昔日的风电大佬华锐风电（601558.SH）正在经历一场大股东减持的潮涌。不到十天，华锐风电的四位重量级股东陆续减持所持股份，而原第一大股东萍乡市富海新能投资中心（有限合伙）（下称萍乡富海）近日的一则清仓式减持计划公告更是将这波减持浪潮推向高点。

自2011年上市以来，登陆资本市场未能帮助华锐风电延续自身在风电行业的龙头地位。相反，这家曾经创造中国风电设备制造业多个“第一”的风电领军公司的经营状况却在江河日下。

2006年2月9日，华锐风电注册成立。设立初期，大连重工机电设备成套有限公司（下称大重成套）以30%的出资比例成为华锐风电第一大股东。大重成套为大连重工起重集团（下称重工起重）旗下一级子公司，而华锐风电的创始人韩俊良曾任该公司的副总经理。2008年，大重成套将所持华锐风电的全部股份无偿划转给重工起重，华锐风电与重工起重的密切关系更为鲜明。

“重工起重时代”的华锐风电演绎了一场“江郎才尽”的典型戏码——2006年至2010年，华锐风电迅速建立了行业地位，名震风电领域。但2011年至2014年，该公司每况愈下，并一度被实施退市风险警示。

兆瓦级风电机组是华锐风电的主营产品，按规格可分为1.5MW、2MW、3MW以及5/6MW。2004年，时任大重成套副总经理的韩俊良在买下德国富兰德FL1500系列风机的生产许可证后并对该产品进行改良，使之国产化，奠定了华锐风电的技术基础。上市前，1.5MW系列与3MW系列风电机组是该公司时售的主力产品，尤以1.5MW系列营收占比最高，平均销售收入占比达90%以上。

2007-2010年也是中国风电行业高速发展的阶段，以《当前优先发展的高新技术产业化重点领域指南（2007年度）》、《可再生能源中长期发展规划》等为代表的多个文件的出台进一步明确了风电行业的发展规划。而在这天时地利的配合下，华锐风电又承接了中国首个海上风电示范工程“上海东海大桥海上风电场102MW项目”，由此进入黄金期。

华锐风电在这段时期取得的成绩有目共睹。2008-2010年，华锐风电的风电机组累计装机容量持续保持国内第一，同时，其装机容量在全球的排名由第七升至第二。此外，持续向好的经营情况也很快在业绩层面得到反馈。2007-2010年，华锐风电的净利润由1.27亿元猛增至28.56亿元，年均增长率高达182.26%。同期，公司营业收入则由24.99亿元提升至203.25亿元，年均增长率高达101.10%。

彼时，华锐风电的风头完全掩盖了现今的龙头企业金风科技（002202.SZ）。2008-2010年，华锐风电的装机容量一直力压金风科技致使后者屈居次席。而在业绩层面，金风科技也处于下风。其2010年的营业收入和净利润分别为175.96亿元、23.84亿元，分别少于华锐风电27.29亿元、4.72亿元。

不过，转折很快来临，华锐风电的上市成了分水岭。

2011年1月13日，华锐风电以创主板最高纪录每股90元的发行价格登陆A股，引得资本市场一片哗然。但这一年，该公司股价全年下行，复权后股价年度降幅63.46%，市值减少超500亿元。与市值一样“缩水”的还有业绩。当期，华锐风电营业收入和归属净利润分别同比2010年暴跌53%、79%。

2011年，国内风电行业迎来调整。由于此前投资过热引发风电项目快速扩张，严重的“弃风限电”现象倒逼管理层出台政策，给风电行业降温。当年，风电行业的利润整体下滑，华锐风电、金风科技两大龙头未能幸免。然而，华锐风电的下滑程度超过金风科技，后者2011年的营业收入和归属净利润分别为128.43亿元、6.07亿元，分别高于同期的华锐风电33.37亿元、0.08亿元。

析其原因，当风电行业于2011年开启调整周期时，华锐风电却依然延续着扩张式激进的生产经营模式，并带来高存货、高应付账款的风险。此外，华锐风电主营产品还是以旧型号的1.5MW和3MW系列为主，但该机型往后的市场竞争力减弱，难以争取新增订单。同时，华锐风电还“深陷”内乱，内部管理的混乱更是耽误公司产品性能的改进，从而逐渐落后于竞争对手。

2011-2013年，华锐风电归属净利润由5.99亿元下滑至-34.46亿元。同期，金风科技的归属净利润则由6.07亿元降至4.28亿元，降幅明显小于华锐风电。而在行业地位层面，金风科技的风电机组累计装机容量于2012年赶超华锐风电，升至国内第一。2015年，金风科技风电机组累计装机容量达到3113万KW，是华锐风电的1.9倍。

雪上加霜，2014年，已经“披星戴帽”的华锐风电又遭遇近28亿元的债券兑付危机。而在关键时刻，萍乡富海会同大连汇能投资中心（有限合伙）共同出资17.8亿元收购华锐风电的部分应收账款，协助其度过兑付危机。在此事件中，萍乡富海取得上市公司占总股本19.85%的股份成为第一大股东，华锐风电进入“萍乡富海时代”。

事实上，入主后的萍乡富海曾因一些举动让外界有了其可扭转华锐风电经营颓势的预期：主动锁定股份一年、给上市公司董事会推荐精英人选、制定符合实际的战略规划。

但遗憾的是，2014年成功保壳后的华锐风电却于次年遭遇公司史上最大亏损——2015年，华锐风电巨亏44.52亿元。上市公司管理层当年给出分析的原因为，主营利润减少、运维支出增加、计提存货跌价准备增加以及应收账款坏账准备增加。根据华锐风电2015年年报，其当期计提的资产减值准备为18.99亿元，较上年激增4倍。

2016年前三季度，华锐风电继续亏损6.61亿元。且在三季报的年度业绩预告中，该公司表态，由于其“目前执行的项目较少，同时各项费用开支较上年同期预计降幅有限”，预测2016年业绩亏损。

显然，“萍乡富海时代”的华锐风电成为扶不起的“阿斗”，二度“披星戴帽”已经渐行渐近。于是，部分大股东开始“弃子”华锐风电。

2017年1月4日晚间，华锐风电发布公告，萍乡富海拟在未来半年内减持其所持有的全部占总股本14.85%的股份。而此计划公布前的6天，萍乡富海便披露于2016年12月26日至29日累计减持华锐风电占总股本5%的股份，并让出第一大股东的位置。

与此同时，其他几位大股东并未无动于衷。原分别持股7.96%和6.96%的大股东远质投资有限公司（下称远质投资）、西藏新盟投资发展有限公司（下称新盟投资）也在同一时间点各自减持占总股本2.96%、1.96%的股份，以减轻手中筹码。即便是原第一大股东重工起重，也于上述时间点对上市公司进行减持。值得一提的是，此为重工起重对华锐风电的首次减持。

引发这场减持潮的“推手”们身份惊人：截至2016年第三季度，萍乡富海、重工起重、远质投资与新盟投资分别为华锐风电的第一、二、三、五大股东。但眼下，逃离华锐风电却似乎成为这四位重量级股东们的共识。

对比萍乡富海，重工起重、远致投资、新盟投资的减持行为更耐人寻味。这三位自华锐风电上市起便一路随行且未曾有过减持行为的持有者，仿佛也通过此举表达了对于这家上市公司未来的态度。

减持潮明显影响到了华锐风电的股价。1月6日，华锐风电报收2.24元，股价自2016年12月26日以来跌幅已达16.29%。

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