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营收继续承压 两港一体化落地推进

尚伽取

(发表于: 宁波港股吧   更新时间: )
营收继续承压 两港一体化落地推进

研报日期:2016-10-31

  宁波港(601018)  事件:2016年1 0 月31 日公司发布三季报,1-9 月公司实现营业收入125.34 亿元,同比下降3.81%;实现归属上市公司股东净利润18.87亿元,同比下降17.49%。公司上半年实现EPS 为0.14 元,2015 年同期为0.17 元。  Q3 营收跌幅扩大,毛利率提升。2016 年第三季度,公司实现营业收入39.11 亿元,同比下降8.36%,降幅较上半年略有扩大;发生营业成本25.53 亿元,同比下降-16.13%;毛利率34.73%,同比增加6.05pct,较上半年21.92%的毛利率亦有较大提升。我们认为公司营收下降主要由于集装箱业务增速的回落。  经济企稳集箱、散货吞吐量回暖。近期,国内经济增长回暖,GDP 增速稳定在6.7%,PMI 指数维持在枯荣线上方。1-9 月,全国港口集装箱吞吐量累计增速3.5%,港口货物吞吐量累计增速2.2%。公司作为集装箱业务、干散货业务兼营枢纽港口,关注公司海铁联运、海河联运等业务的成长。  收购舟港股份落地,公司更名为“宁波舟山港股份有限公司”。公司向控股股东宁波舟山港集团发行股份购买其持有的舟港股份85%的股份,于今年8 月10 日完成资产过户,于9 月28 日完成公司名称等工商变更。重组实现两港优势互补,避免重复建设减少竞争摩擦,推动港口经营集约化发展。宁波-舟山港一体化将强化区域枢纽港地位,业务层面的协同整合效应仍需要长期观察。总体上,公司背靠浙江海洋经济强省建设大背景,亦受益于国家“一带一路”、“长江经济带”战略推进,结合舟山自贸区设立预期,我们认为政策红利将长期利好公司发展。  盈 利预测与投资建议。预计2016-2018 年EPS 分别为0.18,0.20,和0.21元,对应PE 为29/27/24 倍,维持“增持”评级。  风险提示:宏观经济风险,港口竞争分流风险 今日最新研究报告

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  • 甄侄子
    是向下落地还是落地反弹
    2016-10-31 18:56:12

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  • 牧宇
    利好出尽完玩 沒故事讲了
    2016-10-31 19:04:40

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  • 耿禾拿
    扯淡,有忽悠散户
    2016-10-31 19:04:59

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  • 左烟鸟
    年初复盘后一路走跌,跌成狗了。
    2016-10-31 19:26:47

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  • 印眷町
    这研报比尿尿台更厉害,宁波港估计还要向下打压!
    2016-10-31 20:47:39

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  • 怀得兵
    超大盘垃圾,严重高估,跌倒3元
    2016-10-31 20:53:21

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  • 甄野准
    尿尿台,你个近亲,应该说今天又有多少和你一样的脑残套牢,等待一年解套吧,但你高位套牢一辈子到你死也解套不了了
    2016-10-31 23:47:41

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  • 堵烙
    看看提示的风险:港口竞争分流,却确实很厉害,就拿日照港和青岛港为例,青岛港有税收优惠,在青岛与日照交界处又建了港,分流了日照港货流。上港与宁波也存在这样关系,但上港有税收优惠。
    2016-11-01 06:42:59

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  • 昌求
    东北证券,笑死了
    2016-11-01 08:11:53

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  • 乜京
    2016-11-18 21:51:19

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