深圳能源是深圳国资委旗下优秀企业，公司坚持两个发展战略明确做“做全国低碳清洁电力供应商的领跑者”，做“城市固体废物综合解决方案的技术提供商与投资商”。在2014年的夏季达沃斯论坛暨新领军者年会上，深圳能源更是被授予“全球成长型公司”。 深圳能源发展历程 深圳能源集团股份有限公司前身系深圳能源投资股份有限公司，成立于1993年1月，由深圳市能源集团有限公司作为发起人而募集设立。 2007年12月20日，深圳能源投资股份有限公司通过非公开发行股票收购深圳市能源集团有限公司的股权和资产，实现了深圳市能源集团有限公司的整体上市，开创了国内电力公司整体上市的先河。 深圳能源现有总股本为3,964,491,597股，其中深圳市人民政府国有资产监督管理委员会持有1,896,000,775股，占总股本的47.82％，华能国际电力股份有限公司持有991,741,659股，占总股本的25.02％，其他股东持有1,076,749,163股，占总股本的27.16％。主要电厂有深圳妈湾电厂（191万千瓦）、广东河源电厂（120万千瓦）、深圳东部电厂（117万千瓦）、东莞广深沙角B电厂（70万千瓦）、东莞樟洋电厂（36万千瓦）、惠州丰达电厂（36万千瓦）、加纳燃机电厂（20万千瓦）、内蒙古风电场（36.8万千瓦）。 主要成员单位包括：深圳妈湾电力有限公司﹑深圳市广深沙角B电力有限公司/电厂﹑深圳能源集团东部电厂﹑深能合和电力（河源）有限公司﹑深圳能源集团河源电厂二期筹建办公室﹑惠州市城市燃气发展有限公司﹑深圳能源国际能源大厦建设管理分公司﹑深能(香港)国际有限公司﹑深能北方能源控股有限公司﹑深能南京能源控股有限公司﹑深能安所固电力（加纳）有限公司﹑深能库尔勒发电有限公司﹑四川深能电力投资有限公司﹑深圳市能源运输有限公司﹑深圳能源集团股份有限公司燃料分公司﹑深圳能源光明燃机电厂筹建办公室﹑珠海深能洪湾电力有限公司﹑东莞深能源樟洋电力有限公司﹑惠州深能源丰达电力有限公司﹑深圳南山热电股份有限公司﹑深圳能源集团股份有限公司信息技术分公司﹑深圳能源资源综合开发有限公司﹑深圳能源财务有限公司． 2015年1-9月，公司所属电厂累计实现上网电量169.93亿千瓦时，比上年同期减少6.42%。其中：燃煤电厂119.31亿千瓦时，燃机电厂35.39亿千瓦时，风电4.67亿千瓦时，太阳能发电1.67亿千瓦时，水电2.54亿千瓦时, 垃圾焚烧发电6.34亿千瓦时，公司所属环保公司累计处理垃圾量201.1万吨。 深圳能源历经２０多年发展，从１９９３年１２月３１日至２０１５年９月３０日资产总额４８．４６亿元增长到４８３．１４亿元，资产规模增长１０倍；股东权益从１１．９１亿元增长到２3６.５５亿元，股东权益增长19.65倍；净利润从０.７５亿元增长到目前１５－２０多亿元之间, 自1993年上市以来累计分红20次，累计分红金额为61.27亿元。.十年一梦，深圳能源未来发展将迈向新阶段。时间 资产总额（亿元） 总负债（亿元） 股东权益（亿元） 净利润（亿元）1993/12/31 48.46 36.55 11.91 0.751994/12/31 53.04 39.9 13.14 1.251995/12/31 53.11 38.05 15.06 1.441996/12/31 53.66 36.43 17.23 1.841997/12/31 55.17 32.96 22.21 2.171998/12/31 52.55 29.18 23.37 2.581999/12/31 50.74 23.64 27.1 3.272000/12/31 75.54 31.65 43.89 3.922001/12/31 77.62 31.36 46.26 3.922002/12/31 81.34 24.19 57.15 5.182003/12/31 90.76 23.33 67.43 7.42004/12/31 108.04 33.46 74.58 6.62005/12/31 112.23 31.06 