一、公司基本情况 四川明星电力股份有限公司是一个以电力、自来水、天然气生产与供应为主，兼投资药业生产与开发、酒店宾馆服务、水电工程建设、天然气化工、房地产开发、建材生产、物资营销等多元化经营的上市公司。是四川省重要的能源工业企业之一，为遂宁经济发展提供了稳定的电力、天然气和饮用水。公司供电网络覆盖船山区和安居区，供电面积1900余平方公里，供电人口140余万人，年供电量约8亿kWh。公司现有水力发电站5座(在建1座)，发电机组17台，总装机容量14.558万千瓦，年发电能力约6.5亿kWh。自来水厂2座，总设计生产规模为11万吨/日，日生产能力9万吨，年供水能力3000万吨，自来水用户9万余户。与华润燃气(香港)共同控制的华润万通燃气公司拥有油气井15口、储气站3个、加油加气站5座，日产天然气约1万方，年供气能力9000万方，燃气用户约11万户。 1、公司控股子公司：｜ 子公司名称 ｜ 关 系 ｜所占权益( ｜比例( ｜是否｜｜ ｜ ｜ 万元) ｜％) ｜控制｜｜四川明星电力股份公司遂宁宾馆｜ 控股子公司 ｜ 1615.99 ｜100.00｜ 是 ｜｜遂宁明星电力工程设计有限公司｜ 控股子公司 ｜ 49.52 ｜100.00｜ 是 ｜｜遂宁明星加气砖厂 ｜ 控股子公司 ｜ 274.86 ｜100.00｜ 是 ｜｜遂宁市明星自来水有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ 1923.03 ｜100.00｜ 是 ｜｜遂宁市明星酒店有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ 5714.57 ｜99.83 ｜ 是 ｜｜四川明星药业有限责任公司 ｜ 控股子公司 ｜ 9000.00 ｜98.36 ｜ 是 ｜｜遂宁市明星电气工程有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ 943.72 ｜90.00 ｜ 是 ｜｜四川明星水电建设有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ 2442.00 ｜80.00 ｜ 是 ｜｜深圳明星综合商社有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜75.00 ｜ 是 ｜｜四川明伦化工有限责任公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜55.00 ｜ 是 ｜2、实际控制人：｜控股股东 ｜四川省电力公司(20.07%) ｜｜实际控制人 ｜国家电网公司(持有四川省电力公司比例：100.00%) ｜｜最终控制人 ｜国务院国有资产管理委员会 ｜二、亚洲第一钒矿 明星电力钒储量中国前三。钒矿储量预计10万吨，资源价值25-30亿，钒价具备很大的弹性。钒在储能方面应用的命运取决于本次普能试点的效果和国网的态度；除此之外寄希望于十二五钒钛发展规划中对钒钢的应用和钒金属的规划。国电的研究计算，我国储能行业就蕴藏着约5161-7742兆瓦的市场，一个10兆瓦的项目用钒7000吨，全部测算下来用钒是420万吨，全世界钒的年产量只有8万吨。　　　　2009年11月，明星电力出资4647万元受让刘发祥等5人所持四川奥深达资源投资开发有限公司(下简称“奥深达”)3098万股，从而占有奥深达65.94%的股权。资料显示，奥深达公司以60%、75%的股权分别控股四川汇明矿业和陕西金盾公路建设投资有限公司，陕西金盾公司拥有的核心资产为陕西山阳县杨洼钒矿项目。四川奥深达在工业硅、电力线缆生产、销售和电气产品方面拥有一定市场份额，并已获得四川甘孜和平武、陕西山阳、西藏江达、新疆且末等地的铁、锰、钒、银、铜、铅、锌等各类矿权共7宗，公司计划用10年左右储备国内外矿权20个以上，并开发2个以上大中型矿山，目前公司的陕西山阳钒矿已取得采矿权。 1、四川奥深达资源投资开发有限公司 公司矿业项目基本情况 公司目前拥有国内各类矿权共9个，其中探矿权6个，采矿权1个。