垃圾股中淘金是股市价值投资的基本方法之一，因此，研究披星戴帽股*ST新集的投资价值和参与价值也是我们投资人的基本功课。查*ST新集曾经是中投公司下属煤电一体化发展子公司，近几年在市场大潮冲击下应变能力不足，业绩大幅下滑，连年亏损，以致戴帽加星，滑入退市边缘，股价也随之大幅下跌，并在证监会打击恶性炒壳新政冲击下加速暴跌，从去年高点19.04元/股跌至今夏的3.41，最大跌幅达82％，最近央企改革初步方案中突然将*ST新集从中投公司划归中煤集团，更使很多投资人对*ST新集前景一遍迷茫，二级市场股价仍处于3.85元/股的低价区，市场表现低迷。研究*ST新集发展动态，在政府淘汰落后产能、加大国企改革步伐双重利好政策支持下，煤炭市场已经走出底部，煤价出现恢复性上涨，*ST新集中报已扭亏为盈，近二年保持盈利前景明朗，保壳无忧，但是其股价表现取决于企业改制重组效果。*ST新集改制重组方案猜想 ：第一、最简单的办法是*ST新集和中煤能源（601898）合并，*ST新集整体并入中煤能源，查*ST新集市场成本明显高于中煤能源，企业资源禀赋和业绩弹性优于中煤能源，但当前的业绩表现、股本净资产和股价表现都低于中煤能源，也因此，中煤能源可能会提出按1：1溢价收购合并*ST新集的方案，即使按该方案，按当前市价比较，*ST新集的股价也有30％以上的升值空间；但若如是，中煤能源股东怕吃亏，*ST新集股东不满意，白白损失掉*ST新集这个上市平台资源，是一个多输的方案。第二、参考中铁二局的改组方案，*ST新集的煤电产能整体并入中煤能源，而中煤能源将装备板块或者物流和金融服务板块重整后装入*ST新集；但是审视一下中煤能源的现有资源，装备板块在煤炭产能过剩的背景下，盈利前景不佳，不符合分立上市要求；而物流和金融服务板块尚不成气候，故分立上市的可能性也不大。第三、查煤炭行业还有中国煤炭科工集团有限公司和中国煤炭地质总局两大央企处在改制重整进程中，尤其是中国煤炭科工集团有限公司，如果能借用*ST新集平台重组上市，应该是一个多盈的方案。若如此，*ST新集的股价出现恢复性上涨不会是痴人说梦。综上所述，笔者认为，*ST新集划归中煤集团，其发展前景并不悲观，投资价值明显低估，是我们价值投资者逢低介入的良机。

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