恒大再度举牌 万科引爆地产股，被举牌 的地产股谁将是万科第二？       尽管周三市场冲高回落，午后更是出现跳水走势，但地产板块逆风飞扬的强劲攻势可圈可点！铁岭新城早盘即封上涨停，绿地控股、金地集团均在盘中出现了攻击涨停的动作，而沉寂许久的地产板块之所以在逆势中得到资金的追捧，与万科最新公告中披露的恒大再度举牌有直接的关系！       万科(2202.HK)今日早间于港交所发布公告称，恒大地产集团及其旗下九家公司，包括广州市昱博投资有限公司、广州市奕博投资有限公司、广州市凯轩投资有限公司、广州市悦朗投资有限公司、广州市广域实业有限公司、广州市仲勤投资有限公司、广州市欣盛投资有限公司、广州市启通实业有限公司、广州市凯进投资有限公司，于2016年8月12日至8月22日、2016年11月9日至11月22日之间通过深圳证券交易所集中竞价交易系统购入万科A股(000002.SZ)股份551955456股，占本公司总股份的5.00%。本次权益变动完成后，各信息披露义务人持有该公司A股股票1103915326股，占该公司总股份的10.00%。       恒大举牌的消息一出，沉默好久的地产股纷纷揭竿而起，要知道在本轮反弹行情中，银行、券商、基建、煤炭 、有色近期轮番拉抬指数连续闯关，而之前一度大火的地产股始终袖手旁观。但要记住，该来的风总是会来，如果现在还没来，说明她只是在路上。随着恒大再度豪赌万科，地产板块的星火终于被瞬间点燃，尽管今天发动的时机恰逢弱势，但地产股吸金的能力毫不逊色，未来对于地产板块，尤其是被举牌的地产股，和有望连续得到举牌的地产股值得继续深入剖析与挖掘！       2016年底，险资举牌 风再起，偏好仍然是地产与金融！       2016Q3以来险资“举牌”规模再度扩张。根据同花顺统计口径，保险机构从2015年以来开始“举牌”A股上市公司，从16Q3以来，险资“举牌”的规模再度出现明显的扩张，截止目前，16年下半年险资举牌规模累计达到310.4亿，险资“举牌”潮或再次来临。       险资“举牌”仍然有雄厚的实力，洪荒之力仍在释放！       保险的总资产规模不断扩张，目前的权益资产仓位不高，仍有加仓空间。截止今年3季末，保险机构总资产规模已经达到14.6万亿，其中，权益资产的配置比例仅为14.25%。根据保监会规定，险资配置权益资产比例的上限为上季末总资产的30%；       国际经验比较来看，随着长端利率的下行，保险机构配置权益资产的比例会明显提升。美国长端利率的持续下行，险资为了提高资产端的收益，不断加大对权益资产的配置权重，长期来看，美国险资对于保险资产的配置比例在30%左右。       根据测算，险资配置权益资产的比例每增加1%，将会带来约1463亿的增量资金。如果险资配置权益资产的比例从现在的14.25%提升到16%，将会带来2.5万亿的增量资金；提升到20%将会带来8万亿的增量资金；上限30%对应的增量资金达到16.1 万亿。由此可见，险资“举牌”的资金实力非常雄厚。       “资产荒”降低险资的投资收益，保险资金通过“举牌”来提高资产端收益的动力极强！       去年“股灾”之后，大类资产的收益率持续下滑，特别是固定收益类资产的收益率下滑幅度明显。自14年以来，全市场固定收益类资产的收益水平持续下滑，目前固定收益类资产的收益率普遍在4%以下，10 年期国债收益率更是下滑到了2.9%左右的水平。大类资产的收益率持续下行，使得险资资产端的收益率大幅恶化，截止今年9月，保险资金运用平均收益率仅有3.95%。在万能险负债端成本普遍高于4%、而全市场资产收益率普遍低于4%的情况下，保险资金通过“举牌”来提高资产端收益的动力很强。       由于按照权益法核算，举牌有利于获得稳定投资回报。       险资购入的股票一般作为长期股权投资，可以通过权益法或者成本法进行核算。一般来说，当持股比例在20%到50%之间（非严格限定），对被投资单位有共同控制或重大影响时，长期股权投资应当采用权益法核算。权益法核算相对于成本法的优势在于，只要被投资单位实现盈利，投资方就可以按照所持权益的比例计提投资收益。鉴于险资“举牌”的多为金融、地产等高ROE的标的，质地优良，通过权益法计价可以较高的投资收益。“理论上，通过保户储金投资获取收益可以直接计入净资产，这对于补充保险公司偿付能力和开展新业务起到良性循环。       被“举牌”的股票能够获得明显超额收益！       “举牌”公告日前后约10个交易日拥有非常完美的投资窗口期，测算15年以来“举牌”的38家上市公司在“举牌”公告日前后一段时间（相对于沪深300的）超额收益的均值，可以看到：公告日当天以及前后一个交易日的单日超额收益最高；公告日前的11个交易日直到公告日后的9个交易日，被“举牌”上市公司持续获得正的超额收益，此段时间为“举牌”的最佳投资窗口。       从被举牌股票中寻找共性特征:       整体而言，险资“举牌”更偏好地产、金融等优质标的。统计2015年以来的举牌案例，可以看到：从被“举牌”标的的分布来看，被“举牌”的公司集中在地产、商贸等板块；从险资举牌的资金分布来看，主要集中在地产和银行板块。       将险资举牌的行业进行派系划分后，可以发现在不同派系之间，举牌的行业有明显的偏好，比如：华夏系、人保系和生命系各自“举牌”的行业偏好非常明显；而国华人寿系、宝能系和阳光保险系，“举牌”的行业就比较分散，但是对于金融和地产的偏好比较明显；整体来看，各个派系“举牌”的行业中，金融和地产行业的占比均较高。         被举牌地产股机会梳理：       沙河股份（000014）：股权极为分散，连续被中科汇通举牌，并存在股权争夺的深圳本地 地产股！中科汇通通过2次增持 ，目前已经持有沙河股份总股本的11.51%，位居第二大股东，并且中科汇通表示，不排除在未来12个月内继续增持沙河股份股份的可能。而沙河股份的股权十分分散，第一大股东深业沙河集团仅持有32.87%的股权，一旦中科汇通继续增持，或者有其他险资及产业资本出手，将直接打响股权争夺战！       苏宁环球（000718）：股息率高达1.15，十分符合险资举牌偏好。       金地集团（600383）：生命人寿 、安邦保险连续举牌，已经把持和达到了公司的控股地位。

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