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研报日期:2017-07-10
大秦铁路(601006) 事件:7 月7 日公司发布6 月生产数据简报和上半年业绩预告:2017 年6 月,公司核心资产大秦线完成货物运输量3575 万吨,同比增加48.96%;日均运量119 万吨。2017 年H1 大秦线累计完成货物运输量2.1 亿吨,同比增长33.16%。2017 年H1 归母净利润预测同比增长90%左右。 供给侧改革持续,煤炭产能西移货源充足。2017 年1-5 月我国三西地区煤炭产量占比67%,相对于其他省区产能下降,三西地区煤炭产能增速领跑全国。大秦线煤炭货源主要是来自山西(占比53%)和内蒙(占比36%),煤炭产能向三西地区集中为大秦线提供了稳定货源; 运量有望持续满载运营, 维持我们全年运量4.2 亿吨的判断。公路治超、港口禁汽运压力不减,我们调整禁汽运回流大秦线的预期为2000 万吨;截止2017 年6 月29 日六大发电集团6 月份日均耗煤量维持在62.8 万吨,同比增长6%;6 月份六大电厂煤炭库存可用天数平均为18.2 天,环比减少2 天。随着夏季空调用电和冬季取暖两高峰来临,下半年大秦线有望维持满载运营。 运价回调锦上添花,我们预计2017 年贡献业绩弹性12.2%。运量增加成为大秦铁路2017 年业绩增长的主要动力,2017 年3 月底运价回调为业绩增长锦上添花。去除一季度和发往管整车煤炭外周转量因素(发往管外的部分2016 年已提价,不作考虑),我们预计2017 年净利润增量贡献14.7 亿元,贡献的业绩弹性12.2%。 部分口岸禁止进口煤,有望成为公司业绩向上新增量。2017 年1-5 月动力煤进口1.1 亿吨,同比增长30%。根据中国证券网报道,7 月1 日起国家二类口岸禁止进口煤炭船舶靠泊卸货,珠海高栏港、可门华电码头、宁德大唐码头以及沿江沿海等码头禁止进口。我们预计2017 年下半年动力煤进口将有所减少,对应电厂将增加国内动力煤需求。目前朔黄线产能已达到极限,进口煤减少产生的运量需求主要利好大秦铁路。 盈利预测和投资建议:我们预测公司2017-19 年实现营业收入528.9、535.8、544.4 亿元,同比增长18.5%、1.3%、1.6%,归属于母公司净利润为120.3、121.5、122.8 亿元,同比增长67.6%、1.2%、1.0%,对应的每股收益EPS分别为0.81、0.82、0.83 元,给予9.9-10.0 元目标价,对应2017 年10.5XPE。供给侧改革持续,煤炭产能西移货源充足;运量有望持续满载运营, 维持我们全年运量4.2 亿吨的判断;运价回调锦上添花,我们预计2017 年贡献业绩弹性12.2%;部分口岸禁止进口煤,成为公司业绩向上新增量;维持“买入”评级。 风险提示:雨季来水量高于预期、黄骅港产能扩建加速、京津冀港口禁汽运不及预期。[中泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
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宋畜刚真正强势的品种,不一定要每天都大涨,但是肯定会涨不停。好的热点,不需要大涨,只要涨不停即可!《600581八一钢铁》继续强势拉升,6个多点,实力验证朋友们可以去看上周五(猎豹收评)记录。再次温馨提醒:本直播室以实战为主,并不是单纯点评。点评个股再牛,不如真枪实弹交易。兵书再熟,不过是纸上谈兵。认为猎豹实盘分析没有模棱两可的感觉,请点赞支持猎豹,大家的活跃度高才能让更多有需要的投资者认知猎豹!(666)永远是留给有准备的投资者!2017-07-10 12:49:17
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阮大秦铁路 7 月 6 日发布公告:预计 2017上半年归属上市公司股东净利润较去年同期增长 90%。预计 2017-2019 年大秦铁路 EPS 为 1.10、 1.30、 1.60 元/股2017-07-10 22:13:30
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