调味品业务保持高速成长，全国化步伐加速

毛忍

(发表于: 千禾味业股吧更新时间: )

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调味品业务保持高速成长，全国化步伐加速

研报日期：2016-10-28

　　千禾味业（603027）　　事件描述　　千禾味业(603027.SH)公告2016 年三季报，主要内容如下：2016 年前三季度公司实现营业收入5.49 亿元，同比增长19.7%，归母净利润0.72 亿元，同比增长41.3%；归母净利率13.12%，同比上升2.01 个百分点。其中第三季度单季实现营业收入1.94 亿元，同比增长20.55%，归母净利润0.24 亿元，同比增长28.62%；归母净利率12.33%，同比上升0.77个百分点。　　事件评论　　三季度收入继续保持较快增长，毛利率同比大幅提升：由于调味品业务的快速增长，公司三季度收入继续保持较快增长，单三季度收入达到1.94 亿元，同比增长20.55%，我们预计调味品业务仍保持在30%左右的收入增速，延续上半年的高速成长态势，主要由于省内市场保持稳健成长以及省外市场的快速拓展，而焦糖色业务预计整体收入保持相对平稳。同时，受益于调味品业务的高速增长以及产品结构升级，公司前三季度毛利率达到40.57%，同比增长3.07pct，毛利率同比实现大幅提升，其中单三季度毛利率达到40.71%，同比增长3.83pct。　　前三季度销售费用率同比有所提升，管理费用同比略有下降：由于省外市场的不断开拓，公司前三季度销售费用率有所提升，同比增长2.65pct 达到19.04%，其中单三季度销售费用率达到19.92%，同比增长4.28pct。前三季度公司管理费用率达到5.97%，同比小幅下降0.13pct；前三季度财务费用率达到-0.10%，同比下降1.33pct。因此，公司前三季度期间费用率为24.92%，同比小幅增长1.18pct。整体来看，由于收入的快速增长以及毛利率的提升，公司前三季度归母净利润同比大幅增长41.3%达到0.72 亿元，归母净利率达到13.12%，同比提升0.77pct。　　省外拓张及产品升级促成长，专注“零添加”塑造高端调味品典范：今年来公司加快省外拓张步伐，高举高打实现华东、华北等市场快速突破，同时产品结构不断升级，专注于“零添加”领域差异化塑造高端调味品典范，明年新增产能投放也保证公司继续实现高速成长。我们预计公司 2016-2018 年 EPS 分别为 0.61 元，0.85 元和 1.11 元，给予“买入”评级。　　风险提示：原材料价格波动；销售不达预期；行业竞争加剧今日最新研究报告

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奚纽

公司应该考虑永辉超市、沃尔玛等超市

2016-10-29 09:42:39
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花厝

就是一个卖酱油的，

2016-10-30 15:49:52
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国帛

包装看着不高档

2016-11-01 15:47:01
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侯庶

你懂个球

2016-11-14 21:58:27
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习特

千禾酱油天然绿色，不用添加剂，我家只用千禾

2016-11-20 17:19:33
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赖伏尉

价格贼高！

2016-11-20 20:15:14
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郝姐

说一个丢人的事，哥们在海天32时买入，36就卖了！草后来。。。唉没有后来。。。涨到40不愿买，50不想买，60……到70了！用李云龙一句话肠子都悔青了！十多亿的盘子它敢十送十呀！

2016-12-13 22:29:33
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弘底旅

千禾上市开板就买了，30买的，33卖了。真不涨呀，就衡着。那叫一个肉，新般最好半年后再买入！赌它今年必送股。赌.它是川股，是食品股！.西南食品饮料出牛股！

2016-12-13 22:41:13
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曾翁

做人要知道感恩！再今天的弱势中，千禾能涨5%很不容易！不管今天挣钱与否。要感谢庄家！

2016-12-19 11:29:44
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韶伺哉

千部筹码交给庄家，一股不接

2016-12-19 13:44:30
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席妃问

2017-06-07 08:59:22
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