年保守业绩是2元,去年是2.1元,神华今年预估3.0
- 5 恒源煤电:上半年煤炭主营销售收入39.87亿元 同比下滑3.27%
- 6 这样的贴权分红除了交税,真是豪无意义,垃圾玩意,公司就是在耍流氓。
- 7 恒源煤电股吧[分红][7.03微评集]
- 8 昨天买入的当天卖出怎么还要扣红利税啊?
- 9 恒源煤电股吧[还是][6.27微评集]
- 10 煤炭板块估值现在是历史最低估值
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