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ST郑煤分析。
一、16年一季度成本210元/吨,17年一季度成本下跌8%到195元/吨,2016年4季度,扣非净利润已经达到3亿了 公司主要煤炭品种为贫煤、贫瘦煤和无烟煤,具有高发热量、低灰、低硫等特性,是优质的工业动力用煤。主要销往河南、湘赣、湖北及华东等地区。 16年一季度动力煤期货价格在305-379之间,一季度均价大约在341.5元/吨,2017年一季度动力煤价格在502到625.8之间,均价大约在563.9元/吨,同比上涨大约65% 假如动力煤期货维持在均价563左右,那么ST郑煤全年净利润要8亿多了,市值只有50亿 周期股,盯着商品价格 2017年一季度煤炭营收在10.53亿,毛利润在5.55亿,毛利率在52.7%,去年同期毛利率在14.49%。二、17年一季度暂时看不到煤炭减产对产量的影响,减产的也是一些成本高,本身就要退出市场的老煤矿;一季度营收大幅减少的原因是退出了原本几乎没有盈利的物流行业,16年物流行业营收60.33亿,是煤炭的营收的200%,毛利率却只有1.42%,这样的业务不如不做三、2017年一季度营收下降到14.5亿,扣除煤炭营收10.5亿,物资运输营收只有4亿了,2016年一季度营收总共19亿,煤炭营收6.35亿,除了煤炭营收,物资运输营收要达到13亿了,剥离低利润率的物资运输行业,专注于主营煤炭业务,对企业发展大有好处四、一季度煤炭毛利大涨同时,一季度三费还出现了下降,煤炭这种不愁销路,坐着等买家和贸易商拉货的行业确实好,一季度净利润2.27亿,只要煤炭价格不跌,全年净利润9亿,困境反转时必然的,而政府现在供给测改革会持续推进,不会让价格大跌。五、动力煤当月期货价格,空头打压的只是远月期货价格。
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