百隆东方:基本面优、物美价廉、低估滞涨、只买不卖！一、坚持＜价值决定价格＞投资理念不动摇:1、全部2950只A股正处在股价结构严重失衡、是非颠倒、良莠不分、投机横行、指鹿为马、老鼠仓泛滥、一些上市公司与机构串通操纵股价的乱局中。2、在这种情况下,严格遵循＜别人恐惧我贪婪,别人贪婪我恐惧＞的格言和坚持＜价值决定价格＞投资理念不动摇！坚决不碰和舍去价值与价格严重背离 (靠讲故事一飞冲天) 的泡沫股;坚决关注和逢低吸纳价值与价格严重背离的(低价、低估值、低市盈率、低市净率、低市值、低风险)六低绩优白马价值股！目前本人恐惧的是那些价值与价格严重背离 (靠讲故事一飞冲天) 的泡沫股;我贪婪的是那些价值与价格严重背离、严重低估的绩优白马价值股。3、只要自己持有的股,基本面优良,价值低估,题材较丰富,严重超跌错杀,国家政策支持,2016年动态市盈率15倍左右,2015年动态市净率1.30倍左右,除大股东持股外实际流通市值25亿左右,这种股我不但不卖,反而还会大胆逢低买入加仓,不畏惧大盘振荡调整,如:百隆东方(601339),可大胆逢低买入,买入后就放心和安心中长期持有,理应获得应有回报！二、百隆东方(601339):基本面优、物美价廉、该不该买、数据说话！1、按现价6.25元计算,2016年动态PE为15.24倍(预计2016年动态每股收益0.41元左右);2、按现价6.25元计算,2016年动态PB为1.30倍(预计2016年动态每股净资产4.80元左右);3、2016年动态每股末分利润2.01元;2016年动态每股公积金1.78元;4、除大股东持股外实际流通股4.00亿左右,按现价6.25元计算,实际流通市值25亿,堪称小市值绩优白马股;5、百隆东方发布2016年半年度报告，2016年1月1日至6月30日，公司净利润为3亿元，每股收益0.20元,同比增长12.35%;业绩总结：2016年公司上半年实现营业收入26.2亿元，同比增长4.97%；归母净利润3亿元，同比增长12.35%。其中Q2单季实现营收14.9亿元，同比增长8.17%；Q2单季实现归母净利润2亿元，同比增长36.74%，业绩基本符合预期;6、盈利预测与投资建议。预计2016年EPS为0.41元，考虑到同行业可比公司平均PE25倍，我们给予公司2016年25倍估值，对应目标价10.25元，给予“增持”评级; 7、公司净利润增速远超收入增速的原因在于：1）财务费用大幅减少，人民币贬值带来汇兑净收益。公司对外销售纱线占总营收比例40%，人民币贬值带来5526万元汇兑净收益（去年同期2537万元净损失）,如下半年人民币继续贬值,收益可观；2）资产减值损失大幅减少，部分应收账款减值冲回。公司本期业绩好转，应收账款冲回1716万（去年同期损失685万元）;8、百隆东方一只准金融股:1)百隆东方投资67742.02万元,持有宁波通商银行9.40%股权(有上市预期);2)公司投资三峡金石投资管理有限公司(三峡金石股权投资基金)，认购金额人民币1.5亿元，获取长期投资回报;3)公司2016年度使用最高额度不超过人民币30亿元的闲置自有资金(闲置自有资金达人民币30亿元,上市公司有几家呀)进行委托理财等投资业务，在额度范围内资金可以滚动使用。三、百隆东方(601339):我看好的八大逻辑和理由:1、公司经营范围:工程用特种纺织品、纺织品、纺织服装、工艺玩具、体育用品生产;棉、麻种植;普通货物仓储;自营和代理各类商品和技术的进出口;公司财务状态优良,经公司第二届董事会第二十三次会议审议通过《关于公司2016年度使用自有资金投资理财的议案》,为进一步提高公司闲置自有资金的使用效率，增加现金资产收益，同意公司于2016年度使用最高额度不超过人民币30亿元的闲置自有资金进行委托理财等投资业务，上述额度范围内资金可以滚动使用;2、依托百隆强大的产品创新能力及可靠的产品质量，进一步强化服务理念，为客户提供精准、优质、高效地用户体验；同时，以新产品开发为契机，增强上下游供应链粘合度,以此带动公司主营销售持续增长。公司实现实现销售收入、数量双增长，较好完成2016半年度既定目标;3、越南项目建设方面，百隆越南一期、二期已全部投入生产，三期项目预计今年年底全部投入生产。公司对子公司百隆(越南)有限公司已完成总共三期、总额3亿美元的固定资产投资，本次增加百隆越南投资总额1亿美元，将主要用于配套污水项目扩建以及为原材料采购补充流动资金等所需。随着越南工厂生产技术水平不断提升，百隆越南的国际竞争力将得到进一步体现。