公司年报点评：浮法玻璃国内最大，关注转型拓展

盛祭坦

(发表于: 旗滨集团股吧更新时间: )

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公司年报点评：浮法玻璃国内最大，关注转型拓展

研报日期：2016-05-03

　　旗滨集团(601636)　　事件：公司公布2015 年年报及2016 年1 季报。公司2015 年实现收入约51.69亿元，同比增3.64%（调整后）；归母净利润约1.71 亿元，同比降45.08%（调整后）；EPS 约0.07 元。其中第4 季度收入约15.46 亿元，同比增16.78%（调整后）；归母净利润约5400 万元，同比降45.24%（调整后）；EPS 约0.02 元。　　2016 年1 季度，公司实现收入约12.28 亿元，同比增17.26%（调整后）；归母净利润约3298 万元，同比增29.59%（调整后）；扣非后归母净利润约2579 万元，同比降约23.27%（调整后）；EPS 约0.01 元。　　2015 年量增价跌，盈利探底；今年1 季度收入有所回暖，经营性盈利仍承压。　　2015 年4 月并表绍兴旗滨、长兴/平湖等生产线相继投产，公司玻璃原片销量约9789 万重箱，表观增速约66.4%、追溯调整后同比增约16.4%。下游地产需求景气较弱，公司新增产能较多对周边市场价格形成压力，公司2015年玻璃均价约52.3 元/重箱，同比降约4.5 元/重箱；单箱毛利仅约8.8 元，同比降约2.0 元/重箱；单箱净利降至约1.8 元。　　2016 年1 季度预计公司销量、价格同比均有提升，收入表现有所回暖；受纯碱价格提升影响，公司综合毛利率约21.3%、同比略降0.4 个百分点；受1季度窑炉热修费用同比增幅较大影响，公司整体经营性盈利表现较弱。　　1 季度行业需求略有好转，预计全年有改善空间。今年1 季度火爆的地产销售及投资有望提振后续地产竣工进度；下半年销售及投资端降温预期较强，但玻璃需求的短周期改善仍是可以期待的。　　浮法玻璃国内最大，未来加大国际化布局及产业链延伸。目前公司浮法玻璃全国布局基本完成，原片产能达约1.1 亿重箱，为国内最大，后续工作重心转向海外拓展及产业链延伸。公司马来西亚两条浮法玻璃生产线于2015 年12 月开建；已获台湾泰特博48.63%的股权，积极布局电致变色玻璃。　　公司积极探索新增长。公司已相继公告参股万邦德医疗科技公司（主营医疗器械）、南玻旗滨光伏新能源公司（地面光伏电站）、前海励珀商业保理公司、深圳鹤裕供应链管理公司等，积极开拓新增长态度明朗。　　维持“买入”评级。公司大股东持股比例集中，前期管理层实施股权激励、员工持股计划使其与公司战线统一。预计公司2016-2018 年EPS 约0.10、0.14、0.19 元；考虑公司海外布局、转型预期，给予公司2 倍PB（基于最新每股净资产），目标价4.10 元/股。　　风险提示。玻璃、原材料价格超预期波动；新业务进展低于预期。今日最新研究报告

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饶凡姻

重大利好，涨停节奏

2016-05-03 09:59:19
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松丞季

又在骗人

2016-05-03 10:04:17
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慎迅

解禁前忽悠人玩儿吧。

2016-05-03 10:18:09
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康奕

不好看

2016-05-03 11:12:01
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左舶宋

原来推荐目标位6.4变成4.1，干脆直接写股价一定值1.8吧。

2016-05-03 11:25:10
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莘丑伴

买个锤锤，一直买一直掉，吹NM半天还不如把股价追上大盘就ok了。

2016-05-03 11:49:30
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全召易

我在4.5一共380000股全部卖出，亏本9万多。

2016-05-03 11:54:32
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茹崇查

旗滨已积弱难反了，股价苟延残喘

2016-05-03 12:55:46
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闻妯旭

哈哈哈出个利好明天解禁了

2016-05-03 14:24:32
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桓偕讫

明天跌5个点以上我就全仓杀入，一个星期前目标价6块4现在变成4块1了，近期大盘涨他可能继续横盘大盘跌他肯定变2字头

2016-05-03 15:15:30
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褚具今

解禁得好，接近大潮来袭又给旗滨股价增压来了，压迫着卖，早一天把旗滨集团轰塌。

2016-05-03 17:18:20
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於股

要出货，沒人接

2016-05-04 04:19:30
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羿胃侈

股票没涨，都是在放屁

2016-05-06 16:40:32
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戈是配

股价跌无可跌，不要倒在黎明前

2016-05-07 12:36:52
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居巫芙

大家都不要再抛了，股价才会升哟

2016-05-12 14:17:54
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