矿权名单如下： 类别 矿权名称 所属公司 采矿权 陕西山阳县杨洼钒矿 陕西金盾公司 探矿权 平武县磨河坝铁锰矿 四川汇明公司 探矿权 西藏江达县永郎着铅锌矿 奥深达总公司 探矿权 新疆且末县铜矿 新疆诺尔公司 探矿权 甘孜州巴塘县觉隆锡多金属矿 甘州奥深达润神公司 探矿权 白玉县拉龙金银多金属矿 奥深达总公司 探矿权 白玉县上也康银多金属矿 奥深达总公司 奥深达资源开发有限公司持有矿权情况 开采金属 类别 矿权名称 所属公司 钒 采矿权 陕西山阳县杨洼钒矿 陕西金盾公司 铁、锰 探矿权 平武县磨河坝铁锰矿 四川汇明公司 铅、锌、银、铜、金 探矿权 西藏江达县永郎着铅锌矿 奥深达总公司 铜 探矿权 新疆且末县铜矿 新疆诺尔公司 锡、铜 探矿权 甘孜州巴塘县觉隆锡多金属矿 甘州奥深达润神公司 银、金 探矿权 白玉县拉龙金银多金属矿 奥深达总公司 银、铅、锌 探矿权 白玉县上也康银多金属矿 奥深达总公司 陕西山阳县杨洼钒矿 该矿为陕西省金盾公路建设投资有限公司所有，已于2008年5月30日取得采矿证。该矿可开采面积为1.97平方公里，钒矿储量、品味和开采条件均较好，矿体平均厚度20～30米，已探明五氧化二钒总储量3万吨，矿区深部还有较大的资源远景，有很好的开发价值。 平武磨河坝铁锰矿 该矿为四川汇明矿业有限公司所有，地处平武和松潘两县交界的磨河坝地区，勘查面积16.3平方公里，已于2008年10月经四川省国土资源厅批准升为地质详查阶段。其锰矿已探明储量，规模可观，易采易冶。同时该矿还蕴藏丰富的铁矿资源，大大提升矿权总体价值，其开发前景令人乐观。 西藏江达县永郎着铅锌矿 该矿属四川奥深达资源投资开发有限公司独资拥有，系探矿权，普查阶段，位于西藏江达县西邓柯乡(属三江成矿带)，勘查面积近80平方公里。该矿地质构造背景较好，化探显示重砂铅、锌异常，具备较好的成矿条件。公司于2007年4月15日投资取得该矿权，并委托川西北地质队进山进行了实地勘查，已发现一个铜铅锌金属矿化带，多金属矿体一条，矿化带经追索均有一定规模，宽20～45米，走向约800余米。经分析矿体主要含铅、锌、银、铜、金等，尤其银的品位指标比较优越，开发价值极大。 新疆且末县铜矿 该矿为新疆诺尔矿业投资管理顾问有限公司所有，系探矿权，预查阶段，位于新疆且末县境内，勘查面积6.83平方公里。经初步勘查，发现其铜、银、金等金属异常，并发现多处铜矿露头， 2008年公司委托德阳化探队进行了槽探等工作，取得较好地质成果。 甘孜州巴塘县觉隆锡多金属矿 该矿为甘孜州奥深达润神矿业开发有限公司所有，位于甘孜州巴塘县与理塘县交界的波密乡境内，系探矿权，普查阶段，勘查面积35.71平方公里，目前已发现多处矿体露头，同时根据省内多家地质队物探、化探结果显示，其矿床的锡、铜以及铅、锌、银等金属矿的品位和储量指标均比较优越，投资价值较高。 白玉县拉龙金银多金属矿 该矿属四川奥深达资源投资开发有限公司独资拥有，系探矿权，普查阶段，勘查面积4.58平方公里，目前工作程度较低。根据有关地质队先前的工作评价，该矿主要富含银、金等金属。 白玉县上也康银多金属矿 该矿属四川奥深达资源投资开发有限公司 2、杨洼钒矿　　据悉，杨洼钒矿所处的山阳矿藏储量丰富，钒金属储量高达297万吨，号称钒金属储量“世界第二，亚洲第一”。陕西山阳杨洼钒矿矿区位于山阳县和丹凤县交界处，面积约1.97km2。　　杨洼钒矿只是山阳县众多钒矿中一座，奥深达公司于2008年6月获得了这座钒矿的采矿权，其矿山开采冶炼项目环评已于2010年6月5日获得通过。《关于陕西省金盾公路建设投资有限公司山阳县杨洼钒矿日处理1000吨钒矿石采选及尾矿综合利用工程项目核准的报告》(商发改字〔2010〕311号)：、为合理开发利用矿产资源，规范优化矿山建设，推动地方经济快速健康发展，同意建设陕西省金盾公路建设投资有限公司山阳县杨洼钒矿日处理1000吨钒矿石采选及尾矿综合利用工程项目。、项目建设地点为商洛市山阳县王闫乡。、工艺及建设规模：采矿工程采用平硐-盲斜井开拓，规模为年采矿石30万吨。选矿工艺采用破碎、研磨、焙烧、湿式磨矿、稀酸浸出、沉钒过滤等工艺，日处理1000吨钒矿石，年产2055吨五氧化二钒。尾矿库设计总库容171万立方米，服务年限7年。、环保、消防、劳动安全要严格按照设计规范和行业主管部门要求做到“三同时”。商洛市发展改革委要加强对项目监管力度，严格按照项目申请报告及尾矿渣综合利用实施方案落实安全和节能措施。尾矿渣综合利用项目要与矿山采选工程同步建设，提高资源利用效率。 