铸锻一体化，基础零部件王者归来

郝必

(发表于: 应流股份股吧更新时间: )

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研报日期：2017-02-15

　　应流股份拟通过发行股份及支付现金的方式购买广大机械 100%股权。广大机械估值105,000 万元，其中发行股份 47,088,456 股、支付现金 13,177.50 万元；同时拟向特定对象皖开发投、汇信金融等 9 名投资者发行股份募集配套资金不超过 74,677.50 万元。购买资产和配套融资价格均为 19.5 元/股。　　公司承诺 17-19 年利润超过 3 亿元。广大机械主要生产合金钢锭、合金锻材锻件、模具钢和设备零部件，产品广泛用于高铁、风电、船舶、核能、冶金、矿山、石油化工、航空航天等领域。公司承诺 16-19 年净利润分别不低于 6000 万、 8000 万、 10000 万、 12000万元，如果 17-19 年累计净利润超过 3 亿元，视同完成业绩承诺。广大机械高温合金项目17 年投产，根据在手订单预测 17-19 年分别将为公司带来 7700 万、 12800 万、 19200万元收入，有力保证了对赌业绩的完成。　　公司将进一步拓展业务范围。此次配套融资募集资金除了用于支付收购对价外，将分别投入 2.5 亿用于航空航天、高铁用模锻件项目和大型发电、舰船、航空等装备关键零部件项目，此两项项目建设期 1.5 年，预计建成后将为公司带来 1.7 亿/年的净利润（不算入对赌业绩中）。　　此次收购是应流迈向国际领先的专用设备高端零部件提供商的一个战略布局。应流以铸造工艺为主，而广大机械主要工艺为锻造，铸锻为金属成型的两种最主要的工艺。高端装备的零部件通常既有铸件也有锻件，能提供综合性产品的零部件厂商更具优势，应流通过此次收购快速切入锻件市场。收购协同效应明显。双方将为各自客户提供更多样化的产品；广大机械拥有三级保密、武器装备资质，而应流在军品领域也有布局，双方共享人脉市场资源；双方都从事金属成型工艺，都有熔炼、热处理等相同工序，可以技术共享，不同工艺融合更有利于技术协同进步。　　下调盈利预测，维持“买入”评级。由于 16 年核电审批招标低于预期，分别下调 16、 17年净利润 18.6%、 16%，预计应流 16-18 年净利润分别为 0.7 亿、 1.93 亿、 2.77 亿元（不考虑收购），对应摊薄 PE 分别为 129、 46、 32 倍，维持“买入”评级。[申万宏源证券有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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蒋丰卓

下午拉升

2017-02-15 11:27:38
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米邦机

操，原来是完不成对赌业绩，才收购广大，

2017-02-15 11:29:30
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甄移野

还要出货，不要被忽悠了

2017-02-15 11:31:12
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祝征

又要跌了

2017-02-15 11:36:51
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庄承前

吹牛逼讲故事坑股民跌股价的下流股份

2017-02-15 11:42:45
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张珩

造核蛋，造飞机，到头只会吹牛逼。

2017-02-15 11:54:31
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诸宵非

研报越发越跌

2017-02-15 12:01:15
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扈背

只有一个多亿的解禁股，半年能不能跑完，上涨空间封闭了。

2017-02-15 12:06:22
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康宅

套散户方式有两种，一种是解禁前停盘，二是通过大宗交易低价减持给同伙，然后在二级市场逐暴利

2017-02-15 12:09:24
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蒙妇到

02-14 10:18漂亮，早盘峰哥通知战队朋友建仓的603022 新通联成功涨停，恭喜跟进的朋友，看峰哥直播的朋友点赞转发互动起来，下一涨停板就是你的

2017-02-15 12:10:06
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苗犀

股价都骨折，还出来吹，你们脑袋是被门夹了。

2017-02-15 20:19:50
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池我晨

你母的

2017-02-15 20:25:59
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屠扶盲

跌得晕头转向

2017-02-20 20:59:03
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