行业领先的涤纶长丝制造商

余入

(发表于: 新凤鸣股吧更新时间: )

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研报日期：2017-04-13

　　新凤鸣(603225)　　行业领先的涤纶长丝制造商。新凤鸣主营业务是涤纶长丝的研发、生产和销售，主营产品包括POY、FDY 和DTY。2016 年公司实现净利润7.5 亿元，同比增长132.6%，2014-2016 年复合增速为53.5%。其中，POY 产品为收入的主要构成，占营业收入比例为70%，贡献了65%的毛利润。新凤鸣成立以来一直专注于民用涤纶长丝领域，立足于先进的生产技术和良好的公司信誉，依赖高产能形成规模效应，是国内年产能百万吨级以上最专业的涤纶长丝生产企业之一。　　产能迅速扩张，规模优势突出。公司专注于民用涤纶长丝业务，积极扩张产能，公司产量大幅提高，从2013 年114 万吨增加至2015 年的211 万吨，增长幅度远高于同行业平均水平及主要竞争对手增长幅度。公司市场占有率不断提升，从2013 年的5.01%提升至2015 年的7.53%，行业地位不断巩固和提升。随着企业效益两极分化加剧，部分耗能大产品品质差、竞争力弱的产能将被淘汰，包括公司在内的少数大型生产企业产能持续扩张，产量不断提高，行业集中度不断提高。同时，下游需求稳定，预计2016-2020 年，国内涤纶长丝需求量以年均2.4%的速度增长，2020 年将达到3340 万吨左右。　　募投项目显着提升产能增强竞争力。新凤鸣此次以26.68 元/股的价格发行7730万股，募集20.6 亿元资金用于公司主营项目相关的项目建设，包括“桐乡市中维化纤有限公司年产4 万吨超细扁平纤维深加工项目”和“湖州中石科技有限公司年产45 万吨功能性、共聚共混改性纤维项目”。“中维化纤年产4 万吨超细扁平纤维深加工项目”有助于公司提高DTY 产量、改善产品结构；“中石科技年产45 万吨功能性、共聚共混改性纤维项目”达产后将新增功能性POY 产能29.6万吨及共聚共混改性FDY 产能15.4 万吨，有利于提高公司市场占有率及产品差别化率，有效突破产能瓶颈。　　盈利预测与估值。预计公司2017-2019 年EPS 分别为1.53 元、1.80 元和2.21元。参照可比公司2017 年的估值，结合公司的成长性，我们认为2017 年公司的合理估值应该为20~25 倍，对应的股价为30.6~38.3 元。　　风险提示：宏观经济环境变化的风险；原材料价格波动的风险；纺织品出口下降的风险；业绩波动的风险；募投项目建设及达产进度或不及预期的风险。[西南证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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衡宅

合理价位30-38元，什么研报呀

2017-04-13 09:46:54
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利趾诀

这个估值，你的意思上市的第一天就要开板吗？

2017-04-13 09:48:01
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裴岑企

垃圾研报

2017-04-13 09:53:19
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卓咱士

它的合理估价*4就应该是开板价格

2017-04-13 09:56:43
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张七负

创业板60分钟，90分钟，120钟全部底背离，说有风险有点免强吧，55天是一变盘周期，不可能在底背区中变盘向下吧。今天回收的意愿非常强烈，其中表现最为明显的就是环保跟次新股。另一方面，沪指受深圳国资改、军工、券商等下跌拖累，而这些板块的下跌，也再度告诉我们市场延续性很差。

2017-04-13 10:24:07
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汤匍幻

以后远离西南证券这样低级研报也能出

2017-04-13 10:55:32
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罗况

这意思就是此股上市第一天就要出谨慎观望的研报了

2017-04-13 11:41:07
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江婚贡

滚一边去！

2017-04-13 11:44:55
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莘梧

欠骂，要查西南证卷发遥言

2017-04-13 11:53:54
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侯舟姚

这种研报也能发布

2017-04-13 11:59:24
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娄朗烟

对应股价30元。见过傻逼，没见过把傻逼二字帖脑门上的

2017-04-13 12:44:29
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东挑令

机构需要收集筹码希望大家早点卖

2017-04-13 12:59:28
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史仗

想骗散户的股

2017-04-13 13:30:28
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谭伽昀

请网管把这个误人子弟的帖给删了，或者到新凤凰涨到200后再发，谢谢!

2017-04-13 16:43:02
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龚徇珊

狗日楼猪去猪楼日狗吧！

2017-04-13 16:43:46
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莫桔梯

公司去告

2017-04-13 16:59:39
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刁捉止

你说的是工商银行上市吧？即使工商银行上市第一天也是涨停的，即使后面的大盘银行新股也没见过少于3个涨停，你有本事就打开板看看？如果少于5个板，今年都是新闻！

2017-04-13 20:18:17
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任待庭

书呆子学写研报，一抄二凑三颠倒。千字文章九百抄，还有一百空中飘。

2017-04-13 20:21:49
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越冬双

这是什么脑残做的预测，上市首日股价就是38.42，你他妈预测股价区间30.6-38.3，你这脑残是什么级别的

2017-04-13 20:57:55
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梁弟

垃圾垃圾，脑残脑残

2017-04-13 20:59:37
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