切入教育文化产业，新产能释放值得期待

阙效酊

(发表于: 邦宝益智股吧更新时间: )

我要评论赞(33376)

切入教育文化产业，新产能释放值得期待

研报日期：2016-06-13

　　邦宝益智(603398) 　　消费升级以及政策出台利好玩具市场。我国2015 年玩具行业主营业务收入达2106.8 亿元，是世界上仅次于美国和日本的第三大玩具消费国，但我国人口基数庞大，以人均玩具消费额计算，我国只有美国的十分之一、日本的十二分之一。随着消费不断升级以及学前教育政策性文件的出台，我国在人均玩具消费上有巨大的提升空间。且我国二胎政策于2016 年1 月1 日开始正式实施，未来几年国内将迎来“婴儿潮”，这将使儿童玩具产业直接受益，而积木玩具作为低结构类产品，其结构的无限延展性导致兴趣衰竭几乎为零，使得积木玩具将更受家长青睐。　　推出“教育包”，以“教具-教材-师资培训”的模式切入学前教育领域。公司研发的“学前儿童积木建构游戏教育包”为国内首批入选《教育指导方案》的建构类产品，推出的“邦宝积木教育包”也通过教育部教育装备研究与发展中心专家的评审。目前公司已根据不同课题联合相应的教育机构编写以“邦宝积木教育包”为教具的专业教材及培训课程，逐步切入教育文化产业。未来公司将重点围绕与华南师范大学合作的二期教育包开发，优化产品结构，加大产品创新，向利润率高的产品系列倾斜。　　公司产能利用率已饱和，募投项目预计2017 年投入生产。公司产品具有一定的竞争力，且有广阔的市场前景，但面临产能不足的问题。益智玩具的产能主要取决于注塑机的注塑能力，公司2014-2015 年注塑机产能利用率分别为100.61%、100.82%，益智玩具产销率分别为99.47%、98.77%，当前的产能无法满足持续增长的订单需求。为解决产能不足的问题，公司募投了年产3200 万套的“益智玩具生产基地建设项目”，目前项目已在施工建设中，预计在2017 年正式投入生产。　　估值与投资建议：我们认为基于积木玩具的无线延展性，公司未来可与动漫、影视领域结合，形成强大IP 效应。公司作为中国的“小乐高”，益智玩具行业的稀缺标的，我们短期看好公司在募投项目投产后的产能释放，长期看好公司的商业模式以及未来在教育文化产业的不断布局。预计公司2016-2017 年EPS 分别为0.36、0.48、0.59，首次覆盖，给予“增持”评级。　　风险提示：募投项目进展不达预期。今日最新研究报告

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

应扶帙

支持，希望明天来个涨停

2016-06-13 15:17:11
回复
融凡位

明天低位又是大买的机会

2016-06-13 15:29:33
回复
宁晟酒

褚艳宝你懂的

2016-06-13 15:29:45
回复
傅记免

什么情况？看样子还没有跌够？

2016-06-13 15:35:16
回复
宿炭保

本周重点关注：核电、军工特钢秀珍小盘7000多万股002756永兴特钢：6月20日10股送8股派2元；中矿资源002738：有色矿产资源环境检测生态治理5000多万股10股送5股派1元突破瓶颈走势……

2016-06-13 15:36:07
回复
霍唯外

老乡别走？

2016-06-13 16:26:59
回复
倪灰

乐高就是玩具界的LV,邦宝是什么?_?尿不湿吗？

2016-06-13 21:51:53
回复
廖刹戽

明天还不是要低开，有什么用

2016-06-13 22:14:52
回复
舒粉

美特斯邦威

2016-06-13 22:47:11
回复
鲍纱匡

低吸机会

2016-06-14 13:04:37
回复
丰里席

2016-06-19 21:28:02
回复
隆动

2016-06-27 14:47:35
回复
郜姒

出利好，帮助庄出货

2016-06-27 15:10:27
回复
首页上一页 1 下一页末页