1-2月运营数据分析：春运国内线需求放量，运营效率稳步提升

鄂务金

(发表于: 东方航空股吧更新时间: )

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1-2月运营数据分析：春运国内线需求放量，运营效率稳步提升

研报日期：2016-03-23

　　东方航空(600115)　　公司公布 2016 年 2 月运营数据。由于受 2016 年春运周期较 2015 年提前的影响，公司 2016 年 2 月运营数据与去年同期不具可比性。为了剔除基数效应的影响，我们对 1-2 月累计值进行统计和分析。 1-2 月，公司需求（RPK）累计同比上升19.4%。其中，国内航线同比上升 14.3%，国际航线同比上升 31.7%。客运运力投放（ASK）同比增长 18.0%，其中国内航线同比增长 13.2%，国际航线同比增长 29.7%。平均客座率为 78.8%，较去年同期上升了 1.0 个百分点。　　国内线：公司 1-2 月国内航线 RPK 累计同比上升 14.3%， ASK 同比上升 13.2%，客座率同比上升 0.8%，达 78.7%。国内线层面，得益于春运期间刚性出行需求，增速大幅提升，同时公司运力供给持续保持较高增速，供需差相对 2015 年末的情况进一步收窄，这也带来运营效率层面的改善，公司国内线客座率实现同比0.8%的增长，达到 78.7%。　　国际线：公司 1-2 月国际航线 RPK 累计同比增长 31.7%， ASK 同比增长 29.7%，客座率同比上升 1.2%，达到 79.4%。公司国际线从需求上看持续保持热度，受益于出境游的火爆，以及公司作为上海双机场的主基地航空公司，运营业绩持续受到日韩游火热的提振。与之对应公司国际线运力供给有所加强，保持 30%左右的增速。国际线供给增速与需求增速匹配良好，供需差收窄，使得国际线客座率较去年同期上升 1.2 个百分点，达到 79.4%。　　债务结构优化，降低人民币汇率波动的影响。公司于 2016 年 1 月 5 日公告，为优化公司债务结构，降低汇率波动风险，已经偿还了美元债务本金 10 亿美元，使得公司美元负债占带息负债比例得到有效降低。另外公司又于 1 月 18 日、 20日分别发行了总额 25 亿、 20 亿人民币的超短期融资券，调整了公司的债务结构，降低了人民币汇率大幅变动对盈利的影响。　　展望：低油价提升公司盈利预期，迪士尼开园将成为新亮点。 2016 年以来，新加坡航空煤油价格继续低位运营，持续的低油价有望提升公司 2016 年一季度的盈利水平，同时对需求有一定积极影响，尤其是往来东亚和东南亚的短途出境游。另外，上海迪士尼乐园将于 2016 年 6 月正式开园，预计迪士尼本身叠加区域旅游热度进一步升温后，东航作为上海两大机场最大的基地航空公司，业绩有望获得增量客流的提振。　　投资建议。预计公司 2015-16 年 EPS 分别为 0.45 元和 0.6 元。目标价 9 元，对应 2016 年 15 倍 PE。维持对公司“ 增持”的评级。　　风险提示。需求增速不达预期，经济持续下行的风险，人民币汇率的大幅波动。今日最新研究报告

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仰押咱

你目标价才9元，12元什么时候可以解套？

2016-03-23 10:09:38
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羿泉贡

那你为啥还不涨？

2016-03-23 10:10:37
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洪库

完了，没戏了！

2016-03-23 10:10:47
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方两

此消息一出，本轮会破6吗？

2016-03-23 10:20:32
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聂根穿

亿晶光电600537将是16年股市中一颗靓丽得星星亿晶无论是在行业，流通盘以及成长性这几方面都是不错的选择标的，抛弃那些靠讲故事被盲目抄高了的微利亏损垃圾股，调仓换股到亿晶来吧，后市定会有丰厚的回报。

2016-03-23 10:22:27
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闵首

破6补1000股，把成本降到9块钱，剩下的事情就交给国家队了。

2016-03-23 10:24:28
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洪占查

我也是这样的！

2016-03-23 11:41:56
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麴知前

目标价9块，一年还是两年

2016-03-23 11:53:04
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终而春

十二元表示完了

2016-03-23 12:00:43
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通曲奚

利好就是利空

2016-03-23 12:02:17
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郗召祥

牛逼的公司都自己涨了，还能告诉小散我要涨了？想出货吧

2016-03-23 12:03:38
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章况克

我周围很多朋友都说，暑假要带孩子全家去上海迪士尼游玩。中国人口众多，国内游乐设施总体落后，因此每年都有大量游客到国外去观赏游乐，如果国内有了这么好的综合大型游乐场，估计会人气爆棚！！！！

2016-03-23 12:55:45
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姜卯角

正式借壳002231的上海雪鲤鱼计算机科技公司堪称游戏行业的“支付宝”是题材之首

2016-03-23 13:46:47
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融咱俸

目标价位9元，几年以后呀？几年以后可能东方航空跟几年以前一样打到变成S T东航吧！大好的行情不涨，是想跌到二元去带上S T帽子吧！

2016-03-23 16:34:23
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殷岢

什么时候才能涨啊

2016-03-23 21:08:29
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养秧

今天财经新闻都曝光了东方航空10年都没有分红了，说是铁公鸡一个，垃圾股票

2016-03-24 12:40:50
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