预计上市初期压力位27元-32元

黄守吴

(发表于: 利群股份股吧更新时间: )

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研报日期：2017-03-29

　　利群股份(601366)　　公司概况：　　公司一直从事以百货、超市及电器为核心主业的零售连锁业务，和以城市物流中心为辅的品牌代理和商业物流业务。公司属于国内知名的商业零售连锁企业。　　公司第一大股东为利群集团，其控制公司发行前22.13%的股份；实际控制人为徐恭藻、赵钦霞和徐瑞泽，其控制公司发行前50.7%的股份。　　行业现状及前景　　国民经济的稳步增长推动零售行业的发展。进入21 世纪以来，我国经济保持高速增长。根据国家统计局数据统计，2000 年至2015 年，我国GDP 从100,280 亿元增至685,506 亿元，年复合增长率13.67%，国民经济快速增长的同时，国内社会消费品零售总额也保持高速增长，2000 年至2015 年，我国社会消费品零售总额从39,106 亿元增至300,931 亿元，年复合增长率14.57%。2000 年至2015 年，社会消费品零售总额占GDP的比重一直稳定在40%左右，未来经济的快速发展将势必带动国内消费行业的持续繁荣，也将促进零售行业的不断增长。　　城市化水平的提升有利于城市消费群体的扩大。国务院发布的《关于深入推进新型城镇化建设的若干意见》明确提出要加快提高户籍人口城镇化率，充分发挥城镇化对扩大内需的主动力作用。大型零售企业多设立在城镇繁华地区，且我国城镇居民的收入与消费水平均明显高于农村居民，城市化进程的加速将带动更多农村人口进入城市，进一步扩大城镇消费群体，城市化发展和城市人口的增加将进一步刺激市场需求，拉动消费的增长，对行业的发展起到推动作用。　　零售业态不断增加，多渠道共同发展。随着消费需求的多样化，零售行业企业已不仅限于传统的百货商店，大型超市、购物中心、专卖店、连锁便利店、网上商城等的快速发展极大地丰富了零售业态，为居民消费提供了更多便利和选择。各种业态分别确立自己的市场定位和消费群体，成为零售行业销售增长的主要动力。　　公司亮点：　　山东地区知名零售企业。公司合计拥有43 家门店和3 座物流中心，门店主要遍布在青岛及周边的山东半岛地区，其中青岛市29 家，威海市4 家，潍坊市2 家，淄博市2 家，日照市3 家，烟台市2 家，东营市1家。“利群”已经成为山东半岛具备较强影响力并受消费者欢迎的知名零售品牌。公司下属物流企业经过十余年积累，现已发展成为山东省内规模较大的商业物流企业。目前物流公司拥有3 座物流中心，配送车辆200 余辆，能够提供20 万种商品的配送任务。配送区域辐射山东半岛及周边的多个地区，日配送半径超过300 公里　　募投项目　　1、拟使用募集资金5.03 亿元，用于连锁百货发展项目。　　2、拟使用募集资金4.29 亿元，用于门店装修升级项目。　　3、拟使用募集资金4.4 亿元，用于城市物流配送中心四期项目。　　4、拟使用募集资金1.25 亿元，用于电子商务平台升级项目。　　主要潜在风险　　集中经营风险。公司拥有的43 家门店全部分布在山东省内的7 个城市，大部分位于青岛及山东半岛地区，其中青岛市内拥有29 家门店，占公司门店总数的67.44%，公司在青岛地区门店的经营面积约为70.90 万平方米，约占公司门店总经营面积60.86%。如果青岛地区的零售市场环境、居民可支配收入、消费习惯、城市规划等发生重大变化，都将对公司的业务发展产生较大影响。　　商业物业租赁风险。公司43 家门店中，其中32 家的全部或部分物业以租赁方式经营，公司租赁经营性物业面积约为76.39 万平方米，约占公司门店总经营面积的65.57%。公司租赁的大部分物业合同签署日期较早，租期较长且租金较低，由于近年来包括商业物业在内的房产租赁价格持续上涨，如果租赁期限届满或公司通过租赁方式开设新店，公司将面临一定程度上的租金上涨、成本增加的风险。　　估值　　发行人所在行业为零售业，截止2017 年3 月24 中证指数发布的最近一个月平均静态市盈率为44.86 倍。预计公司2017、2018 年每股收益分别为0.52 元、0.58 元，结合目前市场状况，预计上市初期压力位27 元-32 元。[恒泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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乐肩宴

青岛利群百货当年凭借台东商圈还算是个好企业，现在没落了，却上市了，这就是中国股市的悲哀啊

2017-03-29 15:14:25
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邰皂特

吹吧

2017-03-29 21:16:40
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融吴耘

71539+

2017-03-29 22:58:56
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滕忘沓

通常研报27一32都比较保守，那么大机会32一35个人认为，当然上4O，5O更好

2017-04-01 10:43:22
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费冰桐

高盛的不计息成本是6元/股以上，这么多年了，你们觉得多少倍人家才够看？

2017-04-01 11:05:27
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皮宇

2017-04-01 11:22:01
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卢卷

高盛集团和巴菲特投资的公司都是几十倍回报的，会涨到多少自己去算算

2017-04-01 11:53:47
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廖责犀

研报一般是比较保守，在研报基础上加百分之十应该比较准确。

2017-04-01 12:01:24
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宁佐

保守估计

2017-04-01 12:38:32
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武放

高盛6元成本?唉o()o不要BB了，人家的成本在2元多点。30元左右开板合理，再高……白赚的

2017-04-05 18:50:11
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闵使弘

开板后百分百跌六成，去看看其他次新股，铁律

2017-04-05 18:51:24
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齐袍杏

去看看无锡银行常熟银行净利润十几亿跌死了

2017-04-05 18:51:50
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贡唐

原则同意33元开板

2017-04-05 19:13:05
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卢丹

，青岛利群百货集团带病上市数十亿元采购资金流向不明2017-03-28作者:admin 点击摘要：这也从一个侧面反映出实体百货行业在电商的冲击下,盈利能力能够维持已属不易,想要获得增长更是举步维艰。青岛利群百货集团股份有限公司在2016年底通过了证监会的审核,获得了通往资本市场的“门票”,但是从该公司的财务数据来看,业绩增速表现却并不乐观,2013年实现的销售收入就已经高达106.68亿元,而到了2015年却只有105.88亿元,不增反降;净利润方面,2013年到2015年分别为3.33亿元、3.34亿元和3.38亿元,也几乎是匀速运动。这也从一个侧面反映出实体百货行业在电商的冲击下,盈利能力能够维持已属不易,想要获得增长更是举步维艰。

2017-04-05 21:11:25
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乐笙子

能涨到80元

2017-04-06 20:56:38
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那派肪

怎么这个精神病患者改名字了，以为乌龟换了个王八壳就没人认识了吗？

2017-04-06 21:41:32
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芮汝

利群集团是不是还有烟

2017-04-20 10:38:45
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奚纽

估位32元现在才19元，厉害！

2017-04-20 12:45:40
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满的架

MLGBD

2017-04-20 16:02:32
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茅亥拒

这研报害死人啊，老子18.8割肉了，希望明天来个跌停，弥补下老子受伤的灵魂。

2017-04-20 16:16:01
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