三季报业绩符合预期，继续加强“自主可控”与云计算战略布局

甄晋事

(发表于: 神州数码股吧更新时间: )

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三季报业绩符合预期，继续加强“自主可控”与云计算战略布局

研报日期：2016-10-28

　　神州数码致力于“自主可控”，巩固企业级业务领先地位，发力布局云生态系统，前三季度业绩符合预期。公司继续稳定发展并维持IT 分销领域龙头地位；2016年，公司与EMC 合作发布神州云科超融合一体机，与NetScout 公司签署战略协议；积极布局符合国家自主可控要求的技术支持和服务，10 月20 日，与甲骨文完成战略合作签约，成为甲骨文在中国乃至全球首家开展技术产品合作的伙伴，并计划于年内推出基于甲骨文核心技术的第一款数据库一体机——“登云”。未来包括数据库产品、一体机、服务器、存储等领域的全线自主品牌产品都将陆续推出，神州数码在自主可控领域可以一展身手。　　作为国内最大分销商，神州数码渠道优势一枝独秀。公司已经建成超过30000家经销渠道，覆盖全国860 个城市的中国最大的IT 营销网络。与3C 零售连锁卖场和B2C 电子商务网站相比，公司在4-6 级城市的渠道渗透能力更强，优势更为突出。同时，公司还推出定增方案并成立2016 年第一期员工持股计划，充分调动员工的积极性和创造性，实现持续、健康发展。　　收购云科服务，携手阿里云，转型“云生态”建设。公司在6 月份拟通过收购云科服务100%股权开启登云之旅，发展潜力巨大。目前云科服务已与IBM、微软、思科、Oracle、Adobe、Salesforce 等达成合作和共识，提供从IaaS 到SaaS完整的云生态系统。8 月份携手阿里云构建企业IaaS 服务，打通云计算的“最后一公里”，预计至少带动数万家IT 分销集成商升级为云服务商，宣告着我国企业级IT 市场的生态环境正在发生着巨大的变革，以云为代表的新的产业生态模式正日益成熟。　　维持“买入”评级。我们预计神州数码2016～2018 年归属上市公司股东对应的净利润分别为5.19 亿元（ 2327.19％）、6.79 亿元（ 30.94%）、8.52 亿元（ 25.47％），EPS 分别为0.79 元、1.04 元、1.30 元。基于对神州数码云计算业务发展前景的看好，参考可比公司平均估值水平，给予2016 年动态PE 55 倍，6 个月目标价43.45 元，维持“买入”评级。　　主要风险因素。业务整合不达预期、相关主题板块估值体系的波动。今日最新研究报告

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