卓越推：广州发展

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卓越推：广州发展

研报日期：2016-03-07

　　广州发展(600098)　　核心推荐理由：广州发展主营业务涵盖电力、天然气和煤炭三大能源领域：电力业务，公司权益装机容量405 万千瓦，控股装机容量 390 万千瓦，是广州市最大的电力企业；天然气业务，公司是广州市天然气最大销售商，拥有长输管网 2000 公里，年售气量在 10 亿方以上；煤炭业务，公司是珠三角地区最大的煤炭供应商之一，参股年产煤炭 1000 万吨的新东周窑煤矿，持有广州发展航运有限公司 50%的股权，其煤炭年运力规模达到 600 万吨以上，并拥有 5 万吨级深水煤炭专用装卸码头和 34 万吨的储煤场。　　广州发展积极开拓新能源业务，加快风电、太阳能等清洁能源项目的投资建设，打造新能源业务投资运营、技术集成、运维服务等一体化产业链；借助电改契机，设立广州发展电力销售有限公司；依托现有电商平台（http://www.zdrlgs.com），提高煤炭销售利润率，未来可拓宽应用领域，纳入油品、天然气、电力及供应链金融等其他领域，打造华南能源交易中心。　　广东省是国资改革的前线，拥有良好的改革实践经验。近年已出台了一系列的相关支持政策，在当今国企改革、管理层激励等先进的改革措施层出不穷的背景下，区域内的公司将会受益。　　2016 年度虽然火电价格有所下调，但煤炭价格及资金成本下降在一定程度上已基本消化。且资金成本尚存下调空间，加之考虑电改后电力销售业务的增长等因素，足以覆盖电价下降影响，公司仍极具投资价值。　　盈利预测和投资评级：电力和燃气板块为公司主要利润来源，我们预计 2015-2017 年电力业务增厚 EPS 为0.23、 0.22 和 0.22 元，天然气业务增厚 EPS 为 0.42、 0.48 和 0.55 元。采用分部估值法对公司进行估值，对应的行业 P/E 分别为 15 和 29 倍，计算可以得出其加权目标价为 15.63 元。给予“买入”评级。　　风险提示：广州天然气需求增长不及预期、新能源业务拓展进度放缓、政策风险等。今日最新研究报告

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龚差

祝大家投资顺利

2016-03-07 16:45:45
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尚克玄

好，明天涨停

2016-03-07 16:58:08
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夏柳俊

2月29日的研报改个时间又来？几个意思？这股一出研报必跌的定律大家都清楚了。

2016-03-07 17:14:53
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倪浩副

必跌定律，

2016-03-07 17:16:42
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昝呢伟

15.63我好想笑

2016-03-07 17:58:15
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浦挂

打脸

2016-03-07 18:00:55
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卞娩油

这是机构给广大小散的福利，他们宁愿先把消息透露给小散，先让小散们建仓，然后，机构再进去高位接盘让小散发财，牺牲自己。这些机构是多么伟大啊！小散们明天大量买入吧，我先走了，反正赚了一点了。

2016-03-07 19:20:35
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步洳恰

开盘直接涨停板

2016-03-07 19:22:52
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农约要

黑色系大涨，明天有望一字板

2016-03-07 21:38:42
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昝材帐

好不好就看明天表现了啊

2016-03-07 23:48:35
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