根据《陕西省山阳县杨洼钒矿普查地址报告》提交的资源储量和矿产资源储量备案证明核定的矿区钒矿体资源量，结合该矿矿体开采技术条件、地质报告提交的资源 储量、矿区建设条件及陕西省金盾公路建设投资有限公司的要求，本次拟建规模为1000吨/天，年处理矿石30×104吨，按矿石特征及试验和邻近钒矿床的生产结果，结合企业实际情况，确定的产品方案为精钒。 矿山开采选用地下开采方式，开拓方式为平硐-溜井开拓，分段空场法采矿，符合矿体地质、水文地质、工程地质条件。提钒工艺选用制粒焙烧-酸浸工艺是目前我国比较先进的工艺，该工艺流程回收率高，废渣、废水、废气可以达到堆存和排放标准。项目在技术上可行的。 本次设计的主要开采对象为划定范围内的Ⅰ-1号钒矿体。 通过地质普查和详查，探明钒矿(化)体3 个，矿体长度1500～2000m，矿体水平厚度2～60m，平均厚度20m以上；工程矿体V2O5 平均品位为0.90％以上，多数V2O5 单样品位达到1.0～1.90％之间，矿石组分分布均匀。目前已探明储量2 万吨，由于杨洼钒矿为山阳—西峡国家级特大钒矿带的一部分，资源远景巨大，预计随着公司勘探工作进一步展开，储量仍有较大上升空间。根据矿体开采技术条件、核定的资源储量，结合地质影响系数、布置的开拓运输系统，设计利用资源储量为：332：矿石量90.951万吨，V2O5量0.826万吨；333：矿石量87.396万吨，V2O5量0.768万吨；合计：矿石量178.347万吨，V2O5量1.594万吨，平均品位0.9%。 3、奥深达在建的钒矿石冶炼项目于2013年正式达产，年产精钒2088吨。所谓精钒指品位达到99%的五氧化二钒，而金属钒是指100%金属状态存在的钒，即单体状态存在的钒，也即纯金属钒，可用于制造金属钒棒，钒板等；一般情况下，1.9吨五氧化二钒可生产1吨金属钒。精钒的价格最近大致在每吨10万左右浮动，普通金属钒的价格可达到每吨35万，高度纯正的金属钒可达到每吨300多万。 4、钒资源中国储量产量全球第一 全球钒资源的98%来自于钒钛磁铁矿。钒钛磁铁矿的储量很大，主要集中在少数几个国家和地区，如俄罗斯、中国、南非等。此外，新西兰、澳大利亚、挪威、芬兰、美国、加拿大等国家也有少量钒钛磁铁矿。除钒钛磁铁矿外，其它含钒资源主要是磷岩矿、含铀砂岩和粉砂岩矿等，这些矿床的总量分别都超过6000万吨。此外，铝土矿、含碳质原油、煤、油页岩及沥青砂等矿物中都含有少量的钒。 全球钒的产量和储量高度集中。据USGS最新统计，目前全球储量约13600万吨，主要集中在中国、俄罗斯和南非三个国家，分布占38%、37%和26%。产量方面，2010年全球钒产量5.5万吨中国、南非和俄罗斯三国统治了全球98%产量，其中我国产量2.3万吨，占42%，为全球最大钒生产国。 钒是我国优势资源，储量全球第一。据有关数据显示，截止2007年年底，全国保有钒的资源储量为3825万吨，全国有21个省拥有钒的查明资源储量，但主要集中分布在以下省区：四川1906万吨，占全国资源总量的49.8%；陕西400万吨，占10.5%；湖南391万吨，占10.2%；湖北256万吨，占6.7%；安徽231万吨，占6%；广西203万吨，占5.3%；甘肃139万吨，占3.6%。以上7省区查明资源储量占全国的92.2%。目前国内开发利用的钒资源90%以上来自于钒钛磁铁矿，集中分布在四川攀枝花西昌地区和河北承德地区。三、明星电力资产整合 时间 事项 具体 2009-11-2 收购甘孜州康定华龙水利电力投资 开发有限公司46%股权 2009-11-19 收购四川奥深达资源投资开发有限 奥深达公司 P/B 为1.58 元，每股转让价格为1.50 公司65.94%股权 元，收购P/B 为0.95 倍.奥深达公司主营矿产开发， 现拥有钒采矿权1 个，探矿权(铜、铅、锌锡锰， 黄金、白银等)6 个，另拥有黑水冰川水电开发公 司16.265%的股权 2010-10-26 出售98.36%四川医药股权 转让价格5103万元, 投资收益1917.37万元 2010-11-16 出售遂宁商业银行1.41%股权 转让价格1620万元, 投资收益1309.05万元 2010-12-1 收购四川奥深达资源投资开发有限 转让价格将不超过每元出资的净资产，即交易总价 公司剩余股权 不超过1856万元。 