- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
宝能宿命是逃不脱的爆仓?
1、万科到底值多少钱1)实际净资产价值2015年,万科净资产1001,存货3681亿。万科净利率,2015年9.2%,2014年10.7%,2013年11.1%(净利润:归属于母公司的净利润)。房地产企业本质是买土地,建房子,卖房子。从资产负债表来看,买土地和建房子归入存货,然后将存货卖掉,转化为收入。2015年存货3681亿,按照2015年万科净利率9.2%来测算,这些存货给万科带来338亿净利润,这是存货的升值空间。按照万科15年2000亿的营业收入,3681亿存货两年内会消耗完,将338亿净利润折现到2015年末,保守估计应该是300亿左右。2015年末,万科的实际净资产是1300亿(净资产+存货的升值)万科的价值=万科的实际净资产+品牌+管理团队价值。房子的核心价值是土地,土地的核心是地段。这也是为什么深地铁用两块地就能成为万科大股东。房地产公司是以土地和资本驱动的公司,品牌的重要性不大。万科经营了30年,市场份额也就3%左右。选房子,第一是地段,其次是朝向、户型和面积,最后是物业、开发公司等。从权重来看,开发公司的权重占比很小,消费者为开发公司给出品牌的溢价微乎其微。王石认为万科的品牌价值大,债券评级高,融资利率低。融资利率低的核心要素是,万科有极好的现金流和可控的负债率,并不是万科的品牌。所以,万科的品牌价值并不大,公司也没有核心竞争力,仅仅是一个优秀的房地产公司而已。房地产行业都没有核心竞争力。以王石为代表的万科管理团队确实优秀,但他们也不是房地产公司的核心,他们的价值并不大。2015年,万科的职工薪酬费用31亿;2015年,万科的营业收入是1955亿,净利润是259亿,存货变动是1355亿,万科团队的价值跟万科的营业收入、存货变动价值和净利润相比,都不是一个数量级。另外,从万达商业地产的财报来看,物业资产重估带来的公允价值变动基本占到净利润的50%,如果考虑到房价上涨带来的租金上涨,万达净利润的90%是由房价决定的!房地产公司是由土地控制的。没有房价的牛市,房地产公司什么都不是。他们仅仅是提供标准化产品的制造业公司。根本没有什么核心竞争力。这也是为什么姚振华对王石等管理层姿态强硬。这个模式在很多制造业里都已经上演。05到07年,大宗商品的牛市,钢铁行业利润都是暴涨。铁矿石一到港口,进入存货,价值就在不断上涨,这时的利润当然是暴涨。等到13年到15年,大宗商品走熊,铁矿石一到港口,进入存货,价值就在不断下跌,利润都是巨亏。钢铁行业的情况在房地产行业也会上演。一旦房价到顶,房地产进入长时间的熊市。一个提供标准化、无差异化产品的制造业公司,能有多高估值!没有房地产的牛市,万科什么都不是!给万科品牌价值预估100亿。由于股东跟管理层斗争严重,暂不考虑管理团队估值,其实,若是对管理层进行价值重估,价值也就30亿左右。万科实际价值=1000+300+100=1400亿。股价=1400/110=12.7元。考虑到房价处于高位,存货升值的300亿会有减值,同时,考虑到,大股东跟管理层的内耗,万科品牌价值在减值,万科的实际价值可能只有1300亿左右,股价在12元左右。若是大股东跟管理层持续内耗,估值还会下降。2)同类公司估值股灾前,保利地产在15年4月30日创下高点14.80,目前股价9.28,下跌幅度37%。股灾前,金地集团在15年6月11日创下高点15.81,目前股价10.80,下跌幅度31%。金地在15年12月份有一波举牌炒作,股价上涨迅猛,破了股灾前新高,这是金地的下跌幅度小于保利的原因。两者下跌幅度差不多。两者的中位数是34%。股灾前,万科在15年6月9日创下高点15.75,按照34%的下跌幅度,万科目前的股价应为10.40。以2015年的净利润为基础,保利目前的PE为8倍。