三季报点评：四季度业绩有望回暖，资产整合空间巨大

胡至了

(发表于: 航天工程股吧更新时间: )

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三季报点评：四季度业绩有望回暖，资产整合空间巨大

研报日期：2016-10-31

　　航天工程(603698)　　事件：　　公司发布2016 年三季度报，年初至报告期末，营业收入58616.22万元，同比下降41.91%，归属于上市公司股东的净利润4341.89万元，同比下降68.48%。　　投资要点：　　四季度业绩有望得到一定提升，全年来看业绩下降概率较大：公司前三季度营收和利润下降明显，一方面是受煤化工行业整体的发展速度正在放缓，承揽项目数量减少，另一方面，受公司项目实施进度和设备交付周期的影响。我们认为，四季度设备交付周期影响消除，公司业绩有望得到一定的提升，但全年来看，受煤化工整体行业发展受阻的影响，公司营收和利润与上年同期相比会出现一定的下降。　　航天一院是实现集团资产证券化的关键，整合空间巨大：航天科技集团计划到“十三五”末，资产证券化率达到45%（15年底仅为15%），若想达到这一目标，盈利能力超强的航天一院资产证券化是关键。航天一院作为承担我国导弹武器和运载火箭研究、设计、试制、试验和生产的最强单位，具备强劲的盈利能力，集团官网曾表示，预估2015 年营收427 亿元，利润总额27.1 亿元1。此外，航天一院表示到“十三五”末期，实现营收1000 亿元，利润总额60 亿元2，我们认为，航天一院的资产证券化是航天科技集团在十三五期间达到45%资产证券化的关键环节，航天工程作为一院唯一上市平台，资产整合空间巨大。　　投资建议：我们预计公司2016-2018 年净利润分别为3.39/3.79/4.13 亿元，EPS 分别为0.82/0.92/1.00 元，现价对应PE 分别为36/32/29 倍，维持“买入”评级。　　风险提示：集团资产证券化进度低于预期今日最新研究报告

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郑炎徐

2016-11-01 08:13:32
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胥壮屯

黑嘴瞎说了，下心诱多。

2016-11-01 09:24:36
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闵安凌

有吊用大盘涨这么多这票还跌

2016-11-01 10:08:55
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褚白

要死

2016-11-01 10:39:15
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支孙份

，早上就提示大家了，小散们肯定进来找套来了。

2016-11-01 11:01:56
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劳冰宋

29.30的狗托单，一下跌就会跑的

2016-11-01 11:12:07
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殳村泓

给他死主力，还要砸盘吗？，没有那个大主力啦起吗？气死你个小主力

2016-11-01 12:02:18
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高伍

死小主力滚蛋，滚

2016-11-01 12:03:16
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宁记咏

000813德展健康收市16.88一路发发，意思是说我我们购入000813德展健康就会一路发财，2016年德展健康年报业绩增长10969.55%,排在沪深两市前三位。

2016-11-14 17:03:22
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诸组

2016-11-19 19:15:10
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