2010-12-19 出售华西证券2.74%股权 账面资产2773.46万元，拟以不低于评估价值 14,421.99万元挂牌转让 2010-12-20 出售四川奥深达资源公司持有黑水 账面资产1301.20万元，拟以不低于资产评估价值 冰川水电开发有限责任公司16.265% 11972.42万元出让 的股权四、主营业务水电经营稳健，自来水和天然气业务锦上添花 1、主业水电和电网经营稳健 公司是四川省遂宁市“发供一体化”的地方电力公司，公司现有发电装机11.56万千瓦，均是单机25MW 以下的小水电机组。公司拥有110kV以下的变电站25座，输电线路2.1万km，覆盖遂宁市近2000平方公里的区域，担负着遂宁市船山区、安居区的电力供应任务，拥有独立的供电网络和稳定的客户，其供电业务在以上两个区的市场占有率达到100%。 表：公司电厂项目一览表 电厂项目 发电类型 股权 投产时间 装机(MW) 备注 龙凤电站 水电 100% 1959 6.58 小白塔电站 水电 100% 1978 16 热电厂2号 热电 100% 6 热电厂扩建 热电 100% 2003-10 6 白禅寺电站1号 水电 100% 1999-10 16 (现改名为三星水电厂) 白禅寺电站2号 水电 100% Jun-2000 16 白禅寺电站3号 水电 100% Nov-2000 16 过军渡电站1号 水电 100% Oct-2007 22.5 过军渡电站2号 水电 100% Jun-2008 22.5 苗圃电站水电 在建 46% 2011上半年 30 自岷江水电收购 自发电业务是公司盈利贡献的核心。公司目前拥有权益装机容量合计11.56万千瓦，年发电量5亿度左右，2011年随着参股46%的苗圃电站投产(装机3万千瓦)，权益装机容量将达到13万千瓦，但苗圃发电只能上省网，收益较公司自发电上公司电网低。参考全资子公司奥深达资源投资开发有限公司持有的黑水冰川水电开发有限责任公司股权处置资料，经测算，黑水冰川的发电直接生产成本约6分钱/千瓦时。资料显示，黑水冰川拥有装机容量8万千瓦，2010年前10个月平均利用小时4209小时，营业成本1951万，显示平均每千瓦时发电成本仅约6分钱。明星电力目前拥有装机容量11.56万千瓦，按照年平均利用小时4800小时计算，每年可发电约5.5亿度。按照目前遂宁市平均电力售价，参考黑水冰川的发电成本，预计自发电每年对公司贡献盈利约1.5亿人民币，贡献EPS近0.5元。 　　2010年12月28日，明星电力通过了《关于拟挂牌转让四川奥深达资源投资开发有限公司所持黑水冰川水电开发有限责任公司1301.20万元出资的议案》，并在天津产权交易中心公开挂牌转让。2011年3月22日，公司与挂牌交易受让方岷江水电(600131)签订了《产权交易合同》，岷江水电以11973万元的价格受让明星电力的黑水冰川水电开发有限责任公司股权、四川金谷多晶硅有限公司股权、新疆诺尔矿业投资管理顾问有限公司股权、甘孜州奥深达润神矿业有限公司股权、四川汇明矿业有限公司股权出资。 2011年12月29日，明星电力公告，控股子公司华龙水电所属苗圃水电站，总装机容量为3.0万千瓦，其中明星电力权益装机容量为1.38万千瓦。该水电站于12月28日顺利通过连续72小时并网发电试验，正式投入商业运行。至此，明星电力权益总装机容量达到12.938万千瓦。 2、公司参股四川万通燃气股份49%股权，每年稳定投资收益贡献0.05元。四川万通燃气股份有限公司原是本公司下属控股子公司, 拥有油气井13口，日产天然气6万多方，储气站1个，加油加气站4座，日供气量达8万多方，供气范围为市城区及部份乡镇30平方公里，拥有天然气用户近8万户，年供气能力可达5000万方。公司原持有其98.73%的股权。公司下属子公司四川万通燃气股份有限公司与华润燃气投资(香港)有限公司共同投资组建遂宁华润液化天然气有限公司，建设30万标准立方/天液化天然气项目工程。该项目建成后，将形成日处理30万Nm3即年产量0.9009亿标准立方的天然气液化能力及其他石油液化气等副产品。2006年9月20日，为加快该公司开发液化天然气项目,大力发展天然气化工产业的步伐,培育本公司新的利润增长点,向华润燃气定向增发股份6121万股，增资扩股完成后公司持股比例变为49.41%，华润燃气持股比例50.69％。

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