金地由于15年结算的项目少,收入较14年大幅下降,PE不具有参考价值。按照保利的8倍PE,万科的股价应为13.10。综合净资产估值和同类公司估值,我们预估,万科的真实股价只有12元。2、宝能的杠杆有多高万科公告显示,截至7月10日,前海人寿(宝能系)通过二级市场耗资80亿元买入万科A约5.52亿股,占万科A总股本的约5%。半个月不到的时间,7月24日,前海人寿及其一致行动人钜盛华对万科二度举牌,持有万科股份11.05亿股,占万科总股本的10%。截至8月26日,两家公司增持了万科5.04%的股份,加上此前的两次举牌,宝能系合计持有万科15.04%,以0.15%的优势,首次超越了万科原第一大股东华润集团。11月27日至12月4日钜盛华买入万科5.49亿股,合计持有万科A股股票约22.1亿股,占总股本的20.008%,取代华润成为万科第一大股东。截至12月24日,宝能系对万科的持股比例增至24.26%。7月5日至7月6日,钜盛华买入股份 0.78亿股,合计持有公司A股 27.59亿股,占总股份的比例为25.00%。据统计,在万科停牌前,宝能系耗资440亿,持有26.80亿股,持股成本16.41。据监管部门组织的调查显示,宝能购买万科股票所用资金的杠杆倍数达到4.19。4.19倍杠杆,维持担保比例是123.86%,平仓线应该不会低于110%。假设平仓线是110%,那么,当万科的股价跌到14.57时,宝能系面临强制平仓。3、宝能骑虎难下当我们讨论万科的时候,我们到底在争论什么?程序公平远比结果公平重要。华生他们要的是一个可能正确的结果。但是,大家有没有想到,一旦程序公平被打乱了,没有了契约精神,资本市场会不会面临灾难。对王石一个人的宽容,是对整个资本市场的残忍!但是,作为投资者,看待万科事件,要更多地去做预判和决策,要更多的关注万科是否有投资价值。当看到野蛮人兵临城下,势夺城池,我们是否众志成城,加入野蛮人行列,去获取胜利的果实?这时候,有没有想到,野蛮人是否会突然掉头,攻击我们呢?当看到墙上挂着多头猛攻的画面,我们是否沉醉,跃跃欲试?这时候,有没有想到,这面墙可能会倒,画面不过是浮云,站在画面下的你,是否会被埋进去。我们看到的敌人,并不可怕;我们看到的空头,也不可怕。最可怕的是,同一阵营的多头变成了空头。当野蛮人突然掉头,攻向盟军,这时,盟军会阵脚大乱,出现惊营和营啸,自相残杀。当最大的多头变成疯狂的空头,这时,会出现多杀多,多方会被埋进去。这个现象在三次股灾中,已经上演得淋漓尽致。宝能在高位,极高杠杆抢筹码,是有可能要被爆仓的。宝能作为一个民营企业,毕竟资金实力有限,更何况在高位和泡沫中作战。本来是想在高位抢筹,夺取大股东,控制万科,从而谋取其他利益。现在,大股东位置是华润和深地铁的,与宝能无关。进不能进,退更不能退,一旦宝能减持,多头就会崩溃,整体被埋。现在的姚振华是骑虎难下。4、宝能宿命是是逃不脱的爆仓?对于万科股价的走势,我们来推演一下。宝能系持有25%的万科股份,华润持有15%。另外的60%散落在中小股东手里,目前这部分股票市值1200亿。宝能离30%的要约收购红线,只差5%。也就是说宝能最多只能买5%的万科股票,以目前的市值来计算,需要耗资100亿。以5%对抗60%,以100亿对抗1200亿的浮筹,宝能已是毫无胜算。100亿,对于2000亿的万科来说,只是杯水车薪,想扭转股价走势,无疑是蚍蜉撼树。假设:万科真实价值只有12元,宝能平仓线是14.57,持股成本是16.41。今日万科收盘价是17.43,离成本价16.41只有1块钱的盈利,不到一个跌停板。一旦跌破16.41,宝能将失去浮盈,处于无险可守的境况,那时,市场预期会走向一致,股价会加速下跌,只逼平仓线14.57。一旦跌破14.57,宝能的相关资管产品和质押股票面临强平,这时,股灾的画面就会重演。在万科股价16.41的上方,宝能可能拼死一搏,效果应该不会太理想,不过是一个小反抽而已,只是在延缓股价下跌。