电解铝板块大跌下的思考（安信有色齐丁团队）原创: 我本小散 17-08-11

马亦耘

(发表于: 中国铝业股吧更新时间: )

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电解铝板块大跌下的思考（安信有色齐丁团队）原创: 我本小散 17-08-11

电解铝板块大跌下的思考（安信有色齐丁团队）原创: 我本小散 17-08-11 17:47 电解铝板块大跌下的思考安信有色齐丁团队1.煤钢的供改是行政性的，面对价格的变化他会有政策的弹性，但电解铝的供改是行政化推动的法制化和市场化进程，不可能价格涨了就该关停的违规产能就不关了，这让已经关停的厂家情何以堪，这让政策的严肃性颜面何存？2.对于供改我们可能正在陷入集体民粹和教条自由主义的迷思，尤其是板块大跌之后。但我们回想一下，中国在过去的高速发展中，上游透支了环境、资源，补贴了国内的制造业，使其获得廉价的成本和迅速扩大的全球市场份额，更纵容了中下游沉湎于低附加值的发展。随着中国的刘易斯拐点已过，人口红利过去，之前成本的优势也只有透支环境和资源了。如果我们还陷入这种资源的诅咒，经济结构转型将是空谈。目前，我们通过供改让上游利润恢复，使其覆盖本该支付的环保和资源的成本，并给予中下游转型升级的压力，鼓励高附加值的企业做大做强，有何不可？让全球价格中枢抬升，适度鼓励海外扩张，转移我们的环保压力和资源压力，并鼓励中下游结构升级，别再靠卖资源吃饭，有何不可？我们已经够了，中国电解铝供应目前已经是占全球60%，用电量已占全国发电量的7.5%，铝土矿对外依存度55%，还要更多吗？如果产能进一步不受控制的增长，接下来的环保压力、贸易摩擦、铝土矿被国外卡脖子，得不偿失。当然，政策的矫枉过正是应该警惕和及时纠正的。3.关于电解铝关停先进产能的困惑，我们想说，先进产能怎么只以电解槽的型号来定义呢？要从整个产业发展的环保、资源、公平竞争角度去理解。如果魏桥不关，纵容其依靠仅仅能在山东存活的自备电超额利润进一步无序扩张，行业收敛的结果是——中国所有的电解铝产能全部拖死，拥有孤网超额利润山东将盖满自备电厂、电解铝产能，相关的大气、氧化铝赤泥、氟化物影响华北环境，环保和行业健康何谈？真正的电解铝先进产能不能仅仅是电解槽是600千安，更重要的是资源匹配、能源成本低、环保节能，是真正在大西北寻求廉价的煤炭资源、环境承载能力、拉动就业，在大西南寻求优质的铝土矿资源、清洁的水电、环境承载能力和拉动就业！而不是依靠历史遗留下来的，仅在一隅之地适用的孤网运行带来的相对超额利润。4.短期暴涨之后的调整实属正常，但我们依然坚定看好电解铝供改的系统性投资价值！考虑到9月15日中央抽查结束，关停违规产能一定在八月份，在中央抽查的进程中会严格执行，到了九月份我们一定会看到月度产量缩减和库存下降，再加上环保核查和旺季补库，相关的产能关停、环保限产仍然有望超出市场预期，价格仍然具备极强的上行动力！什么是先进产能，只要符合电解铝产业的发展规律，具有良好的区域产业配置，在氧化铝、电力方面有资源和成本优势，而且合法合规、节能环保的企业，不管是国企和民企，他都是先进产能，电解铝作为消费金属，每年6%以上的需求增速决定了这些先进产能具备持续的产能扩张的能力，这也使其估值系统性地高于已经欠缺增长的煤钢板块。中国真正有价值的卖方研究不是在涨停之后播报喜讯，去收获持仓者廉价的追捧，鼓励不明真相群众的羊群效应，而应该是真正分析产业的症结、政策的得失和发展的趋势，指引金融资源的流向来完成市场化的资源配置。理性思考是卖方发展的通行证，涨停播报是追涨杀跌的墓志铭！

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崔查李

诡异的一天复盘看伦敦铝期货走势更加觉得不可思议今天无论是沪驴和伦敦铝都没有怎么跌啊无非实在原地振荡而已结果两市跌的最凶的反而是铝中国铝业否走成吊死鬼了难以理解

2017-08-11 21:29:16
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苗凹欲

为安信有色团队点赞，为有色上游呐喊！

2017-08-11 21:30:33
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吉沐努

要你们的筹码

2017-08-11 21:55:53
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农约要

有道理

2017-08-11 22:14:57
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卞祉巨

赞

2017-08-11 23:40:32
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向侠去

下周一还会跌停吗? 没出来的会挤破头往外跑的，担心开盘就大跌……

2017-08-11 23:41:12
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充曹俩

昨夜期货市场沪驴和伦铝都是逆势红盘报收伦铝更是强势收于2044，好像是今年以来最高的收盘价。

2017-08-12 06:49:45
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柯肩然

煤超疯”肆虐不月中旬煤价或迎来拐

2017-08-12 07:41:33
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阎亢

超级好贴，顶！

2017-08-12 09:29:51
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禄妆

安信7月30日5.55元要大家买中国铝业，中铝下周一反包就是阳包阴周末上8元。昨天跑的会后悔！

2017-08-12 10:55:05
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魏姝

看看美国铝业从16年底到现在涨幅400%，你就秒懂了国内的任何所谓的利空都是为了打压吸筹趋势一旦确立不可更改，搞不好年底就过前高了

2017-08-12 17:01:10
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厍昱春

现在18:40-18:50分上海《第一财经》第6交易日详细解析电解铝股票在第三季度供给侧改革最大受益者。第三季度电解铝价格将是看得见的暴涨。只有电解铝是下波行情的龙头股！中国铝业月底看10元。

2017-08-12 19:08:40
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房赤杯

股价和期货背离太多了，股价涨多了肯定要跌回点，涨过头了吧

2017-08-12 19:38:15
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宁知型

今晚18:40-18:50分上海《第一财经》的《第六交易日》.三位资深评论员详细解析电解铝股票是在第三季度供给侧改革最大受益者。第三季度电解铝价格将是看得见的暴涨。只有电解铝是下波行情的龙头股！中国铝业月底到10元。

2017-08-12 22:05:26
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关拳美

云铝股份刚刚发布中报，业绩翻2倍，周一会涨停，中铝加油啊！

2017-08-12 23:29:04
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廉堆

A股市场在三季

2017-08-14 11:19:44
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