研报：海鸥中报经营数据露端倪，2017业绩有望大爆发！海鸥8.25发布中报，报告期内公司实现营业收入2.46亿元，同比增长9.68%；净利润为1356.70万元，同比增长7.30%；归属于上市公司股东的净资产6.03亿元，比上年度末增长41.22%；基本每股收益为0.19元，比上年同期增长5.56%。海鸥中报经营数据露端倪，2017业绩有望大爆发！中报显示，海鸥继续加大研发投入，核电产品体系搭建完成，市场正积极拓展。海鸥IPO招股书显示，海鸥本次IPO募资主要解决三个方向的投资，一是环保型冷却塔项目，一是绿色环保JXY研发中心建设项目，再有就是营销网络建设。海鸥半年报显示，2017年是公司战略管理的“提升年”，公司着力拓展境外市场，全资子公司海鸥亚太成功签订泰国电力公司冷却塔项目，合同金额约合5365万人民币。公司不断推进新产品研发及成果应用，着力突破关键核心技术，上半年完成了超大型自然通风冷却塔高位集水装置技术的标准化及产业化生产，已应用于神华国华九江电厂高位塔收水装置项目。公司完成核电冷却塔的标准化设计并具备国产化条件，公司现已具备整塔的工艺、结构的设计能力，以及核电用冷却塔各部件的生产、安装能力和整塔的运行调试能力，该项已成功应用于“田湾核电站5、6号机组”，为2台百万千瓦级核电机组提供机械冷却塔核芯材料。2017年下半年核电行业有望迎来转折，核电设备市场平均投资500亿元/年，为完成2020年核电机组在运在建8800万千瓦的政策目标，未来4年需新开工约30台核电机组，总设备投资超过2000亿元。海鸥股份核电冷却塔已标准化并具备国产化条件，在核电的建设、安装及运行调试方面将迎来发展良机，核电业务下半年有望爆发。此外，公司还完成了环保冷却塔消雾、节水、降噪一体化设计方法及总成技术，该项已应用于杭州九峰生活垃圾焚烧发电项目。工信部近期发文称，到2020年环保装备制造业产值将达到1万亿，海鸥全资子公司 “常州市金坛金鸥水处理有限公司”成立已有20多年，与大专院校和科研单位精诚合作，不断探索和追求绿色产品，以达到节能、降耗、减污、增效等目的，年生产8,000吨水处理药剂，2015年占营业额的5.39%，2016年占营业额的4.84%，2017年中报显示金鸥水处理净利润253.95万人民币，占利润总额的18.72%，表明金鸥水处理公司对母公司利润贡献大比例提升。根据2012年2月《当前国家鼓励发展的环保产业设备（产品）目录（2011版）》中的规定，国家鼓励发展的重大环保技术装备涉及九大领域，分别是大气污染防治、水污染防治、固体废物处理、环境监测专用仪器仪表、资源综合利用、噪声与振动控制、环境污染防治专用材料与药剂、电磁波与放射性（包括核"三废"）污染防治、环境污染应急处理。其中，开发类项目共72项，推广应用类项目共36项。水污染防治装备，其实就是各种材料和药剂，也就是海鸥全资子公司金坛金鸥必将搭乘环保装备制造万亿产业的东风，积极开拓水污染防治装备相关产品药剂的研发及市场拓展，为母公司提供更大的利润回报。海鸥IPO招股书显示，公司未IPO前发展的最大问题是融资问题，也就是现金流匮乏。海鸥中报显示，2016年末，经营活动产生的现金流量净额仅为22.13万，而2017年1-6月的净现金流净额达到2436万，大增100倍，现金流可谓是非常充足。解决了发展中的资金问题，再加上各种研发技术的标准化及国产化条件成熟，海鸥下半年业绩大爆发指日可待。海鸥IPO招股书显示，公司IPO融资一部分用于销售渠道的建设和开拓，中报显示的数据也提供了强有力的支撑。中报管理费用（第99页）显示，差率费本期发生额162.74万，上期发生额仅为93.27万，差旅费支出大增69.47万，涨幅74.48%。业务招待费本期发生额107.62万，上期发生额75.32万，招待费用大涨32.3万，涨幅42.88%。从差旅费和招待费大涨来看，公司2017年的“提升年”正大力进行营销渠道拓展和市场的开拓，也就意味着2017年后半年业绩将突飞猛进，大大超过投资者的原有预期。海鸥最新的经营数据显示，每股净资产4.67元，每股公积金2.48元，每股未分配利润2.61元,虽然2017年中报并未分红扩股，但随着17年下半年业绩的大爆发，海鸥股份2017年年报行情将非常诱人，不仅会高分红，而且还会高送转，估计至少会10送转15。海鸥IPO招股书显示，海鸥自2012年以来一直是机力冷却塔行业龙头企业，海鸥中报的业绩显示也领跑行业平均水平。2017年下半年，海鸥股份有望在核电冷却塔项目、环保水污染处理设备（制剂或药剂）、以及海外市场项目三驾马车的带动下获得爆发式增长，预测2017年营业收入将超过10亿元，营业利润超过1亿元，基本每股收益1.2元，对应市盈率28.36/1.2=23.63倍，强烈给予买入评级，2017年海鸥有望成为机构追捧的超强白马股。中报已经为投资者指明了方向，而9月份也是年报高送转行情的最佳潜伏建仓期，不排除有识货的主力明日大幅拉升扫货，为年报行情提前准备好拉升筹码。有鉴于此，这么好的投资机会希望投资者抓紧建仓备战17年年报行情，与海鸥一同分享高成长带来的高回报！声明：本研报为天狼独家观点，仅供投资参考，据此投资得失自负，特此声明！

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