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研报日期:2017-04-01
华泰证券(601688) 公司发布2016年报:营业收入169亿,同比降36%;归母净利润62.7亿,同比降41%;摊薄后ROE 7.5%,EPS为0.88元。 经纪业务龙头霸主,继续深化向财富管理转型。互联网经纪业务作为公司标签,16年实现收入54.29亿,同比降57%,收入占比32%,仍是公司最大收入支撑点。“涨乐财付通”继续攻城掠地,市占率8.85%,连续3年蝉联榜首,较15年增加0.5个百分点,遥遥领先其余竞争对手;佣金率2.25%%,同比降21%。在价格战的背后公司迅速推动线下网点功能转换、深入对接AssetMark管理和服务体系,加快财富管理布局,深挖客户潜在价值,三驾马车并驾增厚业务收入,清晰、完善的战略驱使公司继续领跑行业。 大投行一体化运营,并购保持领跑地位。投行继续转型创新,客户粘性持续增强,全年收入20.97亿,同比增35%。股权承销额794亿,行业第三;债券承销额呈现爆发式增长,同比增170%至1716亿,行业第七;并购重组数量行业第一,金额行业第三,继续保持领跑姿势。公司IPO项目储备18个,未来将极大受益IPO加速、债市扩容、国企改革等利好,投行业绩无忧。 信用业务表现不俗,自营有望独善其身。信用业务逆市上扬,全年收入34.84亿,同比增15%,其中两融余额551.43亿,行业第二,股质押规模690亿,行业第三,依托庞大的经纪业务客户群,业务未来表现毋庸置疑。自营收入39.76亿,同比下降41%,远好于行业平均,公司自营股债杠杆皆处于行业较低水平,稳健的风格将有望在不确定的市场环境独善其身。 资管小宇宙爆发跻身行业第一方阵,未来发展空间十足。公司加大业务创新力度,业绩增速一鸣惊人,全年收入10.4亿,同比暴增447%。资产管理规模8833亿,同比大增44%,其中集合资管1295亿,同比增28%,但占比仅15%,提升空间巨大。未来将通过提升主动管理能力,保持目前发展势头。 稳步推进国际化发展战略,加快本土资源和国际市场对接。公司完成美国AssetMark公司收购事宜,国际化布局正加速。未来通过跨境并购实现投行业务突破,通过境内外财富管理平台抓住居民全球化资产配置需求。 我们维持对公司审慎推荐的评级。基于:(1)经纪业务持续引领行业;(2)投行极大受益IPO加速、债市扩容、国企改革;(3)收购AssetMark提升公司资管业务实力和IT系统,加速布局国际化业务。通过分部估值法测算公司17总市值1400亿,目标价19.5元,上升空间16%,对应17年18.7XPE、1.7XPB。 风险提示:交易量大幅下滑[招商证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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韩效宗分享操作理念:1、闲散资金,不融资,不借钱炒股。2.买入有买入的理由,卖出是因为买入或持有的理由不再。3.只做强势股,不做同步股、弱势股,不做垃圾股,不做亏损股,不做长线,中短结合。4.资讯新闻,有的时候起正作用,有的时候起反作用,绝不以资讯的表象为操盘依据。2017-04-01 01:08:57
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茹命牛市不作短、 熊市不作长;牛市不杀跌、熊市不追涨 1.买进靠耐心,卖出靠决心,抱劳靠信心。 2.上升中小跌要买;下跌中小涨要卖。 3.分次买,不赔钱;一次买,多赔钱。 4.支撑位久守必失,阻力位久攻必破。 5.空头、多头皆可赚,唯贪者不赚。 6.饭吃八分饱, 买卖赚八成。2017-04-01 01:25:36
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- 1 证券龙一华泰证券,原因:一、国际级券商。二、有银行成分。三、盘子适中。四、子公司(华泰证券601688)
- 2 券商,在本轮反弹行情中严重滞后,在各业中处于涨幅属于最低的一类。其实,如果看好后(华泰证券601688)
- 3 券商板块拉升 方正证券涨停
- 4 怎样打造世界一流投行:格局大一点,华泰应该与广发中信之流并购,再战略引进四大行之
- 5 今晚上华泰的业绩吊炸天,是头部券商中业绩最好的,稳座二把交椅;取消配股,消除全体
- 6 众泰尾盘复仇!!!
- 7 收盘后,量比昨天小近一半,价格比昨天多了3分,收一颗小十字星,MACD柱比昨天高
- 8 今年上半年,券商参与上市公司定增的热情回升
- 9 老妖股,大港股份首板上车!!!
- 10 上帝啊,拱到14.5吧,我分红不要了,获利刚好1元.
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