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平安银行,不良贷款仍是隐患
平安银行今天发布2016年半年报,实现营业收入548亿元,比预测的560亿元多12亿元,同比增长17.6%,按营改增前口径计算的营业收入口径为560.96亿元,与预测的完全一致。实现归属股东净利润122.94亿元,比预测的127亿元少4亿元,同比增长6.12%。报告反映出平安银行在不良贷款上仍然面临着巨大的压力。 资产规模和息差是平安银行营业收入取得高速增长的主要原因。从资产规模看,期未达到28009.83亿元,比年初增加2938.34亿元,比年初增长11.7%。同时,平安银行虽然第二季度净息差为2.71%,比第一季度2.87%环比下降了16个基点,半年净息达到2.79%的较高水平,比2015年同期的2.71%上升了8个基点,净利息收入同比增长16.32%为营业收入高速增长奠定的坚实的基础。 平安银行净息差保持稳定的原因,从有息资产负债结构变化可一窥端倪。本期平安银行个人贷款平均余额达到4516.99亿元,比2015年同期的4056.47亿元,同比增长11.4%,占贷款平均余额36.2%;个人贷款贷款平均收益率达到9.4%,仅比2015年上半年的9.76%同比下降了36个基点。再来看看平安银行的个人贷款结构,信用卡应收账期末达到1630.15亿元,居个人贷款第一位,超过了经营性贷款和住房按揭贷款。比期初的1477.4亿元增长10.3%。从有息付息负债来看,平安银存款成本从去年同期的2.76%回落到本期的2.03%,回落了73个基点,回落幅度快于贷款收益率,其中,个人存款成本从2.69%回落到的1.72%。平安银行零售活期存款占存款总额比例达到8.25%的历史最高,但平安银行零售存款持结继续增长的良好势头在本期有所弱化,期未零售存款余额为2789.65亿元,占零售贷款的比例为14.7%,达到2010年以来的最低比例。 从不良贷款这个关注焦点来看,平安银行为人诟病的不良贷款和第一季度相比,没有改善。期未逾期贷款606.65亿元,比期初的552.43亿元增长9.8%,占贷款总额约4.46%,比年初的4.52%下降6个基点;但重组贷款达到166.6亿元,比期初的125.09亿元增加了41.5亿元,逾期重组贷款占比为5.69%,比期初的5.56%上升了13个基点。本期核销转出不良贷款高达153.41亿元,其中第二季度达到87.36亿元,比第一季度的66.05亿元多21.31亿元,核销前逾期重组贷款比率为6.82%,比期初的6.47%上升了35个基点。平安银行3个月以上逾期重组贷款和不良贷款的比例仍达到2.65倍,比年初的2.3倍仍然呈现增加趋势,逾期重组反映到不良贷款的进程仍远未结束,真实不良贷款反映到报表仍有一个较长的过程,那么其未来的会计利润仍会受到侵蚀。与2015年第三季度报告分析提出的(《平安银行逾期重组贷款有放缓苗头》相比,本季度平安银行的不良贷款仍然令人担忧。 平安银行的资产质量问题出现在其激进的零售战略上,.2011年平深成功整合以来,平安银行以高收益的信用卡和小微贷款作为零售银行的主攻方向,放弃了低收益和不良率较低的按揭贷款。其零售银行收益率在去年达到了9.88%的惊人记录。但银行是个明显的收益前置、风险后置的行业,前几年的激进行为收获了快速增长的营业收入之后,不良贷款将在现在以及未来较长的一段时间反映出来。
今天平安银行收报9.22元,PB0.92倍,考虑到平安银行的不良暴露进程远没有结束,零售业务发展有所弱化,虽然业绩属于A股银行中的低估范围,但未来不确定性仍然较大。
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焦史铁路基建将是未来中国经济支柱!随着国家对房地产的政策调整,房地产的黄金十年已经过去。国家要稳增长必须加大对铁路的投资力度,2016年国家对铁路投资首超万亿元创历史新高。再加上地方对城际铁路和地铁投资的2万亿。铁路基建企业将经历辉煌的十年,业绩将爆发式增长。只有铁路基建才能支撑未来中国经济,底部重点关注以下股票:中国铁建,中国中铁,中铁二局,中国中车,中国交建,中国电建,中国建筑,宝钢股份,中煤能源,中国化学,中国联通,中国西电等等,二线低价蓝筹才是未来的股市主力军,克服恐惧,大胆买入,耐心持有,享受从低价股到高价股财产增值的乐趣,主力打压建仓是散户来之不易的低吸良机,现在不低买,等待何时?没有业绩支撑,单凭讲故事忽悠的高价题材股从哪里涨上去还会跌到哪里。‘一带一路’将是未来股市的投资主题。2016-08-12 09:09:51
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