百隆东方在越南设厂可利用当地丰富的劳动力资源，充分采购国际市场原材料(越南进口棉花不设配额限制)，有效降低整体生产成本；同时，在原产地限制条件下，越南纺织服装产品出口关税优惠，预计将带动该公司当地市场订单量显著提升，从而有助于其伴随下游客户共同拓展海外销售规模。而该公司持续推进的技术升级及新系列产品研发、定制化服务的推广，有望支撑业绩后续平稳增长;4、应对汇率波动方面，自经历2015年8.11汇改，人民币大幅贬值后，公司积极调整境内外资产配置比例，有序偿还美元借款，有效减少因汇率波动对公司业绩带来的负面影响;5、应对棉花价格波动方面。自今年4月以来，棉花价格上涨20%以上，而终端服装销售未现明显好转，棉纱销售价格未能同步上涨，纱厂利润被压缩。在此不利局面下，公司依托前期充足的原棉储备，以及境外工厂及保税区工厂采购进口棉优势，平稳有序组织生产，为实现全年经营目标提供切实保障;6、创新能力强:自主制定“产品特色差异化、产品质量标准化、产品功能价值化、成本优势领先化、产业链条增值化”的创新发展战略，并建立完善的新产品开发与创新机制，不断推出符合市场流行趋势的新产品。7、品牌优势突出:公司自创立之初就坚持走品牌路线，“BROS”高端色纺纱是百隆在国内业界最早推出的自主品牌，并率先将专利产品规模化，从而成为行业产品市场价格的风向标。近年来，公司坚持每年投入亿元资金对生产线及染色环节进行技术改造升级，不断塑造创新、专业、环保、稳定的优质色纺纱产品，实现公司价值与社会价值最大化。8、管理优势显现:公司已建立完善严格的生产车间现场管理制度和生产环节隔离措施，同时拥有一批稳定且经验丰富的中高层生产管理人员，使公司实现精益化管理成为可能。同时，公司在纺织领域多年经营的经验累积，能够对国内外纺织行业发展的新情况做出及时预判，使公司在产能布局、产业转移、产品创新等方面均走在行业领先。四、百隆东方(601339):属六低绩优白马股,大胆逢低买入是智者:百隆东方(601339):现价属低价格(2016年8月17日收盘价6.25元)、低估值(2950只A股同等条件下比较,方显真金白银)、低市盈率(2016年动态每股收益0.41元,2016年动态PE为15倍左右)、低市净率(2016年动态每股净资产4.80元,2016年动态市净率为1.3倍左右)、低市值(除大股东持股外实际流通市值25亿左右)、低风险(现价买入收益远远大于风险)六低优质股;五、百隆东方:全部A股同等条件下比较的确低估了:百隆东方(601339):在业绩保持增长的情况下,从5187点调整以来百隆东方已跌去66.21%。还能跌到哪去呢？何况百隆东方基本面极其优良,2950只A股和所属行业股同等条件下比较,彰显百隆东方价值被严重低估,极具中长期投资价值,在全部A股中已很难找到这么优质的投资标的了; 百隆东方在全部80只纺织服装股中,动态PE第三名(15倍左右),动态PB第二名(1.3倍左右),极具投资价值。六、百隆东方(601339):机构和广大投资者对百隆东方领导班子寄予厚望: 2016年半年报披露基金、机构重仓持有,充分说明机构信任百隆东方具有一支有思路、有谋略、具创新、创造、团结、高素质的领导班子和看好公司未来巨大发展潜力。七、长江证券研报:<<海外产能陆续释放，外销向好带动营收上扬>>国内生产技改升级、海外产能进一步释放，TPP 协定落地有望进一步提升公司海外竞争力。报告期内，公司共计投入1.6 亿元对国内工厂生产设备进行升级改造，有效提升生产效率，缓解国内劳动力紧张、能源消耗受控等难题。同时，截至2015 年底，越南子公司已经形成40 万纱锭生产能力，占公司全部产能的40%。随着TPP 协定的签订，越南子公司有望利用自身产品及品牌优势，进一步增强国际市场竞争力。公司未来将以国内工厂作为基数，海外工厂作为增量布局整体产能，加大技改和环保投入力度。我们看好公司未来发展，预计公司2016-2017年EPS分别为0.42元、0.49元，对应目前估值15倍、13倍，维持“买入”评级。八、百隆东方(601339):综述:百隆东方具:基本面优、物美价廉、严重低估、题材丰富、超跌错杀、极具投资价值,完全不同于价值与价格严重背离 (靠讲故事一飞冲天) 的泡沫股,百隆东方调整是买入机会,越跌越买,只买不卖,机不可失,时不再来！现价买入后放心和安心中长期持有,必有厚报！百隆东方绩优白马股是金子总会发光的,也许晚一点,但足够曜眼！信不信由您,本人坚信不移！

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