- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
研报日期:2017-09-25
兴业银行(601166) 短期来看,兴业净息差三季度回升驱动营业收入、业绩增速改善。我们预计兴业 2017年前三季度、2017年全年营业收入同比增速分别为-11.5/-8.5%; 归母净利润同比增速分别为 7.5/8.3%。 下半年,净息差回升的趋势将从存款基础好的大行等逐渐向优秀的股份行蔓延。在负债成本趋于稳定的大格局下,资产端定价能力出众的兴业银行预计净息差见底反弹的趋势将更为明显。(1)负债端成本企稳。 大环境看,金融市场利率(以 1 个月 SHIBOR 为例) 7、 8月连续两个月环比下降。从兴业自身来看,付息负债成本二季度上行幅度已经大幅收窄,同业存单成本(发行利差)也趋稳,部分期限明显下降; (2)资产端定价水平提升。 兴业核心优势跨资产综合化融资解决能力,赋予了其资产端较强的定价能力。 兴业银行 1Q-2Q17 生息资产收益率(年化)分别为3.97/4.07%, 2Q17 已经季度环比提升 10bps,高于行业平均水平。 长期策略上,兴业银行坚守初心,发挥其“多元化、跨资产综合化融资解决能力”显着优势,以投行思维经营商业银行, 在金融脱媒和多元化融资的大发展的时代,这也是商业银行的转型方向之一。 兴业风险管控意识突出,信贷类受益权资产拨备率 1H17 环比提高 21bps 至 1.73%,显着超过正常类贷款 1%的计提要求。兴业的核心优势“多元化、跨资产综合化融资解决能力”,表现在量上,其授信功能资产在贷款和信贷类受益权资产上有所摆布; 表现在价格上, 其金融市场业务资产收益率,尤其是债券投资收益率均位列上市银行首位; 表现在手续费收入上, 其投行相关业务手续费收入占比高于同业(1H17 为 38.2%,上市银行第三)。 “商行 投行”的发展模式是基于兴业自身优势的最佳转型模式,这既是对其传统优势的继承、优化和升级,又在当前全社会融资渠道、产品和方式多元化的大背景下具有广阔发展空间。兴业银行基于自身优势全面转型升级,市场基于“同业之王”老标签的担忧是最大的中长期预期差。 资产质量确定性、趋势性好转。 兴业 2Q17 不良率、加回核销不良生成率均企稳。 逾期率、关注类贷款迁徙率、 90 天内逾期贷款增速等先行指标表明其未来潜在不良压力进一步缓解。同时,兴业保持较为严格的不良认定标准,资产质量暴露真实,不良/90 天以上逾期保持在 100%的水平线以上。拨备计提比较充分, 2Q17 拨备覆盖率季度环比提升。 公司观点:兴业银行短期基本面确定出现向上拐点、估值仍在底部,中长期预期差显着。 现价对应 0.91X 17 年 PB,较板块折价 9%,较领先股份行折价39%,显着低估,性价比凸显。我们预计兴业银行 2017-19 年实现归母净利润 583/645/720 亿元,同比分别增 8.3/10.5/11.7%,对应 EPS 分别为2.74/3.03/3.40。我们给予兴业 1.3X 17 年 PB,现价对应向上空间 42%,重申强烈推荐、组合首选。 风险提示:宏观经济加速下行,资产质量恶化超预期[招商证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
快速回复
- 1 兴业银行2024年走势分析:整个银行板块第2浪的上涨尚未开始,一旦起来,时间周期
- 2 兴业银行2024年走势分析:整个银行板块第2浪的上涨尚未开始,一旦起来,时间周期
- 3 周二开盘后,兴业银行如何操作?
- 4 兴业银行尾盘涨停的原因找到了[捂脸]中国人民银行官网的非银行支付机构重大事项变更
- 5 昨天沪港通兴业银行单日买入8亿多,其中比较买入多的是美国花旗银行8338万摩根斯
- 6 秒杀涨停在开盘前已经计划好了
- 7 正常!会连续涨停板。
- 8 首先恭喜持股兴业银行小散了,下周继续溢价!银行板块尾盘集合竞价放量3.8亿,兴业
- 9 一、江苏银行今年业绩已经爆发,年增长百分20以上,这个价格6月年分红百分9,呵呵
- 10 福建金投买了不到100亿的股票!反手又向兴业银行借走300亿!玩的是什么套路啊?
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