参股医疗器械投资平台进军大健康

史央壬

(发表于: 旗滨集团股吧更新时间: )

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参股医疗器械投资平台进军大健康

研报日期：2016-01-08

　　旗滨集团(601636) 　　事件描述　　公司与万邦德集团有限公司、宁波建工股份有限公司签订《关于共同对医疗器械产业相关领域进行投资（含并购）和产业培育的战略合作协议》。三方拟共同出资设立万邦德医疗科技有限公司，注资5000 万（随业务推进将增加到2 亿)，其中旗滨集团持股10%，万邦德80%，宁波建工10%。　　事件评论　　参股医疗器械投资平台公司，进军大健康。公司此次参股，是对大健康产业进行选择性战略布局的开端，有利于公司分享医疗器械行业广阔的市场空间。此次合作伙伴具备深厚的行业经验和丰富的客户资源，其中万邦德集团旗下拥有制药、机械和医院等不同产业，宁波建工在大型医院承建领域经验丰富，万邦德医疗科技有望在医疗器械产业相关领域的投资、并购和产业培育中实现大放光彩。　　医疗器械行业蕴育丰富的投资机会。从增速看，人们对医疗的支付能力和支付意愿的提升，无疑将促使医疗器械行业长期处于高速发展的水平。从产值看，医疗仪器设备及器械制造14 年行业收入达2136 亿，利润总额219 亿。从进口替代看，目前主要是90%以上的小型低端企业，高端长期被进口品牌主导，未来局面在技术升级下有望打破。　　主业出色，转型添彩。公司收购浙玻产能实现逆势增长，成本控制能力优于行业平均水平，需求大幅下滑价格历史低位下浮玻仍然盈利，另外公司积极布局马来西亚三条产线，以此辐射东南亚市场，利润较国内丰厚，实现重箱净利20 元。转型多点开花，公司年初收购台湾泰特博48.6%股权，后者拥有全固态电致变色核心技术，产品应用到车内防眩光后视镜、智能窗、军事伪装等领域，技术壁垒高，市场空间广。而今公司布局医疗器械投资平台，结合医药企业进行拓展，进一步加强了公司发展向上的动能。　　周期之下，另觅成长。员工持股计划日前购买完成，占约股本0.15%，均价5.28 元，高于现价4.7 元超10%，构成一定安全边际。此外作为具备较强成本优势的玻璃龙头，公司玻璃主业具备较强业绩弹性，预计2015-16 年eps 为0.08 和0.16 元，对应PE 为59 和29 倍，维持推荐。　　风险提示：转型外延低预期主业复苏低预期今日最新研究报告

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