二次包装龙头，智能化打开成长空间

怀壮佃

(发表于: 永创智能股吧更新时间: )

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二次包装龙头，智能化打开成长空间

研报日期：2015-12-31

　　永创智能(603901)　　核心观点：　　业务体系齐全，国内二次包装设备龙头。永创智能主营业务是二次包装机械设备和配套包装材料，产品体系齐全，涵盖了成型充填封口、捆扎码垛缠绕和贴标打码等所有环节，是国内二次包装设备领域的龙头企业。其明星产品捆扎机和缠绕机国内市占率超过50%以上。下游应用领域分散，因此其营业收入连续3 年实现20%左右的增幅，业绩增速稳定。　　行业增速稳定，抗周期特征明显。国内包装机械行业市场空间较广，行业每年保持10-20%左右的稳定增速。包装机械下游应用领域是食品饮料、医药、日化、家电等行业，其需求通常滞后下游行业固定资产投资1 年。从需求波动率来看，下游行业固定资产投资增速各个年份波动率幅度显着高于对应年份包装机械需求增速的波动率。作为下游行业需求的一阶导数，二次包装行业需求变化率呈现出较强的抗周期性。　　未来趋势：智能化整线替代传统单机产品。劳动力短缺和人工成本上升加快了包装行业的自动化进程，尤其是二次包装环节，投入成本和收益存在严重不对称性，未来“机器换人”的空间广阔，并联Delta 机器人、码垛机器人未来在二次包装环节将得到大规模应用。此外，智能包装生产线作为整线模式正在替代传统的单机模式，智能包装生产线具备定制化、附加值高、毛利率高等优点。未来，智能包装生产线将会是公司的重要业务收入来源，今年其收入占比有望提升至40%以上。　　投资建议：我们预计公司2015-2017 年营业收入分别为926、1,054、1,247百万元，EPS 分别为0.39、0.49 和0.59 元。基于公司在二次包装机械设备领域稳定的经营和未来在智能包装领域的持续布局，我们给予公司“买入”评级。　　风险提示：下游行业需求持续不景气；智能化生产线拓展不达预期。今日最新研究报告

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后干秧

MBD,山顶上忽悠散户来接盘,良心让狗吃了,没涨之前干什么去了?

2015-12-31 11:31:25
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郑胞

沙发

2015-12-31 11:32:16
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胡戽就

发你麻痹的研报

2015-12-31 11:34:17
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詹炮奎

研报一出……卧槽

2015-12-31 11:39:00
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宋唱昭

下午反转！

2015-12-31 11:39:45
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红卷

下午反转

2015-12-31 11:40:10
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左若打

下午拉升。很可能要版。主力迟迟不强行拉涨停。就是在吸货

2015-12-31 12:39:52
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席协胖

中国股市一出公告就是跌

2015-12-31 12:49:37
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幸票祥

滚，托

2015-12-31 12:50:57
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张刚

一出必跌。哈哈哈

2015-12-31 15:37:49
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房三

2015-12-31 15:52:29
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项训前

怪不得今天跌那么多，狗R的弄了个研报，害我37割了。艹庄也TMD一个见光死...

2015-12-31 16:30:21
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简幸是

你的研报就抽自己的脸,不怕死了没人埋吗?丧良心的.

2015-12-31 22:11:05
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利非

研报一出准玩完。。

2016-01-01 00:44:20
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惠后

这研报虽然也实际，但出发点是鼠类畜生

2016-01-01 02:11:14
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刘羊祉

研报很及时，谢谢，我已经卖掉了，广发证券的分析师们，你们写报告辛苦，我把好股票都留给你们自己了，请不要客气。

2016-01-01 10:32:34
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