产能恢复盈利提升，整合上下游提升盈利空间

包建爽

(发表于: 怡球资源股吧更新时间: )

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产能恢复盈利提升，整合上下游提升盈利空间查看PDF原文

研报日期：2017-07-25

　　怡球资源(601388)　　Metalico 盈利增长并带来产业链垂直整合，中报预盈 1.7-1.9 亿元　　公司发布中期业绩预告， 2017 年上半年同比扭亏为盈，实现归母净利润 1.7-1.9 亿元。业绩预盈的主要原因是公司 2016 年并购的美国 Metalico经过公司整顿后开始实现营收和盈利的增长，同时标的并入公司后，公司完成了从前端回收到后端深加工处理环节的上下游产业链的垂直整合，提升了公司的盈利能力。　　铝价有望保持强势，产能恢复带动业绩释放　　国内电解铝行业供给侧改革供暖季停产因素推动，铝价有望保持强势，且再生铝需求仍保持稳健增长。 2017 年内公司国内太仓和马来西亚生产线完全投产可达 57 万吨/年，将分批次陆续扩产，实现盈利提升。公司收购 MEA 后，能够全面掌握美国当地废料资源量和价格走势等信息，上游把控力大幅提升，吨净利水平在扩产周期中有望保持稳定.　　Metalico 盈利回升，新增浮选线后或带来成本大幅节省　　Metalico 从 2017 年起回收业务量逐步回升，带来盈利大幅改善。公司未来计划对 M 公司新增 3 条浮选线，进而实现通过 Metalico 进行低品位废料采购，或将大幅节省采购成本（考虑到高、低品位的废料存在较大价格差）。　　垂直整合再生铝上下游产业链，提升盈利空间　　预计公司 17-19 年净利润为 3.9/5.4/6.6 亿元，对应 EPS 为0.19/0.27/0.33 元，按最新收盘价对应 2017 年 22 倍 PE。今年关注公司产线投产及 M 公司盈利恢复，后续关注 M 公司浮选线带来盈利提升和整合后的协同效应，远期关注公司对国内汽车拆解市场的整合，给予“买入”评级。公司收购 Metalico 后具备汽车自动化拆解、资源深加工、零部件再利用技术，将受益于未来国内汽车拆解市场爆发。　　风险提示：产线投产低于预期， M 整合不及预期，大宗商品价格波动；[广发证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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明终芽

就一垃圾

2017-07-25 07:51:56
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尤永旃

收购的就是垃圾

2017-07-25 07:58:21
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郑近

做热点就是跟风，信号才出现，第一时间冲上去。反应需要快，如果板块联动强，你反应不够快，大家都知道的时候，你就没优势，所以，你要么不做，空仓，要么就必须得快

2017-07-25 08:40:05
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耿禾拿

股价翻倍

2017-07-25 08:59:29
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苗恢孩

2017-07-25 10:08:22
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皮坪

持股一年多了，有本事你接着出利好杀跌

2017-07-25 10:49:43
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饶艴返

持股一年多，不怕你出利好杀跌

2017-07-25 10:50:58
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湛康

怎么老是删我的评论，莫非我说中了

2017-07-25 10:51:48
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相彩

垃圾中的战斗机

2017-07-25 12:28:35
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成癸桶

你说啥了？

2017-07-25 12:35:20
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李累桑

下午买进，开盘卖出[?这一政策对于那些在一

2017-07-25 13:53:34
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龙俸去

研报跌

2017-07-25 15:13:20
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文梯

出了研报，所以跌了，没留意

2017-07-25 16:15:02
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范艾

骗子爱发信息骗人，这种人该杀。说了又说不可做依据。骗新人上當。

2017-07-25 21:13:44
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姬弋朱

2017-07-26 17:25:02
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荀堆

2017-08-03 19:01:16
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施盅

2017-08-04 08:09:36
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申米春

收盘价[3] ：收盘价是指某种证券在

2017-08-04 10:40:58
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