营收继续承压两港一体化落地推进

尚伽取

(发表于: 宁波港股吧更新时间: )

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营收继续承压两港一体化落地推进

研报日期：2016-10-31

　　宁波港(601018)　　事件：2016年1 0 月31 日公司发布三季报，1-9 月公司实现营业收入125.34 亿元，同比下降3.81%；实现归属上市公司股东净利润18.87亿元，同比下降17.49%。公司上半年实现EPS 为0.14 元，2015 年同期为0.17 元。　　Q3 营收跌幅扩大，毛利率提升。2016 年第三季度，公司实现营业收入39.11 亿元，同比下降8.36%，降幅较上半年略有扩大；发生营业成本25.53 亿元，同比下降-16.13%；毛利率34.73%，同比增加6.05pct，较上半年21.92%的毛利率亦有较大提升。我们认为公司营收下降主要由于集装箱业务增速的回落。　　经济企稳集箱、散货吞吐量回暖。近期，国内经济增长回暖，GDP 增速稳定在6.7%，PMI 指数维持在枯荣线上方。1-9 月，全国港口集装箱吞吐量累计增速3.5%，港口货物吞吐量累计增速2.2%。公司作为集装箱业务、干散货业务兼营枢纽港口，关注公司海铁联运、海河联运等业务的成长。　　收购舟港股份落地，公司更名为“宁波舟山港股份有限公司”。公司向控股股东宁波舟山港集团发行股份购买其持有的舟港股份85%的股份，于今年8 月10 日完成资产过户，于9 月28 日完成公司名称等工商变更。重组实现两港优势互补，避免重复建设减少竞争摩擦，推动港口经营集约化发展。宁波-舟山港一体化将强化区域枢纽港地位，业务层面的协同整合效应仍需要长期观察。总体上，公司背靠浙江海洋经济强省建设大背景，亦受益于国家“一带一路”、“长江经济带”战略推进，结合舟山自贸区设立预期，我们认为政策红利将长期利好公司发展。　　盈利预测与投资建议。预计2016-2018 年EPS 分别为0.18,0.20,和0.21元，对应PE 为29/27/24 倍，维持“增持”评级。　　风险提示：宏观经济风险，港口竞争分流风险今日最新研究报告

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甄侄子

是向下落地还是落地反弹

2016-10-31 18:56:12
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牧宇

利好出尽完玩沒故事讲了

2016-10-31 19:04:40
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耿禾拿

扯淡，有忽悠散户

2016-10-31 19:04:59
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左烟鸟

年初复盘后一路走跌，跌成狗了。

2016-10-31 19:26:47
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印眷町

这研报比尿尿台更厉害，宁波港估计还要向下打压！

2016-10-31 20:47:39
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怀得兵

超大盘垃圾，严重高估，跌倒3元

2016-10-31 20:53:21
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甄野准

尿尿台，你个近亲，应该说今天又有多少和你一样的脑残套牢，等待一年解套吧，但你高位套牢一辈子到你死也解套不了了

2016-10-31 23:47:41
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堵烙

看看提示的风险：港口竞争分流，却确实很厉害，就拿日照港和青岛港为例，青岛港有税收优惠，在青岛与日照交界处又建了港，分流了日照港货流。上港与宁波也存在这样关系，但上港有税收优惠。

2016-11-01 06:42:59
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昌求

东北证券，笑死了

2016-11-01 08:11:53
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乜京

没

2016-11-18 21:51:19
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