关于年报的分析

匡丙帙

(发表于: 中科曙光股吧更新时间: )

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关于年报的分析

我一直想等大家对年报有什么观点，可惜根本没有人是真正看年报的。季报都要出来了，我想就年报说自己的观点。我注意到公司发出来的预报是15年主营利润比上年度增加50%到60%，但看到每股收益却没有同步加上来。这是怎么回事呢我又仔细看了年报才发现14年的年报里是有“水分”的。在非经常性损益里，公司14年与15年的区别非常的大。15年扣除非经常性损益后的净利润为1.46亿，而14年该数据为0.73亿，同比增加了99.16%。这也就是说，14年的收益里有一大块是属于非经常性损益导致每股收益增加的。那么如果扣除掉14年的非经常性损益，他的每股收益是多少呢？年报里也说了：0.31元。也就是说14年的非经常性损益高达每股0.18，占比高达36%再来看15年，去掉非经常性损益后每股收益为0.49，也就是说15年的非经常性损益为每股0.1，占比为17%。在非经常性损益减少的情况下公司的收益反而上去了这主要是主营收益创造的。象曙光这样的一家公司，那么厚的非经常性损益，一般情况是国家对他下拔的科研立项专项经费，这是其他公司无法比拟的资源优势，在科学研究前面，有国家在后面撑腰，公司就可以保持足够强大的竟争优势与发展潜力。同时也可以解释为什么公司一年时间主营利润可以同比增加一倍规模。这一倍的利润可是分分钱是在生意场上赚的，含金量很高。同时也说明中科曙光对得起市场给予的高估值的。可能有人会质疑，非经常性损益也许是指固定资产折旧，我认为15年大规模计提这种可能性非常小。虽然我没有看过14年的报表，但我觉得这种高科技公司资产主要体现在智力科研等无形资产上，而非固定资产。股权转让的概率也不大，所以我认为是国家的科学研究经费导致的14年每股收益有“水分”。另外他的研发费用同比增加了40%，这也导致了多侵蚀掉一部分净利润。考虑到15年的主营利润是同比增加1倍，但去掉非经常性损益后15年的收益并没有相比14年出现1倍的增长，从而得出公司在经营上利润率是呈下降趋势的。这个是可以通过年报里的毛利润验证。公司在高利润的软件方面，并没有多大的起色，主要是靠硬件，所以公司也荣获服务器市场占有率第一的排名。在HPC里，先是硬件，然后软件要跟上，也就是说后面不仅公司在硬件上要继续占有市场，利用这一优势，公司在软件上也会开始发力。这样我可以预计16年的收益中利润率较高（70%毛利率）的软件比重会有所提升。需要注意的是公司上市所募集的资金投向就是ParaStor300并行分布式云存储项目与Cloudview2.0云计算管理系统该2个项目于4月完成竣工。所以16年每股收益不会因为增发摊而导致每股收益同比减少的情况出现，必竟增发的股份只占总股本的0.066左右，相反会因为软件的比重增加而利润率大增。

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焦史

好贴。这是发帖的标准，股吧，本来就是为了这类贴而开的，就是为了满贴的真正见解而准备的。能在这里发帖，就是有了在传统媒体发表文章的才能的，不是随随便便有点情绪就任性的。祝愿帖主再发高水平好贴！

2016-04-16 06:01:35
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经仟畔

巴菲特是必看年报的。一般的，没有看年报的耐心或能力。比如我就是。所以我真的感谢帖主！贴主帮我看了年报。

2016-04-16 06:10:43
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却械奈

赞！

2016-04-16 06:52:28
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蔚由巷

去伪存真

2016-04-16 07:12:34
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纪房支

所以16年每股收益不会因为增发摊而导致每股收益同比减少的情况出现，必竟增发的股份只占总股本的0.066左右，这句话问题很大我没有看资料也感觉错了。0.066怎么算出来的？只是探讨一下没有贬低楼主的意思，希望你不要生气

2016-04-16 07:18:28
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黄尚助

增发为总股本的0.066倍

2016-04-16 07:39:24
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高况

那也不可能

2016-04-16 09:27:41
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山汝

看得出楼主是一位有心人，其研究公司年报的水平很高，而且把自己的研究结论向大家分享，点赞。希望该股吧里这类有见地、有质量和内容的帖子多一些，有诚意的作者多一些！同时，也希望那些盲目唱多、唱空、瞎忽悠的帖子少一些！

2016-04-16 11:27:10
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向柁坡

欢迎这样的好贴。吧主应该删除那几个刷屏的

2016-04-16 19:41:36
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詹克栗

2144/32144=0.066

2016-04-16 21:54:48
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湛弋

2016-04-17 03:34:17
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路忽他

赞！

2016-04-17 09:06:48
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牛秤牛

多谢各位的认可。本人一直在关注这个股，生怕他涨的时候我没有持有。本人也不可能只研究这一个股，目前还在研究300030

2016-04-17 09:16:55
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荣洋

我认为中国正在进行经济发展的转型升级，新经济会有很大的机会，如基因测序，人工智能，芯片，大数据。之前我觉得机器人不错，但现在看来不算好的了，但也不是完全没有机会。

2016-04-17 09:22:55
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鲍讼争

楼主把握新经济脉搏、关注相关股票，个人也甚为赞同。另外，个人觉得新材料、新能源、无人机领域、生物医药类领域也值得关注。

2016-04-17 11:40:31
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