国际业务尚未恢复，客座率不及预期

訾爽朔

(发表于: 春秋航空股吧更新时间: )

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国际业务尚未恢复，客座率不及预期

研报日期：2016-11-17

　　春秋航空(601021)　　事件：　　公司公布了2016 年10 月份经营数据，RPK 和ASK 同比分别增长11.5%和16.1%，客座率为87.3%，同比下降3.6pct。RFTK 和AFTK 同比分别增长18.6%和6.1%，货邮载运率44.7%，同比增长4.9pct。　　评论：　　1、10 月RPK 持续高速增长，客座率下降明显　　客运方面，10 月份公司合计完成RPK21.0 亿客公里，同比增长11.5%；合计投放ASK 为24.0 亿座位公里，同比增长16.1%；客座率为87.3%，同比下降3.6pct。1-10 月份，公司累计完成RPK205.5 亿客公里，同比增长11.5%；累计投放ASK为222.8 亿座位公里，同比增长13.1%；客座率92.2%，同比小幅下降1.3pct。货运方面，10 月公司RFTK 和AFTK 同比分别增长18.6%和6.1%，货邮载运率44.7%，同比增长4.9pct，货运业务连续两个月出现反弹。　　2、国内航线：运力保持中高速增长，客座率下降明显　　10 月份，公司国内航线ASK 同比增长15.2%，RPK 同比增长11.4%，客座率为91.7%，同比下降3.1pct。在国内市场供需向好的条件，公司在暑期旺季过后，并没有明显削减国内运力投放，而是基本保持旺季投放规模，不过客座率明显下跌，影响业绩提升。　　1-10 月份，公司国内航线ASK 累计同比下降0.7%，RPK 同比下降1.3%，客座率为94.5%，同比下降0.7pct。　　3、国际航线：日本、泰国需求被抑制，客座率持续下跌　　10 月份，公司国际航线ASK 同比增长19.8%，RPK 同比增长13.5%，客座率为78.3%，同比下降4.4%。由于日本航线需求受汇率贬值、供给过快影响以及泰国航线需求受低价游整治影响，公司虽然主动削减相关航线运力，但国际航线客座率连续两个月出现明显下跌。　　1-10 月份，公司国际航线ASK 累计同比增长54.4%，RPK 同比增长51.8%，客座率为88.1%，同比下降1.5pct。　　新增负债原则上采用人民币借款及境内人民币债券，汇率风险对公司利润带来的影响基本为中性。　　考虑到目前国内和东北亚地区廉价航空渗透率较低，市场空间巨大；公司加速国际化转型，运力瓶颈解决后，业绩有望高速增长，维持公司“强烈推荐-A”评级。　　风险提示：经济下滑、突发事件、业绩增速不达预期今日最新研究报告

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何校

利空出尽，开始进货

2016-11-17 14:24:52
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阮玖佳

每天唱空，

2016-11-17 15:22:45
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邓完乏

每天唱空，不就是要增持了吗

2016-11-17 15:23:13
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乌首姑

跌停最好哈！

2016-11-17 17:36:06
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贾茅券

主力告诉大家在不卖就要大跌了你们快跑

2016-11-17 19:06:13
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汤叮股

跌吧跌吧！这个评论也奇怪，只许喊空才能通过，呵呵

2016-11-17 19:40:00
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邵言

感觉利空，明天出来

2016-11-17 21:32:23
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山呆

13:03据香港经济日报报道称，由于需时给予市场作准备，深港通下周一(21日)开通的可能性几近幻灭，但12月初正式开通的机会骤然大增。券商这几天休整，可能就是受此刺激，不过既然有利好，那么耐心潜伏肯定会有惊喜。

2016-11-20 06:56:05
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康屋豆

这个托真是，每天都发发发

2016-11-21 11:37:09
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严岸保

天天阴跌，直接跌停板拉倒，陪你玩到底，就是不走，有本事你跌完

2016-12-18 00:23:55
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明肺州

利空进货

2016-12-21 11:15:41
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包挺申

开始吃货

2016-12-21 12:31:59
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