惠而浦这家世界一流的家电领导企业，在中国发展似乎遇到困境，在中国家电龙头大胆尝试新领域和市场的时候，他们的中国家电发展之路未来在哪里？ 2016年一季度惠而浦交出了一份让投资者欣喜的报告，净利润增长14%。 股价随之上扬，从4月末开始向上狂奔，最高涨幅达到30%。大家期盼着中报再接再厉，遗憾的是中报180度大变脸。今天股价以下跌3.4%作为对失望结果的回应。股吧有大量的网友每天在讨论成长股，惠而浦就是成长股无规则波动的明显代表。至少在这只股票上短期预测失效了。对于整个年度的业绩增长，肯定没与人敢站出来预测了，我也没能力，所以本帖换个角度观察这家公司——定量分析。2016年中报净资产：      2016年中报中反映流动资产总额约69亿，负债总额约为36亿。用流动资产减去所有的负债的差额为33亿（为什么这样减需要详细介绍吗？需要解释的打赏10元）。这33亿对公司正常业务可以说是没有什么作用，每天趴在银行睡大觉，赚点微薄的利息。       上表示货币资金注释，竟然还有存在支付宝里面的，难道是买了余额宝？在固定资产中还有5千万的可供出售金融资产，意义不大，不单列了。     未来两年公司还会受到4亿元的土地出让款（我在应收帐款注释中没有看到，如果错了，记得提醒我），从固定资产表上可以看到，在建工程只有3千万，可见出让土地并未影响公司生产。目前为止，可以知道这家公司至少值33+4亿。这37亿的来源包括：2014年非公开增发募集了19亿（少量投入固定资产，大部分都没有花）。历年留存收益、公司之前的流动资产和6.8亿土地补偿款。      详读惠而浦的资产负债表，会给人你一种前途越加光明的感觉，资产负债表上的长期负债和短期借款和长期负债不断减少，直到小时。分项越来越少。公司越来越简单。接下来我们再看看公司的业务值多少钱？       从2010年到2015年，营收增长了60%。利润基本都在3亿上下晃荡。如此无趣的一家公司给他10倍的pe。估值为30亿（懒得折现了）。      综上所述，惠而浦公司的估值为现金37亿+业务30亿，合计67亿。     接下来我们聊聊公司的业务，惠而浦差不多是国内品牌管理最混乱的企业了，主要产品冰洗，一共40亿的营业收入，竟然有四个品牌在做，惠而浦、荣事达、三洋、帝度。之前因为三洋的商标和日本三洋还折腾了一段时间。当然这不能怪美国惠而浦，主要是前控股股东的问题     未来惠而浦的发展方向。   1.      国内市场：重新定位国内品牌，该捧的捧，该杀的杀，我觉得三洋估计要被抛弃，或者三个都被抛弃。   2.      全球市场：为全球惠而浦代工。     国内市场的重新定位，加上国内市场疲软，必然影响短期业绩，所以中报的下降几乎是必然，1季度的增长很突然，我是股价在10元，市值76亿把他加入自选股的，想着市值低于70亿开始买入，没想到来了这么一出。     国际市场为惠而浦代工，需要一个成长的过程，几年比去年增加17%。我觉得以后会有加速的过程，中国做代工水平全球第一。       惠而浦2014年控股到现在不到两年时间，我个人觉得初步的整合已经完成了，惠而浦竟然还有一个大学，公司文化因该也普及的差不多了。惠而浦作为老牌资本主义公司自控股以来看起来无任何亮点，几十亿现金放在账上睡觉。传统行业大部分都是这个样子，在他们眼里到处都是风险，而新兴行业从业者眼里到处都是希望。所以惠而浦实际情况，应该要比你看到的要好很多。     展望惠而浦的未来：      国内业务需要较长时间的整合期，到底那个品牌被重视既无法预测，也没有预测的必要，无论那个品牌最后依靠的都将是惠而普的品质，产品竞争力会提升。而代工业务未来几年应该是个提振业绩的亮点。     2016年中报的业绩回落，必然会拉进目前股价和我的估值之间的距离，没准会掉下67亿，个人认为今年也许会出现如的好时机（不是所现在哦）。除了上面说的因素，账上的30几亿现金是未来的最大彩蛋，极端的设想，拿着30几亿造板砖，体现在公司报表上也是销售额和销售利润增长。所以惠而浦，我看好你！请加速下跌吧！

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