四季度拖累业绩，成本控制效果卓越

任艾

(发表于: 春秋航空股吧更新时间: )

我要评论赞(14628)

四季度拖累业绩，成本控制效果卓越查看PDF原文

研报日期：2017-03-31

　　春秋航空(601021)　　业绩简评　　公司 2016 年实现营业收入 84.29 亿元，同比增长 4.15%；实现归属上市公司股东净利润 9.51 亿元，同比下跌 28.42%，合基本每股收益 1.19 元。利润分配预案为每 10 股派发现金红利 0.95 元（含税），占比净利润 13.48%。　　经营分析　　四季度油价汇率拉低业绩：分季度看，公司净利润分别为 3.67、 3.73、 4.30和-2.19 亿元。公司前三季度净利润 11.7 亿元，同比仅下降 2.7%。但四季度亏损严重，主要由于油价快速上涨和汇率贬值利空影响。 2016 年四季度，布伦特油价均价同比上涨 14.4%，人民币兑美元中间价贬值 3.9%，汇兑损失增多，使得公司成本端压力巨大，拖累了全年业绩。　　运营数据表现平稳，国际线带动增长： 2016 年，公司完成旅客周转量 247.6亿人公里，同比增长 11.7%；客座率虽较去年下滑 1.15 个百分点，但仍旧达到 91.69%，远高于行业平均水平。航空客运收入 78.9 亿元，占主营业务收入 98.9%，同比增长 4.1%。分地区看，收入增幅差异明显。国内航线实现营收 45.96 亿元，同比下降 5.5%；国际和地区航线实现营收 33.76 亿元，涨幅为 20.3%。由于公司上半年，现有运力主要投往毛利润率更高的国际航线，近期行业国际线票价降幅同比收窄，利好客运主业。　　“两单”“两高”“两低” 运营模式，成本控制效果卓越。公司独特的单机型、单一舱位模式最大化了飞机的可供座位数，降低了飞机日常采购及维修成本；坚持高客座率和高飞机日利用率则使得公司飞机有较高周转率，可最大程度摊薄单位固定成本；积极推动电子商务为主的销售渠道建设和加强管理成本控制，使得公司销售费用和管理费用得到有效降低。 2016 年，公司单位销售费用为 0.0095 元/座公里，单位管理费用为 0.0070 元/座公里，远低于同类上市公司水平。　　投资建议　　春秋航空作为低成本航空领军者，航空旅游模式带来充沛成长动力。此外，公司第一期股权激励计划的解锁条件为单机利润不低于 2000 万元，保障未来盈利能力。我们预计公司 2017~2019 年 EPS 为 1.37/1.61/1.97 元，对应 PE 分别为 27/23/19 倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　宏观经济下滑，油价和汇率波动较大，疾病爆发和恶劣天气等影响。[国金证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

慎佟

暴跌了买入，好

2017-03-31 10:51:52
回复
姚佩外

年度报告中，每10股派现金红利1.6（含税）元，怎么到你这儿变成每10股派红利0.96元（含税）了？？

2017-03-31 11:02:10
回复
昝拱城

现在市场最强的品种就是电力股，如果电力股这里都不能起来，那么今天这市场就没有更合适的能号召人气的品种！

2017-03-31 11:03:24
回复
寿怡

跌破平台

2017-03-31 11:06:36
回复
宿炭保

每10股现金红利1.6（含税），你怎么变成0.96元（含税）了？你写个资讯，怎么能轻易吃掉那么多红利呢？

2017-03-31 11:09:44
回复
凌炷牟

价值选股，技术选时，本金安全永远第一，宁可错过，绝不做错。涨时不贪，落袋为安，不求天天涨停，但求出手就能赢，欢迎来访关注本直播，相信每天花几个小时关注，会有意外的收获！

2017-03-31 11:15:32
回复
班子甲

牛市不作短、熊市不作长；牛市不杀跌、熊市不追涨 1.买进靠耐心，卖出靠决心，抱劳靠信心。 2.上升中小跌要买；下跌中小涨要卖。 3.分次买，不赔钱；一次买，多赔钱。 4.支撑位久守必失，阻力位久攻必破。 5.空头、多头皆可赚，唯贪者不赚。 6.饭吃八分饱, 买卖赚八成。

2017-03-31 12:54:55
回复
苏耶肉

畜生

2017-03-31 13:54:20
回复
苗旺

合理估值20倍左右，直接到25.00元以下去，及早止损，留住吃饭的血汗钱。

2017-03-31 15:52:20
回复
干甩卧

前三季度每季都盈利0.46元以上，4季度亏损0.72元，，怎么可能，，，

2017-04-05 07:40:39
回复
昌消马

不是为了配合大资金吸筹，，，吗，，，

2017-04-05 07:44:12
回复
岑守吉

0.72元，是4季度合理的利润加实际亏损，，，

2017-04-05 07:47:26
回复
首页上一页 1 下一页末页