重品质造金牌橱柜，爱厨房令身享心醉

裴奶

(发表于: 金牌厨柜股吧更新时间: )

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研报日期：2017-06-23

　　金牌厨柜(603180)　　定制橱柜行业快速增长，渗透率不断提升：定制橱柜行业规模不断扩大， 2010至 2015 年产量 CAGR 达到 26.7%，行业渗透率不断提升至 2016 年的 55%。2016 年，定制橱柜地级市和县级市消费占比达到 21%和 33%，随着居民消费水平提高带来的消费升级趋势，未来龙头通过渠道下沉扩展市场空间广阔。　　金牌增速行业冠军，渠道扩张和店效提升双轮驱动：公司 2014-2016 年橱柜业务收入 CAGR 达 26.2%，连续三年收入增速位居行业首位， 2016 年收入增速更是达到 40%。公司招商政策严格，经销商实力雄厚且行业营销经验丰富，2016 年公司经销商端单店提货额达到 90 万元，同比增长 32%，公司多年来的品牌力积累逐渐反映到店效持续提升上。随着公司逐渐将部分直营转为经销，期间费用率有望进一步下降， 2016 年销售费用率已经降至 18.3%，相较于 2015 年下降 4.39pct，费用端的持续降低有望给公司带来更多的盈利空间。　　金牌厨柜定位为更专业的高端橱柜，精益求精专注产品品质：公司在定制橱柜行业有 18 年的积累和沉淀，用优秀的产品品质赢得了行业内部的口碑。公司采用 E1 级环保标准板材；产品四面一体封边，孔槽全封堵，有效阻止甲醛的释放；柜体厚 18 毫米，比欧派厚 2 毫米，台面达到 20 毫米，比普通台面厚 5 毫米，铰链等五金配件与东泰、百隆合作，全方位保障产品品质。　　公司多年积累的优秀产品品质和卓越品牌力逐步反映到业绩上，首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级：我们看好金牌由品牌力提升带来的店效提升以及渠道下沉带来的渠道扩张，未来随着直营转经销后公司期间费用率下行，业绩增长有望进入加速期。预计公司 17-19 年净利润分别为 1.41、 1.85、 2.41 亿元，同比增长 47%、 31%、 30%，首次覆盖给予公司“强烈推荐-A”评级。　　风险提示：橱柜消费下滑、渠道拓展效果不及预期、行业格局发生巨大变化[招商证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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刘第

2.28，3.15，5.1是哪个王八蛋给的业绩预测

2017-06-23 11:19:40
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马页

又要跌了

2017-06-23 11:21:26
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宋伎亚

柜体厚，台面儿厚居然也跟股价有关系

2017-06-23 11:25:07
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梁弟

金牌厨柜质量优于欧派，物真价实，长期看销售应好于欧派，预计公司 17-19 年净利润分别为 1.41、 1.85、 2.41 亿元，每股业绩分别为 2.1/2.76/3.60 元/股。盘小绩优且三年内基本上无大小非解禁，输时间不输钱，中长线翻倍

2017-06-23 13:06:33
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经牧

造个

2017-06-23 13:07:06
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宁粉版

事实说话中报业绩和去年一样

2017-06-23 13:51:06
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羿收岗

操，研报一出必跌妈的。

2017-06-23 13:53:56
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黄页级

买入二家机构预测公司 2017-2019 年完全摊薄后 EPS 分别为 2.71/3.87/5.10 元/股和 2.1/2.76/3.60 元/股。盘小绩优且三年内基本上无大小非解禁，目前股价输时间不输钱，中长线翻倍。怎么好的票我不到100元以上坚决不卖。赞赚大了牛拜神

2017-06-23 18:20:58
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钱基绍

买入二家机构预测公司 2017-2019 年完全摊薄后 EPS 分别为 2.71/3.87/5.10 元/股和 2.1/2.76/3.60 元/股。盘小绩优且三年内基本上无大小非解禁，目前股价输时间不输钱，中长线翻倍。怎么好的票我不到100元以上坚决不卖。赞赚大了牛拜神

2017-06-23 18:44:40
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韦杜圻

603326都涨，应该会拉

2017-06-27 18:29:30
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