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研报日期:2017-04-21
南京银行发布2016年报,2016年全年实现归属于母公司净利润82.62亿元,YOY增长18.01%,4Q2016实现净利润19.10亿元,YOY 4.78%,业绩表现领先同业,公司不良率录得0.87%,依旧处于较低水准,拨备覆盖率进一步提升,录得457.32%。公司公布利润分配预案,每10股派发现金股利2.6元(税前),并转增4股,股息率为2.37%。看好公司相对较好的成长性,维持买入。 业绩表现好于同业,依旧具备较好的成长性:南京银行2016 年实现全年实现营收266 亿,YOY 增长16.60%,实现归属于母公司净利83 亿,YOY增18.01%,实现拨备前利润总额189.68 亿,YOY 增长21.67%,从4Q 单季资料来看,实现归属于母公司净利润19.10 亿元,YOY 增长4.78%,公司业绩表现基本符合我们的预期,整体表现继续好于同业。 生息资产继续保持高增长:从收入端看,一方面生息规模保持平稳较快增长,Q4 末生息资产同比增36.63%(从生息资产的构成部分来看,贷款增31.51%、同业存单及债券增长40%左右,均保持较快增长),这减缓了受行业因素影响息差收窄的冲击:Q4 净息差为2.16%,同比降45BP,上述因素共同作用下,净利息收入同比增长12.75%至212.30 亿元。另一方面,公司手续费及佣金收入也保持了较快增长,YOY 增17.50%,录得38.23 亿。 资产品质较好,拨备水准高:从公司贷款主要分布来看,主要集中在江苏区域,约占其贷款分布的80%左右,贷款分布集中,不过公司资产品质仍处于较好水准:Q4 末,公司不良率0.87%,同比增4BP,关注类贷款占比1.93%,较去年同期基本持平,资产品质整体处于可控水准,另外,公司拨备依旧处于较高水准,4Q 末公司拨备覆盖率录得457.32%,同比上升26.37 个百分点,拨备水准远高于同业。 盈利预测:总体来看,公司整体业绩表现好于同业,拨备处于相当高水准,且拨备覆盖率进一步提高。另外,公司不良率也处于较低水准,资产品质较好。不过我们要看到的是,2017 年属于监管大年,随着管理层对行业去杠杆方面政策不断颁布,对银行业同业、理财、投资方面进行一系列监查,预计中短期内会对公司业绩产生一定影响,而且由于目前货币宽松周期接近尾声、央行MPA 考核也会对南京银行资金成本会造成一定压力。综合上述因素,我们预计2017、2018 年盈利增速为15.63%、12.35%,分别为95.53、107.33 亿,对应2017、2018 年PE 6.97X、6.20X,PB0.96X、0.87X,看好公司相对较好的成长性,维持买入。 风险提示: 利率市场化下息差超预期收窄[群益证券(香港)有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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柴牧某一个人能走多远,要看他与谁同行;一个人有多优秀,要看他有谁点拨;一个人有多成功,要看他与谁相伴。跟对人做对事,买对股赚一次,跟对人赢一世。欢迎来访我博 挖掘牛股,天天稳建股。2017-04-21 21:51:53
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家酒沛炒股,炒的不仅是技术,还是逻辑思维,更是心态!在股市中,卖了后悔卖早了,跌了后悔没割肉,不管涨跌,不管赔赚,一直在后悔中度过。投资中后悔心理是一种可怕的心里,后悔心理常常会使投资者陷入一种连续操作失误的恶性循环中,所以我们要尽快摆脱后悔心理的枷锁。在失败中吸取教训,提高自己的操作水平,争取在以后操作中少犯错误,即时最大的收获。2017-04-21 22:35:21
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蓬套尾真心话:一洗就出、一出就涨,一涨就追、一追就套、一套就急、一急就割,一割就冲、一冲就追!然后就是不赚钱的死循环!事实上,炒股炒的就是心态!股市中没有不赚钱的股票,只有不赚钱的操作。同意的点赞支持一下。2017-04-22 00:46:55
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贡化奎牛股挖掘短线操作周一周二操作的(西部建设002302)今天继续强势上涨 盈利继续扩大15%点了,周三操作的碧水源300070今天强势上涨8个点,实力见证 周三开盘前通知以及直播推荐的 (张家港行 002839) 很强势吧,周三涨停 昨天高位出货,周一操作的(北新路桥 002307)利润高达23%了 关注本博盈利有何难,大家可以去关注验证下,恭喜关注直播的朋友天天有肉吃。2017-04-22 00:59:00
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充秤04-21 14:18大盘继续下跌,目前两市涨停25家跌停26家,每天跌停比涨停还多,周末效应,怕出利空,资金杀尾!04-21 14:32汉钟精机 同为股份 路通视信 柘中股份涨停打开,乐心医疗 京蓝科技午后上涨开始加速,两者都是除权品种2017-04-22 19:36:31
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