从基本面预测苏利的2016年的业绩

籍梗钏

(发表于: 苏利股份股吧更新时间: )

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从基本面预测苏利的2016年的业绩

我们不讨论股价，因为涉及到估值，目前次新股下跌有点紊乱。就从基本面预测2016年的业绩，公司在上市时根据2016年全年业绩是1.5亿~1.8亿，而1~9月份已经实现1.3亿，这个预测应该是谨慎性偏保守的，特别是上市时大家都质疑业绩这么好时，连发审委也都特意要他们提供进一步证据时，所以你可以看到苏利的招股说明书披露的非常详细，把很多商业秘密都披露出来了，这是我看到做得最好的招股说明书之一。先说1.3亿的实现收益，实际上这个1.3亿实际实现了1.37亿，为什么这么说，就是因为公司最大的子公司苏利化学1~9月份实现了9600万的利润，因为公司2016年的高新技术批文还没有下来，所以暂时按照25%计提税收，实际上这一块基本没有问题，走个流程而已，这一块基本没有问题，所以，多提了960万的税收，公司按照70%的持股比例，所以应该是少算了近700万的利润，这样实际实现1.37亿，平均每季度4600万利润。公司的报表在每个季度的利润也基本平均，按公司2016的披露，1季度4000万，二三季度是9000万，这样我们初步估计实际一季度是4200万，二三季度平均为4700万，如果以这个来推测全年业绩应该有1.37亿+0.47=1.84亿，很显然会超过1.80的上限。正常的都会超过上限了，还有不正常的，就是公司主导产品百菌清1~9月份平均单价是3.11万元/吨，但9月份后一直在3.5万/吨以上，公司的产能是1.4万吨，四季度保守生产了3500吨，保守增加净利润1365万，公司按照70%的持股比例增加利润为1365*70%*85%（85%为考虑所得税后的净利润）=812万，此外公司非经常性损益中汇兑收益因为9月份后人民币进一步贬值增加收益也会有所增加，估计也会增加200万，所以全年这部分意外增加的收益至少有1000万，全年业绩1.94亿元应该是可以预计的。还有一个就是公司的子公司苏利制药，我们不清楚公司为什么放在上市公司内，这是一个亏损大户，2015年全年亏500万，2016年1~9月份亏损1000多万，如果这个子公司能止血，今年的业绩也会增厚。公司1~9月份预测显然是保守的，实际上上市后发生的许多情况对公司的产品结构都是利好，包括出口为主人民币升值，主导产品继续涨价，这些情况还没有看到扭转的苗头。如果大家对公司的基本面有所怀疑，大家可以看看他的竞争对手利民股份（002734），这几年的业绩也是高速增长，董事长正在增持自己的股份，利民股份和苏利股份产品结构很类似，就是生产百菌清等杀菌农药到国际市场，只不过一个主要市场在北美，一个在欧美而已，他们的业绩近几年高增长的原因在于国际农药巨头先正达产能退出，他们退出的原因是因为他们的兴趣在于新农药的研发，对于专利到期后的产品他们选择放弃，但他们还是利用自己的威望销售，实际上苏利和利民也正和国际巨头合作才能打开北美和欧盟市场，类似一种OEM的贴牌生产，而先正达就是获得类似无成本的品牌收益。我个人认为苏利的基本面近几年问题不大，特别是大家担心的百菌清问题，因为百菌清全球大约有5家在生产，处于垄断竞争阶段，大家都明白维持市场的重要性，特别是看利民股份和苏利这次募集资金都没有做扩大百菌清产能，这说明他们非常清楚维持市场的重要性，不会无序竞争。虽然百菌清价格毛利这么高，但竞争者进入几乎没有可能，因为农药进入北美和欧盟需要2~3年的检验，光检验就熬不起。最后，说一下苏利每股1.94元，未来每年随着募集资金产生效益，2元每股的收益是可以保证的，60元是否值得投资，大家自己去评估去。

