16年半年报点评：频频新靓绩、中流仍砥柱

干幼纾

(发表于: 万科A股吧更新时间: )

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16年半年报点评：频频新靓绩、中流仍砥柱

研报日期：2016-08-22

　　万科A(000002)　　事件：公司公告，16 年上半年公司实现营业收入 747.95 亿元，同比增长 48.80%；实现归属上市公司股东净利润 53.51 亿元，同比增长 10.42%， EPS 为 0.48 元/股。　　营收同比增近五成、资金充裕有保障： 1）辉煌业绩，风范如初： 16 年上半年公司实现营业收入 747.95 亿元，同比增长 48.80%（前值 22.72%），实现归属上市公司股东净利润 53.51 亿元，同比增长 10.42%（前值 0.77%）； 2） ROE 小幅下降，销售毛利率全年有望上升： 16 年上半年公司 ROE 为 5.42%，较上年同期下降 0.11个百分点，销售毛利率为 26.3%，较上年同期下降 4.1 个百分点； 3）净负债率处于行业低位，货币资金充裕提供有力后续支持：16年上半年公司净负债率 14.18%，较上年同期下降 1.58 个百分点，净负债率处于行业低位；上半年短期偿债压力在客观期间内，仍处低位。　　销售频频现靓绩、物流地产再突破： 1）销售创新高： 16 年 1-7 月份，实现销售面积 1616.6 万平米，同比增长 49.12%（前值 56.10%）；实现销售额 2175.10 亿元，同比增长 62.55%（前值 72.86%）； 2）土储优厚，量足价平： 1-7 月份，公司累计新增土地净占地面积 769.57 万平米，累计新增土地计容建筑面积 1629.60 万平米；新增土地平均成本约为 5000 元/平米； 3）公司自 15 年起实现物流地产从“0” 到“1” 的突破，上半年，公司物流地产业务新增获取项目 9 个，权益规划建筑面积约 37.4 万平米。　　高股息率与不确定性下的价值冲突： 1）高股息率下的投资价值彰显：公司股息率高达 2.93%，投资价值凸显； 2）恒大多次增持公司股份：中国恒大自 16 年8 月 5 日起，连续增持公司股份；截止目前，已累计增持公司股份 18.21 亿股，增持股份数占公司总股本 16.50%，累计增持成本 336.49 亿元，平均每股增持成本为 18.47 元/股。　　投资建议：公司自 15 年 7 月开始陷入股权纷争，管理层在极具不确定性的环境中仍能忠于初心，以靓丽业绩扞卫公司龙头之位，尽显公司大企风范；近期恒大地产举牌公司也带动公司股价巨大波动，考虑公司股权纷争尚未妥善解决，存有一定不确定性，且 AH 价格比仍未回归合理区间，我们预计公司 16-18 年，每股 EPS 为 1.91、 2.24、 2.60，对应当前股价 PE 倍数为 12.9X、 11.0X、 9.4X；给予“买入-A”评级，六个月目标价 28.5。　　风险提示：业绩不达预期、股权纷争事件的不确定性今日最新研究报告

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

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时烈韦

所以明天还是震荡行情咯？

2016-08-22 16:48:41
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井士

明天大涨！加

2016-08-22 16:50:09
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诸组

明天继续涨停

2016-08-22 16:52:13
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潘例

想太多了，前三个涨停，一个一字涨停都没有

2016-08-22 16:53:20
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单全束

一出研报就心慌，研报说买难道不是卖吗？

2016-08-22 17:29:54
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鱼径

看完研报，后背一阵阵发凉

2016-08-22 18:10:23
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隆米江

NM，这是真的？2）恒大多次增持公司股份：中国恒大自 16 年8 月 5 日起，连续增持公司股份；截止目前，已累计增持公司股份 18.21 亿股，增持股份数占公司总股本 16.50%，累计增持成本 336.49 亿元，平均每股增持成本为 18.47 元/股。

2016-08-22 18:33:54
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竺汰

NM，16.5？？？没见公告啊！！！

2016-08-22 18:43:31
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黎丘

601011宝泰隆: 自主研发的一种新石墨烯生产工艺能生产出1~5层、1~10层等不同规格高品质石墨烯产品。公司于2015年8月开工开采东润石墨矿厂,完成投资2164万元，并计划2016年末投产100吨/年石墨烯。2015年通过拍卖取得七台河市东润石墨探矿权,总勘查面积16.35平方公里。2015年12月在5平方公里的范围内勘探出石墨矿体56条,发现矿石量约4145万吨,晶质矿物量约310万吨,属大型矿区,将为公司发展石墨烯及石墨精深加工项目提供充足的原料保障。宝泰隆在技术上目前来说是有比较大的优势，新能源产品有石墨烯、三元材料、磷酸铁锂制品、磷酸锰铁锂、锂离子电池正极及负极材料、锂离子电池隔膜。公开信息显示已经能够量产10层以下的石墨烯产品。而且也先人一步取得了一个新的石墨矿产开采权，看看它近期股价表现你就明白了，目前股价还不是很高，可以适当的介入。

2016-08-22 20:15:33
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邴仞

增持了16.5%。小编，你又淘气了，开玩笑吧

2016-08-22 20:28:05
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昝校京

明天可以拉升5%以上。

2016-08-22 21:35:32
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程烟

据说万科管理层正在秘密准备资金，再造一个万科，是真的吗？

2016-08-23 07:45:02
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印占细

这是王十请人写的吧

2016-08-23 10:16:42
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蓝圊宛

2016-08-23 11:54:05
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阮炊里

2016-08-23 16:17:20
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连佘委

2016-09-01 12:09:46
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熊累丘

2016-10-12 11:49:44
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阙呈奂

2016-10-16 14:52:28
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