公司点评：中标美国洛杉矶地铁大单，2017“一带一路”将强势助力

游持作

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研报日期：2017-03-28

　　中国中车（601766）　　据路透社报道，中国中车获得价值最高达 6.47 亿美元的洛杉矶地铁合同。据披露，公司车计划投资位于洛杉矶的一家工厂，为洛杉矶大都会交通运输局订购的 64 节地铁车厢生产部件。首节车厢料将于 2020 年交付，到 2021 年 9 月完成所有64 节车厢交付。另外，中车四方于 2016 年 3 月中标芝加哥 846辆、金额总计 13 亿美元的地铁车辆项目，芝加哥拥有美国的第二大公共交通系统，其更换量占到芝加哥全部运营地铁车辆的一半。2016 年 11 月 25 日，中车长客与澳大利亚本地公司组成联营体中标当地项目，合同总金额 20 亿澳元（约 101亿元人民币），其中中车长客约占总金额 45%。我们认为欧美澳等高端市场中标水平是衡量一个公司海外发展能力的重要标尺，反映了公司国际化发展的软实力和硬实力。2017 年是“一带一路”大年，有望为公司带来超预期海外业绩。　　公司 2016 年中国中车获得出口订单 81 亿美元，同比增长近40%， 2016 年 11-12 月签订合同 389.5 亿。公司下属动车生产企业、子公司中车株洲、中车长客等，2016 年 11 月-12 月累计签订单 389.5 亿，占公司 2015 年营业收入的 16.1%。其中动车组修理合同 144.3 亿，出口南非的车配件供应与可靠性管理合同 141.4 亿，共占签订单 73%，显示出轨交后市场和“一带一路”空间巨大，有望作为公司未来业绩的新亮点，保证公司收入的持续发展。　　2017 年估算 PPP 有望带来 5.8 万亿元基建增量，公司连中轨交 PPP 大单，小额资本金带动装备销售。据东吴宏观，以现有存量项目计，发改委 2017 年新增签约规模预计可达 2 万亿元；2017 年财政部 PPP 项目入库将进一步放缓，但存量项目落地规模可达 3.8 万亿元，预计两部委 2017 年 PPP 项目的整体签约/落地规模约为 2016 年的 2-3 倍。预期未来会持续推进优质 PPP 项目开展，以小额自有资金撬动车辆设备销售，同时获取运营期的投资收益。另外国家正大力推进 PPP 资产证券化，将大幅改善企业现金流，实现 PPP 项目滚动式开发。　　公司板块多元化，动车组年均近 400 列需求，货车 2017 年回暖，机车和客车发展稳定，城轨车辆增速显着，有望超预期。综合考虑国内招标、城际铁路、海外市场、车辆加密等因素，估算动车组 2017-2020 年均需求约 400 列左右，2015 年 472列为历史高位；预测城市轨道交通 2017 年新开通里程有望达到 1000 公里，同比 95%；预测货车市场 2017 年回暖，营收同比 21%，客车和机车基本保持稳定。　　盈利预测与投资建议　　公司是大型央企中最具活力的公司之一，是轨交 PPP 领域少数有实力参与的社会资本方，考虑国家大力推进 PPP， “一带一路”，公司有望实现 2017 年的快速发展。预测 2016-2018 年EPS 为 0.45/0.50/0.55 元，对应 PE 23/21/19X，维持 “增持”评级。　　风险提示：国内轨交投资不足、海外市场和 PPP 项目拓展不及预期[东吴证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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石寸厝

对于股民然并卵

2017-03-28 17:41:01
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步怠

在大的利好也没用

2017-03-28 17:47:46
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东尾看

有毛用，都跌成怂了！

2017-03-28 17:51:49
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毕甸仆

有骇用

2017-03-28 18:01:46
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山文官

还有脸发表跌成这样了.连小公司都赶不上.脸皮真厚啊……

2017-03-28 18:21:32
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支肯易

我认为在这个市场赚钱需要两点：一个是对市场理解的逻辑，另一个是良好的心态。一个外，一个内，内外结合方才投资顺当，期望我们一起把这两项做好，通过严格严密逻辑选股、良好的心态持有，让这些优秀的上市公司帮我们实现财富增值！

2017-03-28 18:21:43
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符研婆

操盘理念：投资原则1：选股如选美、趋势为王。投资风格2：稳扎稳打不急躁、稳中有快、快中有稳。投资理念3：技术好盘手、集小胜为大胜，实现账户的复利增值。投资思路4：用宏观定方向用政策选热点用技术把握良机长线玩错杀低估分批布局仓位控制风险短线玩热点定增高送改革预增题材刺激。

2017-03-28 18:23:32
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璩中故

欢迎来访问，祝大家投资顺利

2017-03-28 18:26:07
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闵安凌

你打算再跌一下吗

2017-03-28 18:30:55
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莘争

短线操作盈利要点： 1、涨了记得卖，跌的记得分批买。 2、把涨的补到跌的个股上。轮番赚钱。 3、仓位7成左右过夜，3成做T，大盘震荡势，不用担心。短线操作三大交易原则第一，股票涨了，什么价格卖出都是对的！第二，5日线上方做多，跌破5日线，回避风险需果断！第三，买入股票后[

2017-03-28 18:34:45
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锺久

中期目标15

2017-03-28 18:45:20
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车沿查

美国是强盗，小心做了不给钱，除了倒贴还要扣款！

2017-03-28 20:42:40
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郝终其

出利好干吗？不出利好振荡上行多好，出利好就要短线套人了，明天逢高减仓。

2017-03-28 22:39:53
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利官八

中车海外发展势力强劲，一带一路持续，今日有望上涨，吃饭行情来了。

2017-03-29 07:51:25
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巴局己

中国中车还比不上网络游戏吉比特的小小零，这不是机构操纵是啥？股市太险恶。

2017-03-30 08:24:32
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