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裴奉事

谢谢吉林虎提供价值研报，数据详实，有理有据，专业见的，与众不同！

2017-01-15 11:30:05
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尹炭斗

吉林虎关于苏利股份的分析研究内容，证据确凿有依据、分析实事求是，没有带偏见，不夸张。比什么证券分析师、股评砖家强的太多了。好文章，值得赞赏和推荐。

2017-01-15 11:47:21
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吉娃风

整个市场趋势向下，无卵用！！！

2017-01-15 12:41:38
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柳町

1.65

2017-01-15 13:32:34
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王文峥

公司预测是1.5亿~1.8亿，在三季度实现1.37亿的情况下，如果真实业绩落在1.5亿~1.8亿之间，说明4季左右实现1300万~4300，这和我们掌握的基本面数据不符合，一家好的公司应该和我们分析的情况是想符合的，如果不符合，说明公司存在着其他未知问题，值得进一步关注，我的预测是今年应该是1.94亿左右，这是保守的估计，但我的预计没有考虑到四季度可能存在着管理费用的增加，因为一般生产性企业四季度会提年终奖，从财务报表来看，前三季度的管理费用占营业收入为8.84%，而2015年为9.38%，差0.5%左右，按照全年15亿销售收入，可能四季度正常比三季度推算多计750万的管理费用，（考虑税收因素应该为650万）也就是全年保守估计都会有1.94-0.065=1.87亿左右的利润。

2017-01-15 14:22:45
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吉仍帖

分析的还不如我的帖子没啥新意两年之内营收达到20亿——30亿每股业绩达4元不用送一股 30倍市盈率股价站稳120元

2017-01-15 14:59:49
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皮坪

40元我来

2017-01-15 15:03:34
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熊不

股票走势这么走，这说明次新股估值过高

2017-01-15 18:52:40
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蓟圭染

楼主分析很到位，用数据说话，苏利这次随次新股调整是被错杀了，今年股价应该会站上100元

2017-01-15 20:18:27
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糜妆

更正一下，苏利化学2016年1~9月份实现净利润9388，这是按照25%所得税计算的，税前应该为12310万元，多计提了1231万税收，公司70%的比例应该为861万，也就是前三季度是1.386亿，而非1.37亿。

2017-01-15 21:39:00
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王刻

分析次新股有个卵用，什么业绩，什么利润的屁都不是，庄的成本低到你想不到，想拉就升，不想拉就降，目前发新速度又快又多，不想在一个股上浪费时间了而已！

2017-01-15 22:31:22
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傅依

专业财务

2017-01-17 09:14:08
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毕甸仆

问了一下，目前百菌清的价格是36000元/吨

2017-01-17 10:02:33
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索肉汾

目前百菌清的价格是36000元/T

2017-01-17 10:56:50
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余宣

002749国光----现价72元，三年利润徘徊不前；苏丽------产品牛气，业绩翻翻，58不是输送利润吗？

2017-01-17 11:00:19
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富沓

我怕来不及，我要抱着你；知道感觉你的发现，有了白雪的痕迹；直到感觉你是真的，让我们形影不离。。。。。如果全世界我也可以放弃，至少还有你值得我去珍惜，你涨停的志--------我总记得在哪里？

2017-01-18 10:10:36
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骆妃

自古江浙出牛股，从来苏杭多佳人--------苏丽------天生丽质，乱世佳人，机构狂求；一旦拥有，别无所求!

2017-01-18 10:11:30
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尤只研

咬定苏丽不放松，目标定在百元中；蝇头小利不为动，三年两倍很轻松！

2017-01-18 12:10:19
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姬弋朱

天不会塌的。大势不好，下跌也是正常，但好股票最终还是要走价值回归之路，苏利股份上市并没有经过暴炒，在未来两、三个月内，必将创出新高。

2017-01-19 08:59:30
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司大涵

今天出业绩预告和通过高新技术的公告，其实这早就在意料之中，不奇怪。但今天能让我们比较放心的是公司出两个公告，却表示公司对二级市场的股价是在意的，并不是放任不管的。因为这二个公告都是可以拖拖再发的。这应该是个好消息。

2017-01-23 20:34:03
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