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研报日期:2017-04-17
国金证券(600109) 公司发布2016 年年报:实现营业收入46.71 亿元,同比下滑30.78%;实现归母净利润12.99 亿元,同比下滑44.96%;其中经纪、投行、自营、信用、资管贡献收入占比分别为32%、28%、12%、14%、4%;实现基本每股收益0.43 元/股;加权平均净资产收益率为7.42%。 经纪业务以零售为基础、互金为重点、理财为突破口,力争形成差异化竞争模式。零售业务立足“投顾宝”,互金业务依托“佣金宝”,通过线上商城、微信投顾,为客户提供理财及咨询服务,形成了线上引流、线下服务的 O2O 模式。报告期内,公司实现股基交易额3.66 万亿元,同比减少41.6%,佣金率约为万2.4。公司期末两融余额为63.97 亿元,市占率为6.67‰;质押式回购待购回金额为 32.90 亿元,合计实现利息收入6.52 亿元。我们预计,随着市场交投热情逐步回暖及公司与各大互联网平台的深入合作,17 年经纪业务有望保持稳中有升。 投行业务收入同比增长14.82%,对营收贡献较同期提升进11 个百分点。16 年公司实现投行业务收入13.05 亿元,同比增长14.83%,其中公司作为主承销商完成IPO7 单(净收入2.02 亿,费率约5.82%),增发20 单(净收入2.4 亿,费率约1.21%),配股1 单,债券54 单(净收入3.92亿,费率约0.9%)期末公司共有注册保代121 名,排名行业第5。公司投行业务项目储备充足,年初至今公司实现承销及保荐费用3.71 亿元,排名上市券商第4 位。当前IPO 报审家数105 家,列上市券商第5。我们预计投行业务将继续提振公司整体业绩表现。 ABS 资管业务优势突出,自营业务严控风险。报告期内公司新发行集合计划共计58 只,定向计划共计96 只,专项计划共计25 只。期末管理资产规模1503.9 亿元,较上年末增加41.8%。ABS 业务稳步增长。公司自营业务秉持稳健的投资风格,严格把控投资风险。股票重仓蓝筹、债券降低久期,16 年自营业务实现营收 2.33 亿元,较上年同期下降 69.5%。 48 亿定增过会,各条业务线蓄势待发。3 月15 日,公司14.3 元/股的48 亿定增案获批,资金到位后将提升公司资本金的同时,扩张在互联网证券经纪、大资管生态建设、信用业务及投资业务规模等方面,目前价格倒挂约6%,安全边际较高。 我们看好公司各条业务线的均衡发展,投行业务和资管业务17 年将继续成为公司亮点。我们预计公司17-18 年EPS 为0.42 元、058 元,对应PE 为33 倍、24 倍,给予“买入”评级。 风险提示:资本市场波动加大、监管政策不确定性等。[东北证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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谷些善于把握市场热点,短线和中线的结合波段操作,稳重厚利。信奉资金的安全永远是第一位的,宁可错失机会,也不能损失本金。投资本身没有风险,只有失控的投资才有风险!2017-04-17 18:46:50
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万昌【“忠”言逆耳】一、市场好,激进增仓;市场不稳,一律轻仓。(坚决避免亏损、确保资金增值)二、做题材,优选政策扶持 前期未大涨 短期爆发力 长期防御性三、小道消息害死人,坚决不买大幅高开或暴涨过的消息股。四、分仓操作永远是散户的“大众情人”,手中有“粮”,心中不慌!四大铁律,请大家牢记! 支持的赞一个。2017-04-17 19:18:39
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杜呆立谁的钱都不是大风刮来的。来投资都是为了赚钱。股市是个填不满的坑,如果自己没有好的消息渠道和过硬的技术,不要随意操作,买卖不在于频繁,而在于准确。千万不要都没弄明白就跟风入市,时刻保持冷静,走势和预测不一致就不参与,空仓至少不会亏钱。但大家记住股票投资不可能总是一帆风顺!千万不要幻想赚尽所有、一夜暴富,否则你迟早都会付出惨重代价和一无所有!2017-04-17 23:23:39
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