81.17 7.532006/12/31 220.28 100.58 119.7 13.812007/12/31 245.18 107.43 137.75 15.982008/12/31 293.85 157.06 136.79 10.352009/12/31 302.5 145.65 156.85 20.032010/12/31 290.7 126.55 164.15 14.042011/12/31 315.09 145.88 169.21 11.252012/12/31 323.59 148.1 175.49 9.652013/12/31 333.94 145.54 188.4 14.532014/12/31 384.41 180.87 203.54 20.342015/9/30 463.14 226.59 236.55 15.89 金融资产彰显深能实力 深圳能源在金融领域深耕布局,目前国泰君安已实现在A股市场上市,为深圳能源多年等待带来丰厚回报。 永诚保险的总股本为217,800万股，公司持有17,372.3万股，约占其总股本的7.98%。永诚财产保险股份有限公司（以下简称“永诚保险”）已于2015年12月28日在全国中小企业股份转让系统（以下简称“新三板”）正式挂牌，证券简称：永诚保险；证券代码：834223；转让方式：协议转让。 公司持有长城证券３９３９７２３３０股，长城证券增资扩股工作已实施完毕。长城证券以6.5元/股的价格增资4,719,421,297.50元，对应新增股份726,064,815股,增资完成后，总股本变更为2,793,064,815股。公司本次认购金额为805,820,145元，认购股份数为123,972,330股。长城证券本次增资完成后其控股股东仍为华能资本服务有限公司，持股比例为51.53%。本公司仍为第二大股东，持股比例由13.06%变更为14.11%。２０１６年１月１３日新闻报道长城证券股份有限公司（以下简称“本公司”）拟在国内A股市场首次公开发行股票并上市，现已接受兴业证券股份有限公司的辅导。 深圳能源持有可供出售金融资产包括：国泰君安154,455,909股，美的集团1,950,585股，江南红箭2,308,688股，韶能股份16,629,750股，浪莎股份1,079,477股，大通燃气1,540,000股，广东电力发展股份有限公司973,200股。 深圳能源持有创新投公司股权比例为5.0305%。 深圳能源财务有限公司立足金融服务，２０１５年６月３０日，财务公司总资产9,542,830,531.24元，净资产1,340,254,807.73元，净利润72,788,024.39元。 再造一个深圳能源 近年来深圳能源加快产业布局，通过并购和自主建设打造垃圾环保发电﹑燃气、进军水电市场和高能火电电力建设多产业链条。2015年半年度报告提及非募集资金投资的重大项目情况已建成和在建项目投资总计２３３.７６亿元占总资产比例将近50%。相信深圳能源未来还有更多项目陆续投产，公司净利润也会稳步增长。 2015年12月2日，潮州燃气与广东省潮州市住房和城乡建设局签署了《潮州市管道燃气（城镇燃气）特许经营协议》。协议的主要内容为：特许经营期限：30年，自2015年12月2日起至2045年12月1日止。特许经营业务：在特许经营期限内独家在潮州市行政管辖范围内投资、建设、经营城镇燃气管道设施（含气化站）、天然气分布式能源站等燃气项目（国家及省规定必须进行竞争性资源配置的汽车加气站等项目除外）；提供相关管道燃气设施的抢险、维修等业务并收取费用的权利；整合潮州市现有管道燃气经营市场。 ２０１５年１２月深能北方控股有限公司拟在辽宁省葫芦岛市南票区投资建设1万千瓦光伏电站项目，项目计划总投资为人民币10，184.87万元。 ２０１５年１２月深圳市能源环保有限公司拟与国开发展基金有限公司共同设立深圳市深能环保东部有限公司并开展深圳东部环保电厂项目前期工作。 ２０１５年１０月公司投资单县项目处理，总规模为日处理垃圾800吨，主要设备配置为：2×400吨/日垃圾焚烧炉，配1×15MW汽轮发电机组。单县项目采用BOO（建设-拥有-经营）模式，特许经营期限为三十年（含建设期）。该项目由环保公司在项目所在地成立项目公司投资建设，项目计划总投资为人民币43,015.08万元。 ２０１５年10月拟向四川大渡河双江口水电开发有限公司增资6.2069亿元，增资完成后占大渡河双江口公司25%股权，这也是深圳能源第一次涉足大型水电开发。 ２０１４伊始，深圳能源从“零”起步，先后收购四川共和、磨西和广西拉纳、懂托4个水电站合计11.9万千瓦装机。２０１５年1月，深圳能源的全资子公司四川深能电力投资有限公司收购四川卧罗桥水电站合计10万千瓦装机。 ２０１５年9月，深圳能源的全资子公司深能(香港)国际有限公司拟4.926亿美元收购CPT Wyndham Holdings Ltd.(以下简称CPT公司)100%股权，CPT公司核心资产为内地的25座小水电项目，合计50.58万千瓦装机，其中持有22座100%股权，控股其余3座，分布在福建、云南、浙江三省。 ２０１５年９月深圳市能源环保有限公司拟以人民币44,777,401.37元收购上海晨兴创思投资集团有限公司（以下简称：上海晨兴集团）持有的岳阳晨兴环保产业有限公司（以下简称：岳阳晨兴环保）46%股权。主要投资项目情况：岳阳晨兴环保拟投资岳阳市垃圾焚烧项目，项目建设规模为1,000吨/日。 ２０１５年８月公司拟参与发起设立广东省可再生能源产业基金，投资内容包括增资入股广东东方盛世可再生能源产业基金管理有限公司（以下简称：基金管理公司），并认缴广东省可再生能源产业基金（以下简称：产业基金）2号有限合伙企业的出资额不超过人民币10亿元。 ２０１５年５月公告潮安项目建设规模为日处理垃圾1,050吨（分二期建设，其中一期建设规模700吨/日，二期建设规模350吨/日），将采用BOO（建设-拥有-经营）模式建设，特许经营期限为三十年（含建设期）。该项目由环保公司在项目所在地成立项目公司投资建设，一期计划总投资约4亿元。 ２０１５年１月２３日公司控股子公司深能安所固电力（加纳）有限公司（以下简称:加纳公司）拟投资加纳燃机电厂二期36万千瓦项目，项目计划总资金为59,184万美元，其中自有资金占20%，由加纳公司股东按股权比例投入，其余投资款由加纳公司通过贷款解决。公司为加纳公司向金融机构申请的贷款提供连带责任保证，保证担保份额为贷款金额的60%，本次担保的贷款本金不超过28,408.32万美元。 据２０１５年半年度报告深圳能源其他在建项目包括：通辽义和塔拉风电项目150MW，鹤壁风电项目(48MW)，库尔勒热电联产项目(2×350MW），满洲里光伏发电一期项目（10MW），奈曼旗沙日淖尔光伏发电一期项目（10MW），高邮风电一期项目(48.6MW)，泗县朱山光伏发电项目（20MW），邳州光伏发电项目（10MW），淮安光伏发电二期项目（4MW），滕州东郭光伏电站项目（20MW）．2×1000MW 滨海电厂项目。电改－深能发展新机遇 ２０１４年底在深圳市试点实施新电价机制，发展改革委已批复深圳市首个监管周期电网输配电准许收入和输配电价。 据发展改革委介绍，2015年-2017年深圳市电网输配电价水平分别为每千瓦时0.1435元、0.1433元和0.1428元，比2014年的每千瓦时0.1558元下降1分多钱。 ２０１５年１１月３０日国家发改委发布电改6大配套文件，售电侧改革后，参与竞争的售电主体可分为三类：一是电网企业的售电公司；二是社会资本投资增量配电网，拥有配电网运营权的售电公司；三是独立的售电公司，不拥有配电网运营权，不承担保底供电服务。 2015年7月深圳能源设立深圳能源售电有限公司；注册资本：人民币20,000万元；经营范围：电力销售，提供售后服务，并通过合同能源管理等提供相关增值服务；本公司持有100%股权。公司表示随着电力改革的逐步深化，发电企业需要面对多购电主体，营销工作成为企业经营重中之重。