积硅步，至千里

都茅

(发表于: 应流股份股吧更新时间: )

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积硅步，至千里

研报日期：2015-12-11

　　应流股份(603308)　　高端铸件的领先企业：公司是高端铸件的领先企业，在技术研发、产品制造、质量保证等方面处于国内领先地位，达到国际先进水平，泵及阀门零件产品集中在油气、核电等高端应用中，海外收入占比可超过 70%，核心客户均为行业内的全球领导者，如艾默生、斯伦贝谢、西门子、泰科等等。　　切入核电后市场，中子吸收材料爆发在即：目前中物院核物理与化学研究所已与公司合作组建了合资公司，进行中子屏蔽用铝基碳化硼复合材料的产业化，预计明年实现批量供货。根据中物院测算，我国中子吸收材料年均市场规模可达 48 亿元，市场空间巨大，国产替代性强。核电后市场相关业务将构成公司未来重要看点之一。　　航空领域相关业务有望在 2017 年发力：公司已在航空发动机、燃气轮机零部件精密铸造技术上取得重要突破，在航空发动机、燃气轮机铸造零部件产品上打开了国内外市场。公司航空发动机及燃气轮机零部件智能制造生产线项目预计将在 2017 年投产， 2018 年达产，届时有望贡献 1 亿元利润。　　盈利预测和投资建议：预计公司 2015~2017 年可实现收入 1,400， 1,606 和1,822 百万元；分别可实现净利润 94， 134 和 200 百万元，对应 EPS 分别为0.234， 0.334 和 0.501 元，若考虑增发后股本，则分别对应 EPS 为 0.205、0.292 和 0.436 元。公司在高端铸件的基础上大力发展核电和航空领域相关业务。预计随着国内核电重启， 2016 年核电相关订单有望回暖，而新拓展的中子吸收材料即将实现量产和收入利润贡献。公司目前股价对应 2016 年PE 大约 77 倍，但是考虑股价依然在增发价（25.67 元）附近和公司发展情况，我们依然给予公司“买入”的投资评级。　　风险提示：需求下滑风险；汇率波动风险；新业务进展低于预期风险；今日最新研究报告

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边估

沙发

2015-12-11 15:19:55
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扶倩兼

幸好没跌停

2015-12-11 15:24:02
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景汾

预计2015年底前央行将继续降准0.5个百分点，2016年还会降准4-5次。尽管渣打认为仍存在进一步降息的空间，但预计央行将谨慎使用降息操作。核电出海有望加速，相关概念股借势腾飞：江苏神通、南洋股份、应流股份、盾安环境。液态金属概念：有着很大的发展空间。相关概念股值得重点关注：云海金属、宜安科技、东方锆业。推荐农垦系“三驾马车”：海南橡胶、北大荒、亚盛集团，同时关注农发种业投资机会。盘面上，昨日大盘在30日附近震荡整理，这个位置现在是5、10、30日均线共振，上方压力在3575点附近，大蓝筹的短线调整将抵消中小盘的上涨，指数继续整理，个股分化，操作策略不变。

2015-12-11 15:28:45
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苍花干

什么时候才能见到它来几个涨停

2015-12-11 15:35:42
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相桂求

收到

2015-12-11 15:43:09
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喻劭

这是干嘛啊？一小时推送三次了。

2015-12-11 17:01:16
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宦佛

应流，坚决看好！核电题材，属清洁能源;航天发动机，与军工挂钩。上涨趋势不变，个人认为6个月看到40元附近，小心被洗出局！

2015-12-12 07:52:37
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邓完乏

这也看不出？主力要开始拉了，洗盘结束。

2015-12-12 08:50:14
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益东

应该60吧，不知道你怎么看的。

2015-12-12 08:51:44
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谢雪

每年一倍！

2015-12-13 04:01:55
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扈佳吾

然并卵，卖方研报（中性观点）没算上上市募资项目迖产增加利润和核电订单大增，应流看点在铸造新材料研发与应用，如中子材料和燃气轮机叶片等，建立在应流高端铸造技术上。

2015-12-13 19:08:08
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汲伟

收购

2015-12-13 22:51:41
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