此时的宝能不过是困兽犹斗罢了。目前,宝能质押股票和到处发债,应该是为最后一搏做准备。但是,发债的进程并不是很理想。现在,宝能的套路很明显,使用的是空城计,派出的队伍是文工团。1. 万科复牌第二天,尾盘抢筹,就是制造暴力买入的假象。因为,此时宝能的牌不多了,24.26%离25%的举牌线只有0.74%,这部分子弹如果用在第二个跌停板的早盘,市场很快就会证伪,多方力量有限,用在尾盘,收盘时间到了,多方力量无法证伪。这一招,在复牌第三天,引来了200亿的多头资金,宝能的操盘手确实机智,毕竟炒股的核心是让对方筹码的成本变高。2. 派出大量文工团,制造宝能实力强劲和万科价值高的假象。一方面,晒出宝能账上还有300亿现金,传出潮汕帮愿意借钱给姚振华;另一方面,传出华润和深地铁愿意溢价收购宝能的持股,证明万科价值高。这些都是老司机的套路。宝能账上是否真有300亿现金,本身就是个问号,潮汕帮能否借钱,这更是子虚乌有啦,在商言商嘛。华润和深地铁溢价收购宝能的持股,溢价大概是什么价位,18块钱,怎么可能。以前,宝能买万科,总是闷着头买,从没搞这些空城计,因为,那时子弹很充裕。现在搞空城计,是因为子弹不够了,实力不济,想借力稳住股价。既然,万科实际价值只有12元,不具有长期投资价值。短线上,宝能的子弹捉襟见肘,已是强弩之末,万科不具有投机价值。现在的万科已成为一只死票。万科既无投资价值,又无投机价值,吾等小散,不如避开,看看热闹罢了。没必要参与大股东之间的博弈,沦为陪葬。十二年前的德隆事件,目目在历。宝能的宿命真是逃不脱的爆仓吗?答案不久就会揭晓了。无非是重伤离场,还是爆仓离场罢了。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
-
贡幸坡万科这种大盘股也就在股价兴头时炒一波 炒完后就是慢慢阴跌路了 就像去年的一带一路核电等大盘股一样 炒完以后就一路阴跌 跌了一年了万科最终会回到10元左右才会止跌2016-07-19 18:18:32
-
霍香好可悲呀,推演到最后,这里面受伤最少的是王石,他失去的最大的是情怀,受伤最大的是宝能系,自己广大的投资者,那些买基金的,那些宝能的员工。还有大量国有资产的流失。民营企业真的需要学习,作者可能已经看到了这些,他不说出来是因为他也盼望着奇迹。2016-07-19 18:19:00
-
利拔升宝能以为有华润为其撑腰做主可以拿下大股东?哈哈,华润在被揭穿一致阴谋后就会自身难保。调离华润老大审查就会把问题浮出水面。宝能一蹶不振。股价14元附近是铁定的价格。爆仓会有!!2016-07-19 18:32:51
快速回复
- 1 期待金地万科V型反转,为数不多的优秀企业(万科A000002)
- 2 如果看好地产反转,还是去保利吧!保利起码还是央企,不用担心出事。且保利还有大股东(万科A000002)
- 3 转载自财新网万科折价出让上海七宝万科广场领展基金全面接盘。上海七宝万科广场曾为万(万科A000002)
- 4 哎。昨天抄底的,都赚到了。但是躺平的呢。筹码峰都在在12到14元。前天收盘9.4(万科A000002)
- 5 股票折价交易是利好还是利空? 股票折价交易一般是利空的。股票折价交易一般出现在(万科A000002)
- 6 苏州也跟了
- 7 中证50股票里看房地产行业不是下跌最惨的那一个,八成以上的行业跌得都差不多。那些
- 8 为什么建议必须远离地产股?万科股价会继续下跌,甚至可能退市。房地产逻辑、趋势和方
- 9 在11月万科股债大跌之际,国资大股东深铁集团果断出手,为万科站台,稳住了局势。现
- 10 最可怕的事情发生了:销售价格崩了!全年销售均价1.52万/平方米;12月销售均价
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