设立售电公司有利于争取获得售电资质（牌照），有利于通过专业化的运作率先进入并打开售电市场，为公司创造全新的利润增长点。 深圳能源是深圳区域龙头电力公司，电力供应占据深圳４０％市场份额，随着电改进一步推进，由于深圳的经济结构迥异其他试点省级，高新科技和金融服务业ＧＤＰ占比高，经济结构的不同使得深圳较易推动电改，深圳也有望成为全国放开售电牌照的首个试点地区。助力“一带一路” 目前国内电力生产供应过剩，未来电力行业通过“走出去”,逐步向外转移过剩产能是必经的阶段。深圳能源成功运作非洲加纳电厂项目经验，有利于其国际化产业布局。加纳燃机电厂二期2×18万千瓦气电项目于2015年5月开工建设，对国内非经济性产能战略转移和电力结构调整起到积极示范作用，得到中非发展基金等有关部门的大力支持和赞扬。 公司官网显示，深能安所固电力（加纳）有限公司由深圳能源集团股份有限公司（简称“深能源”）与中非发展基金有限公司于2007年共同投资建设，是深圳能源响应国家“走出去”战略做出的对外投资创新和集团长远发展的重大战略举措。电厂位于西非加纳共和国大阿克拉省特马市，滨临几内亚湾北侧，占地20万平方米，与首都阿克拉相距约29公里。规划总容量为560MW燃气蒸汽联合循环发电机组，分两期建设。一期工程装机容量2×100MW燃气蒸汽联合循环发电机组已于2010年全部建成投产，工程总投资约2亿美元。 作为中国电力企业在非洲直接投资的首次尝试，加纳特马博恩电厂的成功建设，对于将国内非经济性产能有效转换成项目所在国的经济性产能，实现双方互利共赢，推动国内电力产业结构优化升级，实现节能减排，以及为“上大压小”腾出容量空间，培育企业发展新的经济增长点和积累国际投资管理经验具有十分重要的意义。特马博恩电厂的成功建设，为中国电力企业走向国际化进行了有益探索，取得了显著成绩。二期工程装机容量为36万千瓦，其将为我国企业通过实施“走出去”战略推动电力产业结构的调整和优化作出更大成绩。 2015年10月23日下午，巴布亚新几内亚驻华大使克里斯多夫.梅罗先生在深圳能源集团相关人员的陪同下赴东部电厂会谈及参观。深圳能源集团代表介绍了集团和东部电厂的发展概况。梅罗大使对深圳能源的管理运营水平深表赞赏，并介绍了该国目前电力短缺的局面，希望在2018年在巴布亚新几内亚举办APEC会议前，供电紧张的问题能够得到解决。双方就电力发展、环境保护等主题展开探讨。立足环保，谋划未来 ２０１５年６月３０日，深能环保公司总资产2,942,127,404.69元，净资产1,391,293,197.91元；201５年６月３０日，环保公司实现净利76,204,885.70元。随着我国北方雾霾天气，越来越严重；国家对火电电力企业大气污染物进行更加严格的限制，未来深圳能源清洁能源比重将逐步增加。 　深能环保已建成深圳南山、盐田、宝安一期、宝安二期、武汉新沟、福建龙岩6座垃圾发电厂，总垃圾处理能力7150吨/日，年处理能力达260万吨。其中，宝安一期是全国垃圾焚烧厂无害化等级评定中唯一获得全票通过的AAA级（最高级别）认定垃圾发电厂。宝安二期是全球唯一一次性建设、投产运营的3000吨/日垃圾发电厂，是目前国内垃圾焚烧行业技术最先进，环保排放标准最高的垃圾发电厂。2014年底，宝安二期获得了垃圾焚烧行业第一个国家优质工程金质奖，成为了建国以来各行业总计79个国家最高质量奖项金奖项目中的一员，这也是深圳建市以来第一个国家优质工程金质奖。 深能环保正在筹建世界领先、标准一流的深圳东部环保电厂5000吨/日，建设内容：深圳市东部环保电厂项目新建工程主要包含垃圾焚烧发电工程及其配套的灰渣综合利用及处置场工程。垃圾焚烧发电工程处理规模确定为5000吨/日，建设6条850吨/日垃圾焚烧生产线，每条垃圾焚烧生产线配置一套烟气净化系统，余热锅炉产出的蒸汽供3台45MW汽轮发电机组(发电机为50MW)，配套附属生产、生活设施。待各筹建项目陆续建成后，公司垃圾处理总量将达21800吨/日。深能价值分析 广东省计划到2020年，培育30家或以营业收入或资产规模超1000亿元的大型骨干国资企业。