半年已过，中报行情开启了，不能天天瞎灌水了，还是把近期海控情况及注意点说说首先阐明立场，我们今年坚持中长期持有海控，是基于三方面原因：1、一是行业回暖和业绩转好，这是我们建仓并坚持中长期持有海控的根本原因；2、二是港股牛市，这是去年港股跌至10年新低大幅度建仓和今年坚持守仓的主要原因，A股则预判今年无熊市，考虑本年度以创业板单独熊市为主，一如2013年创业板单独牛市，本年度蓝筹应有行情；3、三则是本年度海控的战略资本运作，这是自1月份有并购东方海外传闻后才报很大期望的原因，但是中长期守仓原因而非当初建仓时能预料到的。一、行业回暖及半年度业绩预计1、行业趋势情况： 自韩进破产后，行业痛定思痛开始整合并购，2017年该动作仍在继续。一是行业联盟，2017年度自4月份开始的新联盟运行，减少了价格战的可能性；二是持续大规模并购提升行业集中度，马士基并购南美、赫罗伯特并购阿拉伯轮船、中远并购东方海外、日本三家海运公司合并，整合提升定价权；三是竞争自价格战转向服务升级战，电商的引入明显在加速；四则是全球经济略有复苏，本年欧洲线明显开始复苏，美洲线也在特朗普的强权下被迫百日计划加大对美国产品的进口，也开始转好。整体看，在行业自身提高集中度、提高定价权、减少恶性价格竞争的情况下，行业复苏是必然的。2、运价指数及油价： 虽然BDI又跌回了800多点，但是集运行业指标中国出口集装箱指数CCFI二季度却维持在了850点左右，处在底部略偏上的位置，基本达盈亏平衡点；CICFI则上升至1100点的盈利位置并持续维持。该两个指标数据情况，结合国际油价持续低位40-50美元之间，二季度海控集运业务基本已经可以贡献微利。故从运价指标上可见行业持续回暖，随着三季度旺季来临，盈利能力会持续提升。3、半年度收入及盈利预计： 一季度海控收入200亿元，二季度价格指数上升不多，根据4月底的预测，收入应在230亿元左右。一季度利润2.7亿元，其中补贴贡献2亿元，二季度不考虑拆船补贴利润应在5-7亿元之间，合计正常半年度应有10亿元净利润。若青岛港股权投资收益确认，则应为约16亿元。去年半年度为亏损，本年半年度为盈利，按上交所上市规则11.3.1条规定，可以进行业绩预告，但也可以不预计。鉴于海控管理层急于表现本年度经营提升的压力，我预计海控应该会在7月15日前进行业绩预告。4、国际大行估值（仅考虑港股，A股会顺应其上升趋势） 德银估值1.4港币，但估值报告中明确提出是基于海控本年度仍然亏损，故半年报后该行会大幅度提升海控估值；富瑞原估值3.5元是基于海控本年度亏损，后估值4.1港币，是基于海控本年度会盈利但未提大幅度盈利，因此半年都盈利后预计也会提升估值；中金估值4.12港币，是基于一季度盈利水平估值，未考虑二季度盈利提升；小摩摩根大通估值4.1港币，基于海控业绩大幅度提升，半年报后是否提升待查；大摩摩根士丹利估值3.5港币，基于1季度经营情况，因为半年报业基本会提升估值；瑞银估值3港币，仅预计海控扭亏而已，故半年报也会提升估值；——总之，不管半年报是8亿元、10亿元还是16亿元净利润，若7月15日前进行业绩预告，这2周港股都将可能会有一波半年报行情，一如一季报公布前股价自2.8元提升至3.7元一般；而半年报8月31日公告，公告后各大行必然纷纷提升估值，故最保守8月底前海控半年报行情将会将港股自3.2-3.6的台阶提升至4.2-4.8的台阶。A股因在停牌期，但其复牌后必须会考虑半年报行情，不考虑重组利好都应有2个涨停！！二、港股牛市及A股蓝筹行情1、先说港股，港股A股化和A股港股化是个趋势。所谓港股A股化，就是因沪港通、深港通、债市互通等渠道的开通，因港股价值洼地，A股投资者逐步向港股转移，故港股的定价体系、散户比例、操作手法会有A股的影子，但也最多就是见见影子，我不认为港股会A股化。港股自2016年见10年新低后，随着美国股市牛市、国内资金大量涌入，港股已经持续半年牛市，近期更是国内拟投资港股的基金发行增多、社保资金开始论证投资港股，相信港股牛市可持续至年底，见30000点应该是可行的。唯一担心是若美国股市泡泡破掉，港股很受其影响，则港股牛市可能会提前终结。2、再说A股，A股港股化，就是A股未来更注重价值投资、注册制适时推出。这个自刘上台后一系列措施，都是冲着这个方向去的。如大量IPO、限制重组、打击概念炒作等，都逼迫A股投资者更注重价值投资。可惜刘一是力度太快，没注意影响，二是配套措施不好，比如退市这块未动真格，导致骂声一片。但不管怎样，A股该方向是不会变的，那蓝筹行情必然会持续，只要海控本年度盈利，进入蓝筹范畴，股价持续上升也就是必然。——这些方向判断只说几个关键的地方，不细化详说，很多个点在网上都有专门文章论证，就不班门弄斧了。三、本年度海控的战略资本运作 海控战略及资本运作前段时间已经就所知信息进行了分析，这里不详说。简单来说就是集运业务加大海外并购提升市场占有率和提升美线运营能力；码头业务加大对海外关键港口的并购控制，集运和码头业务实现协同增长，从而更好服务一带一路；至于物流，作为集运和码头的后端一体化业务，尚在中远集团，现集团正在努力的就是扩大铁路集装箱运输能力、扩大航空运输能力，未来是否整合入上市公司并实现点线面一体化，尚待答案揭晓。不管怎么样，自2016年中远中海整合完毕后，海控现在主要精力转回业务运营，已经走上了业务发展的快车道，也在巨亏6年后需要用几场阶段性胜利来向国资委有个交代，故资本运作方面一定会有几个惊喜给大家的。 重大资产重组正常可停牌3个月；若涉及国资委审批、海外并购或重大无先例可停牌5个月并开股东大会通过即可，但3个月后不得更换标的物；若重大无先例还可超过5个月。现在海控已经停牌一个半月连停牌一个月就应该说明的重组大概对象和标的都没说，故这次停牌最少都会停满3个月，若是海外并购停牌5个月也是正常的。所以期望下周下个月开盘时不现实的，别做这些小概率的期望了，7月中旬能告诉我们重组的标的物和对象就很不错了。——说这么多，就是告诉大家，已经进入到半年报行情时间了，大家除了关心停牌事项外（其实最近太关注也没用，停的时间会比较久），也要重点关注一下半年报经营业绩情况了，A股港股都要关注，港股股价会有体现，A股则会影响其开盘上涨幅度！

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