利泽群惠的区域零售企业，立足青岛辐射胶东

俞埃

(发表于: 利群股份股吧更新时间: )

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利泽群惠的区域零售企业，立足青岛辐射胶东查看PDF原文

研报日期：2017-04-13

　　利群股份(601366)　　立足青岛，辐射胶东的零售企业　　公司以百货、超市及电器为核心主业，城市物流中心为辅业。目前拥有43 家各业态门店及3 座物流中心。门店主要布局在青岛及周边地区，其中青岛拥有门店29 家，威海4 家，日照3 家，潍坊、淄博和烟台各2 家，东营1 家。2016 年公司实现营业收入102.93 亿元，同比降低2.79%；实现归母净利润3.62 亿元，同比增长7.01%。　　百货业务回暖迹象初显，超市业务受益于温和通胀预期　　公司主营业务由百货、超市及电器构成，2016 年，上述三项业务分别占公司营业收入的44.09%/ 38.25%/ 12.80%。由于宏观经济不振，实体零售业绩均有所下滑，公司受此影响，近三年公司营收同比走低。但我们认为在地产调控政策及温和通胀预期下，必选消费品将受益，公司业绩未来将有所增长。2016 年公司预付卡消费占营收比例达到近三年新高的16.83%，回暖迹象初显。　　销售模式以买断式自营为主，大规模采购有效降低成本　　公司销售模式以经销为主，2016 年经销模式收入占主营业务收入的64.48%，公司超市、电器业务及百货业务中的服装鞋帽、化妆品饰品等均通过经销模式销售。配合公司物流中心在仓储、配送方面的支持，公司得以通过大批量采购谋求规模效应，降低成本。　　三大物流基地增强配送能力，直接采购缩短流通环节　　公司拥有李沧、浮山后、胶州三大物流基地，总占地面积28.3 万平方米，包括3.8 万平方米冷链仓储面积。较强的物流配送能力为门店提供了供应链支撑。此外，公司通过建立批发物流公司，向上游供应商直接采购商品，缩短流通环节以节约成本。　　首次覆盖，增持评级，6 个月目标价为 14.5 元　　我们预测公司2017-2019 年EPS 分别为0.49/ 0.53/ 0.55 元，以2016年为基期的三年归母净利润CAGR 为9.7%。我们给予公司股票6 个月14.5元的目标价，对应于2017 年30X 市盈率，首次覆盖，评级为增持。　　投资风险：经营区域较为集中，存货跌价风险[光大证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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董帙

森远股份300210河北子公司也是政府背景的市政公司是河北省唯一的沥青混合料再生技术挂牌推广示范基地，已在河北多个地方开展项目。将参与雄安特区路桥建设

2017-04-13 09:22:17
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乜返

逗我笑，目标价14.5元。有多少我要多少，随大宗交易给我。50元才差不多。

2017-04-13 09:27:04
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石寸厝

这是改动的评价，不要上当，目标价被改了，原来是34

2017-04-13 09:28:43
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寿炊从

研报挂羊头卖狗肉，是来骗筹码的。别上当。

2017-04-13 09:49:58
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洪厝文

谁写的，晒出名字来，一起去感谢你BBZZ

2017-04-13 09:51:50
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韦命侑

有分析师的工作电话，大家打个电话过去问问他脑壳是不是装了屎

2017-04-13 11:45:48
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彭杷人

高盛集团投资了六年，2011年投资到现在利息加起来每股成本就达到十几元，高盛集团是傻子财团吗？？？去尼玛的，以后少写这样的文章来骗筹码！！！

2017-04-13 12:18:25
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何双乳

这样冗长的研报，看起来很专业老道，结论却幼稚得令人发笑。写这个研报的人，无论是何方神圣，也无论是受谁指使，在利群上市第一天就抛出这样的东西，肯定是别有用心，目的只有一个：就是误导散户。

2017-04-13 12:34:19
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殳村泓

肯定有目的的吓唬小散低价交出筹码无疑

2017-04-13 13:07:48
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孙祖

为什么利群上市没有利群权证的事！

2017-04-13 14:03:20
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詹映苓

去你妈的逼，机构发的研报通常都是为自己服务的，又脚指头想想也知道它是何居心？急着想进来，急着要骗大家筹码，A股市场你还幼稚的会相信价值投资？你确定是投资不是投机？

2017-04-13 15:10:17
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童库租

这个研报会不会被打脸

2017-04-13 15:52:00
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皮顶秦

小编说的没错,6个月目标价14.5元,2个月先见了60再说,后边4个月我不陪他玩了

2017-04-13 16:02:58
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郦峻

34?骗谁呢，没有84我不卖

2017-04-13 16:52:44
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尤香桶

骗子一样的研报

2017-04-13 17:04:19
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东挑令

开板就跑赚了几千了谢谢抬价的

2017-04-13 19:05:52
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阮炭

太搞笑吧？这个写研报的脑子进水了吧？

2017-04-13 19:18:26
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麴娱武

研报～绝大部份都是研究怎样坑害散户的，勿看

2017-04-13 19:18:41
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巴牛帝

这份研报人吃大便长大的。

2017-04-13 20:33:37
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陆孟

这鸟人是外星人，或者脑洞太大了吧。

2017-04-13 20:36:01
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