非公开发行强化内生增长动力，重申“强烈推荐-A”评级并维持重点推荐组合

国抑甲

(发表于: 兴业银行股吧更新时间: )

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非公开发行强化内生增长动力，重申“强烈推荐-A”评级并维持重点推荐组合

研报日期：2016-08-01

　　兴业银行(601166)　　事件：　　兴业银行公布非公开发行A股股票预案，并将于2016年8月1日复牌。　　评论：　　1、定增后，第一大股东地位进一步巩固　　本次非公开发行A股股票的发行对象为6名特定投资者，分别为福建省财政厅、中国烟草总公司、中国烟草总公司福建省公司、中国烟草总公司广东省公司、阳光控股有限公司和福建省投资开发集团有限责任公司。从大股东持股情况来看，此次非公开发行如果完成，福建省财政厅对兴业银行的控制权将进一步提升：1）定增后福建省财政厅A股持股比例将提升0.56个百分点至18.78%，第一大股东地位进一步巩固。2）隶属于福建省的国资委福建投资集团A股持股比例将为提升0.28个百分点至0.85%。3）此次定增的六家发行对象中仅阳光控股一家是新入股东，从注册地看也是福建省本省的企业，本次非公开发行完成后其持股比例将为2.39%，跻身前十大股东。　　2、定增价对应2015年PB 1X，未来股价上行空间可观　　定增价15.10元/股对应2015年PB 1X，相对于停牌前收盘价仅折价2.3%，未来股价上行空间可观。此次定增计划非公开发行不超过17.22亿股普通股，预计将导致2016年EPS摊薄8%至2.49元/股。对BVPS的影响较小，仅摊薄1.2%至17.35元/股，定增后兴业银行PB估值约为2016年 0.89X。在当前时点买入，安全边际充足。　　3、此次定增拟募集260亿，兴业银行未来发展的内生动力提升　　此次定增拟募集260亿，预计将提升2016E核心一级资本充足率67bps至9.14%。核心一级资本充足率水平将在股份行中将跃居前列，增强兴业银行未来发展的内生动力。　　4、各发行对象分别锁定五年和三年　　各发行对象分别锁定五年和三年，表明大股东对公司中长期发展具有强烈信心。其中，阳光控股与福建投资集团的锁定期为三年。福建省财政厅、中国烟草总公司、福建烟草和广东烟草的锁定期为五年。　　投资观点：兴业银行将于2016年8月1日复牌，重申“强烈推荐-A”评级并维持重点推荐组合，目标价19.10元/股，对应20%以上的绝对收益空间。　　风险提示：宏观经济硬着陆，资产质量超预期恶化今日最新研究报告

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殷岢

放肆的涨

2016-08-01 08:40:59
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郎佛就

走着瞧

2016-08-01 08:45:35
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陈侃蚊

净资产被变少了,坚决投反对票

2016-08-01 09:05:27
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步秤

目标价是2018年实现吗

2016-08-01 09:45:52
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靳决

不要相信！

2016-08-01 10:27:23
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经巨

100-150元一篇

2016-08-01 10:31:25
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戈是配

19.1元迟早会有，不知是那一年吧了。

2016-08-01 12:40:25
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武朗巧

妍你ma报！股价这个烂样儿

2016-08-01 12:44:01
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糜昱

什么价值投资，21.42没减仓，去年股灾15.2减仓了。17-18还套着好多人呢。猴年马月到19.1

2016-08-01 14:21:54
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越冬冒

公司已经两次低于净资产增发了，经常低于净资产增发，投资者经常权益和收益被分摊，这是明目张胆抢劫哦。今年增发百分十股本，如果今年收益增长百分五，那么本来我们的收益是正增长的，增发后却下降百分五，你说，这不是在坑爹吗

2016-08-01 16:24:46
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黎埠

增发对中小股东无利，

2016-08-01 20:39:42
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江枰。

这次增发是通不过的，不要瞎评了，是哪个券商研报？

2016-08-02 06:26:56
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康屋豆

广发证券，平安证劵，招商证劵，股东大会还未通过，出啥研报。小股东被摊事实。此次定增非引入战略合作者，非吸收合并优质资产，只是一次赤裸裸的抢权行为。

2016-08-02 07:40:05
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