11月16日，广东省国资国企深化改革推进会在广州召开，会议主要学习贯彻《中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见》精神，总结2014年以来广东省国有企业改革工作，并对下一步国企改革提出工作意见。广晟公司、交通集团、盐业集团、广州越秀集团、深圳能源集团五家企业就各自改革发展情况作了交流发言。深圳国资委旗下控股上市企业中除国信证券市值达到千亿外，目前深圳能源总资产达到483.14亿，A股市值296.5亿元。其众多在建项目未来数年将陆续投产，净利润有望稳定在20亿元以上并逐步增长。以深圳能源明确的战略发展定位，加之近年来大量在建项目和并购项目，笔者分析认为深圳能源未来有望成为一家千亿级集团。以目前A股不到300亿元的市值看，未来还会有很大的增长空间。 资本市场过分担心深圳能源2016年2月8日深圳国资委和华能国际即将解禁的252697万股，此利空被人不断利用发酵导致目前股价跌跌不休以此收割筹码。深圳能源是深圳国资委最优秀的企业之一，笔者分析深圳国资委和华能国际是不会轻易放弃控制权减持股份。试问如果深圳国资委和华能国际不是控股股东，以目前深圳能源A股市值296.5亿元，股价继续跌跌不休，只要150个亿就可以控股一个拥有将近500亿资产，净利润高达20亿元的企业集团，险资和产业资本可能会放弃这么大一块肥肉吗？试问重置一家500亿企业，所需要的时间成本、项目经验管理成本、人才管理成本、品牌实力等，150亿可以做到吗？答案是显而易见的，不能。以目前公司市值，深圳能源价值是否低估这不需要再长篇绪论。 电力属于现代社会经济生活中不可或缺的一部分，公司虽处于电力传统行业，但不意味着可以无视低估公司价值，近年来公司坚持两个发展战略，逐步增加清洁能源比例，努力实现向低碳清洁能源供应商转型。试想如果传统行业都应该淘汰，不值得发展，没有了电力供应，整个现代社会谈何发展；电脑、手机无法开机互联网+如何实现；机器无法运作，粮食、商品如何生产供应；科技如何发展进步。没有传统行业的贡献发展，也不会有科技的创新发展。传统行业不应被全盘否认为落后产能，应以科学发展观予以辨别；传统行业是社会经济重要组成部分，也是社会发展进步的载体，只是因经济阶段发展原因导致供需格局的变化。深圳能源立足于深圳、深耕于深圳、服务于深圳，见证了特区30多年的发展，也为深圳经济发展做出卓越贡献。深圳能源的两个发展战略定位“做全国低碳清洁电力供应商的领跑者”，做“城市固体废物综合解决方案的技术提供商与投资商”，正是立足于传统行业革新，又强调环境保护可持续发展，这体现了深圳能源服务社会、贡献社会的奉献精神。 投资者忽略了电力公共行业稳定现金流和盈利属性的投资价值，正因如此深圳能源充沛的现金流和稳步增长的盈利能力，为其茁壮成长奠定可靠保障。自1993年12月31日到2015年9月30日深圳能源从总资产48.46亿元成长为463.14亿元，增长将近10倍。笔者认为20多年来深圳能源稳步增长，肯定了公司管理层实现国资资产的增值保值做出的贡献。从2015年半年度报告提及非募集资金投资的重大项目情况已建成和在建项目投资总计２３３.７６亿元占总资产比例将近50%，显示了背靠深圳国资委的深圳能源强大募集资金能力，深圳能源未来的发展一切不言而喻。以年净利润20亿估算对应目前300亿市值，净利润市值比6.67%，其价值还是高于银行一年期存款利率。 深圳能源是被遗忘的低碳环保能源供应商和“一带一路”助力者，资本市场并未充分体现其拥有的金融资产、环保能源和社会服务价值。本文资料来源参考公司年度定期报告、例行公告文件、公司官网和国资委新闻报告等，其中部分分析存在个人推断猜想，不希望他人将此文作为谣言传播诋毁，由于本人知识局限性如有抄袭到他人研究报告部分敬请告知，并删除修改，本文不构成他人投资依据。

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