分析中航地产、中航物业及其未来价值

居辰呗

(发表于: 中航地产股吧更新时间: )

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分析中航地产、中航物业及其未来价值

2016年上半年，中航物业营业收入约10亿元人民币，管理物业面积约4300万平米。营业收入和去年在香港上市的中海物业相近，但物业面积仅约为中海的一半。值的注意的是，中海物业管理的物业是由其母公司开发；而中航管理的物业以机构物业为主，包括了北京人民大会堂、国务院商务部等，他们不是中航地产开发的物业，可见中航物业发展拓展空间更大。在过去数年里，中航物业保持了约25~30%的年复合增长率。预计到2020年，机构类物业市场空间将达3000亿元，中航即使占有一个较小的比例，比如说5%，其营业收入也有150亿，按行业平均的5%净利润率，将会有7.5亿的纯利。可见其发展空间之广阔。不同于房地产开发公司的低估值，物业公司在资本市场的估值很高，即使在香港这样的价值洼地，物业公司的估值竟高达30倍以上。相信在A股市场其估值会更高，假如是50倍，2016年物管的纯利约1亿元，则物管这一块的估值即是50亿，基本相当于母公司中航地产整体的57亿估值。可以肯定的是57亿对中航地产是严重低估的，这是受房地产开发业务严重亏损拖累。中航地产的逾100万平米自持优质商业物业是非常值钱的隐蔽性资产，尤其是其在深圳核心商圈华强北的逾6万平米和上海优质商圈的9万平米的合计15万平米优质商业物业，账面估值仅约27亿，但其实际市场价值150亿恐怕都不为多。剥离了亏损严重的房地产开发业务后，上市公司中航地产价值将会得到重估，达到甚或超过200亿的市值，是不会令人感到奇怪的。笔者有幸在停牌前约1个月较多地买入了中航地产的股票，占总仓位的75%，主要是受以上两个因素的吸引 – 高速发展的优质机构物业和优质稀缺的持有性商业物业，当时我觉得以7.5元的价格买入实在是太划算了。真没想到会停牌重组。预估和选择合适的卖出价格是关键。值得考虑的是兑现短期收益还是分享公司的长期发展收益。

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钭皓

2016-10-02 15:17:12
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瞿夕崇

很理性很有价值的分析

2016-10-02 16:17:51
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黄尚助

期望开盘后能有有几块板

2016-10-02 16:32:47
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马晏

现在知道为什么那么多人满仓此股，19高点都不跑的原因了！估计想上车的没机会了！

2016-10-02 16:38:19
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施盅

我顶，物业的利润比所谓的军工飞机高多了，沈飞，飞机是没少卖，可是利润不高，还亏钱研发，没有炒作价值

2016-10-02 17:06:11
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简紫瓦

搞什么飞机，地产能拖累母公司150亿的估值，开什么玩笑？原来本来就有物业，而不是重新注入物业，你说剥离房地产开发能重新增加150亿估值？又不是注入物业，你是不是傻啊？

2016-10-02 17:08:33
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隆皋册

你是猴子派来的吗？

2016-10-02 17:10:45
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伊光姚

是啊，中航就该把飞机厂子全部关闭，搞物业。是不是撒比货？你真是头猪

2016-10-02 17:17:26
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於股

有一种涨叫看别人涨，有一种跌叫进去就跌，有一种行情叫满仓踏空，有一种经历叫没有在牛市里赔过钱的不足以语人生！

2016-10-30 21:01:30
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戚侃含

有一种人叫五毛

2016-10-30 21:08:38
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红卷

哈哈，这些我也都经历过，深有同感。然而不经历风雨哪能获得智慧？不经历牛熊轮回一次，如何能把握好投资买入卖出的机会点？不经历痛苦失败，如何能深刻反省并最终摸索建立起适合自己的成功投资模式？

2016-10-30 21:15:23
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